中国VC和PE投资市场羊群效应的博弈分析

透析了目前中国的VC和PE投资市场面临的问题和挑战.通过对于市场参与者的职能和战略分析,指出了具体影响VC和PE在战略选择时所考虑的因素和受影响的成分,之后建立了博弈模型和效用函数,讨论了在纳什均衡和非纳什均衡的状态下,发生羊群效应的前提和后果,分析了在没有需求风险和存在需求风险的情况下模型的不同结果.在没有需求风险时,博弈存在静态纳什均衡且不会发生羊群效应;当存在需求风险时,在投资者对于盈利能力和投资回报的压力下,投资市场的竞争者迫于竞争压力将表现出投资决策的羊群行为,此时的VC和PE投资市场满足博弈模型的条件,采用上述模型可以有效地解释实际发生的羊群效应与VC和PE形成的投资风潮.     

PE估值法在我国证券市场失灵的原因探析

市盈率作为衡量上市公司价格和价值关系的一个重要的市场分析指标,不仅是证券投资者判断市场投资价值的工具之一,而且有时还被奉为股票投资分析的"金科玉律"。固然,用市盈率分析股价有其科学合理的一面,但是有些对市盈率过于"权威化"、"绝对化"的认识是不科学的,有其不足和片面之处。旨在探索PE估值法(市盈率估值法)在我国证券市场失灵的原因,从而在证券投资中更好地运用PE估值法。     

浙大科发:从PE走来的天使

<正>特点:重视法律、财务规范性,避免因不规范无法IPO重视创新驱动进步,欢迎海创和高校成果转化偏爱高技术领域,移动、电子、环保、医疗、高端制造等行业均有涉猎三年前,IPO关闸。股权投资一级市场的PE/VC普遍深陷泥潭,所投资的企业敲不开IPO的大门。也正是三年前在PE/VC哀鸿遍野的背景下,浙大科发成立了股权投资一号基金,投资了元成园林、万朋网络、光耀能源、博辕信息、九好服务等明星企业。三年多来,科发的投资阶段不断前移,从PE到VC,2015年初,浙大科发成立了杭州最大规模的天使基金,7500万元。     

PE/VC联合投资网络演化研究

选取1999-2011年PE/VC投资事件,构建PE/VC联合投资网络,探讨PE/VC网络演化特征。研究发现:处于网络中心位置的PE/VC机构通常也拥有丰富结构洞;PE/VC联合投资网络具有小世界网络特征,即网络中任意两个PE/VC机构间往往通过较少的PE/VC机构就可以建立联系;随着时间的演变,本土的PE/VC机构逐渐开始占据网络中心位置。     

会计信息与PE投资定价实证研究——基于上市前的创业板企业数据

私募股权投资基金(Private Equity Funds,简称PE)对被投资企业的估值和定价是一个受多方面因素影响的复杂过程.试图从会计的角度研究会计信息与PE投资定价之间的相关性.从招股说明书中选取PE投资于上市前的创业板企业的数据作为样本,利用费森-奥尔森模型作为基础估值模型来拟合PE的投资价格.实证结果表明,经营资产和超额经营利润与PE投资价格高度相关.经营资产对PE投资价格的解释能力更强,PE投资时对企业的利润质量关注不显著.     

打造新一代的中国PE

拐点已现，市场进入调整期：2011年上半年中国PE市场形势分析 创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布2011年上半年中国私募股权投资市场数据，统计结果显示，今年上半年中国PE市场募集活动稳步走高，共计55支新基金完成募集，披露金额为145．41亿美元（约合940亿元人民币），此外，有51支新设立基金正式启动了募集工作；投资方面，较去年同期涨幅明显，共有188家企业获得来自私募股权投资机构的95．88亿美元注资，投资金额已经超越去年全年水平的90％，其中，生物技术／医疗健康、互联网、清洁技术行业最受青睐，位列投资行业排名前三甲；     

语丝拾粹

<正>做项目不只是考虑是否赚钱,同样也考虑能否在业界树立投资的典范。——软银赛富首席合伙人阎焱赛富是第一家由中国人组成并在国际资本市场突起的团队,"考验一个VC/PE的真正好坏最重要的是看它领投的项目,而不是看它跟投的项目。也只有领投做的项目才会成为经典的案例。"阎焱称。谈及阎焱印象最深的案例,他介绍了     

广州高新区分中心:“三大平台”为企业提供全方位融资服务

<正>每个工作日下午,广州开发区的红房子创业咖啡厅都会上演一场场创业现场"秀"。这是由广东省科技金融综合服务中心广州高新区分中心(以下简称高新区分中心)联合30多家天使、PE/VC等投资机构主办的"瞪羚咖啡天天秀"路演活动。从今年2月份正式启动至今,分中心已举办了20多场活动,共有60多个企业的项目参加路演,已有10多个项目获得投资机构的投资意向。高新区分中心通过打造"瞪羚咖啡",组织路演活动,汇聚各方资源,逐步形成"创业孵化+     

基于投资分析的股票市场投资者行为演化蚁群算法模型

文章根据股票市场投资者行为与蚁群觅食行为的相似性,建立了基于混合行为蚁群算法的股票市场投资行为演化模型;研究了"熊市"与"牛市"时不同投资者行为与市场稳定性的关系;并利用Matlab进行了模拟,结果表明,投资者行为与股票价格及市场稳定性之间存在复杂的关系.     

企业盈余质量与PE互动关系分析——谈PE在中国的初步发展

有PE背景的公司盈余质量高，进而较少出现盈余操纵，并且这类公司的财务报告也较为谨慎。从股票市场的长期表现看，有PE背景公司市场表现在各类公司中也较优秀。这些优势使得PE在发达资本市场占有一席之地，是资本市场并购，融资等资本运作行为的重要推手，PE在中国发展的过程中，呈现向国际市场趋同的特点并保有自身的优势与特性。     

复朴投资:返璞归真谈投资

<正>特点:老兵新传,团队成员行业基础坚实攻守兼备,投资理念锐意进取独一无二的风投历史观,历经中国VC行业浮沉积淀下的宝贵经验"复朴"取义自"返璞归真",想传达一个重要的理念:"机构在市场上获得利润是因为对市场做出了贡献。"成立于2015年初的复朴投资,虽然有着崭新的机构名称,但是细细一看团队的背景,却拥有闪闪的老兵新传光环。团队总共投资超过50家创业企业,名单中不乏亚信、清科、263、中文在线、双杰电气、聚光科技等著名案     

本土VC进化之路

春江水暖鸭先知.在外资VC与PE投资中国的成功示范下,当中国的多层次资本市场日渐形成、大量富余资金寻找出口之际,本土VC开始经历有史以来最为深刻的一轮进化,政府VC的风头逐渐让位于民间VC.     

2016上半年国内天使投资回暖:互联网金融仍是风口

正2016年上半年,中国天使投资市场活跃度持续加温。双创浪潮带来诸多积极因素,天使市场催化效应明显;天使募集回暖趋势明显,量化宽松缔造资本盛筵;金融产业集群"聚啸"大小资本,天使投资激发资本内生性;"互联网+"构建线上中国,互联网金融步入规范式发展时代。天使投资回暖清科集团旗下私募通统计,2016年上半年共发生818起天使投资案例,披露案例金额约为51.85亿元。案例数量同比下降34.92%,披露案例金额同比     

小议PVC、PE材料与食品安全

PVC及PE塑料薄膜是目前我国市场上用于食品包装的主要材料。近期,保鲜膜的安全问题引起了人们的普遍关注。     

进一步提高政府财政资金对金融资本的引导效果——广东科技金融结合工作现状研究及建议

<正>科技创新需经过科技知识的创新、转移和产业化这样一个过程,这个过程处处充满了不确定性,然而"金融"的跨期资源优化配置的功能却可以为各个阶段提供不同"交易结构"来满足其资金需求及风险控制。"金融交易结构"就是金融资产的未来收益、风险和流动性的结构化。科技成果产业化的阶段风险递减特征为不同的金融交易提供了可能性,按风险递减的顺序分别是天使投资、创业投资(VC和PE)、银行贷款等等。可以说,"金融     

中美日体育(P.E)概念论略

对刊登《体育与科学》杂志上的《论体育的本原和发展》一文产生思考,支持该文作者的主题思想。以不同于经典体育理论,非常规思维方式,试图解析"体育总概念是如何形成的"问题,提出并答问"日本人如何将PE概念转化为日本人所谓的"体育"的"和"中国人如何将日本人改造的PE概念转化为当前所谓的"体育"广义内涵的"两个关键,与学友商榷。     

VC/PE瞄准并购寻退出,财务隐患成最大暗流

创业板热潮的消退以及中概股的境况不佳,迫使中国的VC/PE们开始学习新的退出方式,那就是并购。对于多数企业和机构而言,并购已不新鲜但却生疏。在资本因素之外,它们所要学习的还有很多。并购方式接棒IPO2012年年终,各种投资年会纷至沓来,各路投资人在会议中所表现出来的焦虑反映出如今VC/PE的日子并不好过。"今年退出几个案子"正代替"今年     

浅议PE管材在庄浪县农村人饮管网工程建设中的应用与推广

庄浪县在农村人饮工程建设过程中先后采用UPVC管和PE管两种管材,通过对管材的对比,充分肯定了PE管材在人饮工程建设中的经济适用性和后序管理工作中的安全性,为今后"十三五"人饮工程提质增效规划推广应用PE管材提供对策与措施。     

有效市场与无效市场的价值分析

价值投资在国外成熟证券市场获得了巨大成功,得到了众多投资者的实践认可,可是投资者对其投资成功的原因在理论上至今存有分歧。本文从有效市场与无效市场角度进行价值分析,得出有效市场是价值投资得以存在与发展的前提,另一方面价值投资在非完全有效市场上才能发挥作用。     

基于MPLS VPN虚拟子网划分技术的电子政务平台

在MPLS VPN(Multi Protocol Label Switch,Virtual Private Network)网络中,当PE(Provider Edge Router)向边缘方向扩展时,需要维护更多的路由条目,大量浪费了开支和带宽利用率.为此采用MPIS VPN的PE分层体系结构HoPE(Hierarchy of PE)解决方案,给出了实际组网设计和具体参数的配置.结果表明,该设计成功搭建了安全可靠,能够承载数据、语音、视频等多媒体业务并能满足政府业务需求的多功能电子政务平台.其MPE(Middle-level PE)路由表条目缩小了90%,CPU利用率由38%降低到6%;UPE(Underlayer PE)设备路由表条目缩小了99%,CPU利用率由35%降低到5%;网络投资降低了89%.