基本值估计差异与资产市场价格波动

基于Lux-Marchesi模型,引入多个体异质基本值交易者,讨论基本值交易者对基本值的评估以及对价格泡沫反应的差异对资产价格波动的影响.结果表明,基本值交易者对基本值的看法不一致和对泡沫反应的不同均会加剧资产价格波动,但是前者的作用更为明显,从而证明基本值交易者也是价格波动源之一.     

基于交易者类型变化的股票动态定价模型与仿真

基于股票市场的实际情况,将交易者分成具有有限理性的两类:基本分析者和动量交易者,并利用基本分析者和动量交易者的相互作用,构建了证券投资的行为金融模型.基于交易者类型的变化,对股票价格的动态变化进行仿真研究.模型分析表明,交易者类型的变化使得股票动态价格的变化更为复杂.     

私人类型、策略行为与股市的价格形成

应用多单位拍卖理论,考虑到报价者和交易者最优策略行为的互动,分析了风险回避报价者的报价策略以及市场的截止价格和交易量.结果表明:均衡时市场的截止价格和交易量与报价者和交易者双方的私人类型、报价者关于交易者的类型分布估计以及报价者的报价数量对价格的斜率有关.     

考虑异质交易者的流通受限资产定价模型

将交易者的异质性假定与流通权定价模型相结合,建立了考虑异质交易者的流通受限资产定价模型,指出交易者异质性所导致的风险定价差异不仅直接影响资产的基础定价,而且还通过影响资产所附加流通权的定价,间接影响流通受限资产的折价率.结果表明,随着流通受限资产交易者与非受限资产交易者之间风险定价差异的增加,流通受限资产折价率增大;同时,资产价格的波动率和限售期也将对流通受限资产的折价率产生正向影响.     

在不完全噪声信息定价下的两类风险偏好内部交易

在风险资产内部交易市场中,当做市商观察到部分噪声交易量的信号(即不完全噪声交易信息)时,这个信号对内部交易者的期望利润、交易强度、市场流动性将产生影响。研究了具有两类不同风险偏好者的内部交易者模型,即风险厌恶模型和风险喜好模型。研究表明:当该信号与Gong和Zhon(2010)模型,肖和周(2013)模型相同时,这里的期望利润、交易强度和市场流动性与GZ[2]模型,肖和周[8]模型相比均相对较小,但不影响内部交易者信息的释放量。     

公共情绪、做市商过度自信与市场均衡定价分析

基于公共情绪的市场环境探究了做市商对公共情绪的过度自信行为,并分析了这种行为对价格的信息含量、市场流动性以及资本成本的影响过程。研究结果表明:做市商对公共情绪的过度自信程度越高,则市场流动性越大,资本成本越低,进而使价格对基本面的反应强度增大、对情绪的反应强度减小;在做市商的环境中,过度自信对价格的信息含量不产生影响,故知情交易者在信息获取时不受做市商非理性行为的影响。     

基于错误决策影响因子的股票价格模型

为了研究股票价格模型,本文在结合异质、有限理性投资者的假设下,将错误决策影响因子融入风险需求函数中,构建了新的基于错误决策因子的证劵价格模型;再结合微分方程理论对该模型进行了推导和证明。最后,利用Matlab对引入错误决策影响因子的证劵价格模型进行了数值仿真。结果表明,引入错误决策影响因子的证劵价格模型,减少了价格波动性,提高了收益率的稳定性,降低了市场的系统风险。     

基于投资者情绪的行为资产定价模型

沿用DHS模型研究框架建立了基于投资者情绪的资产定价模型,分析了投资者情绪对资产定价的影响,并利用该模型解释证券市场中的过度反应和过度波动等异常现象.论证了投资者情绪对长期市场收益具有反向影响,并且情绪交易者的存在导致短期资产价格波动变大.     

流动性约束下的交易者策略

假设交易者可以分为流动性交易者、知情交易者和不知情交易者三类,则可以针对指令驱动市场建立模型:流动性交易者的最优指令决定于他对股票价值的估计、股票的即时价格和流动性;在私有信息传播过程中,知情交易者因为竞争要提交指令尽快成交;不知情交易者可以通过分析指令簿和指令成交记录来猜测私有信息的价值.最后,用深圳证券交易所的数据进行了实证.     

应用理性预期模型对证券交易价量关系的分析

讨论了证券交易的价格及交易量之间的关系.过去的实证分析说明,在同一个时间段,证券价格的变动与交易量为正相关关系;同时,对于上升或者下降这样不同方向证券价格的变动,价格变动大小与交易量的相关关系呈现不同的模式.应用证券市场微观结构理论,通过理性预期模型来分析市场上有信息交易者和无信息交易者的交易行为,从而解释了证券价格变动与交易量所表现出的关系.     

经理市场与产品市场

通过对企业激励机制的分析,指出当且仅当不同企业所属的产品市场不存在相关性时,经理市场才没有任何作用;否则,企业总是可以通过产品市场的竞争来促进经理市场的竞争并从中获利．产品市场一个很重要的作用就是提供关于经理能力的额外信息,而提供信息的途径是把不同经理的业绩进行比较,以过滤环境噪声．经理之间的共谋行为将使产品市场的比较失效,应加以制止．产品市场的有效竞争只与产品的相关性有关而与企业的数量无关．     

从计划中的市场到市场中的计划--西部大开发与经济特区建设的区别

本分析了西部大开发与经济特区建设二间的本质区别：经济特区建设是计划经济体制下市场手段的运用，而西部大开发则是市场经济体制下计划手段的运用。二的目的和意义也有着明显的差异。这是国家在区域性建设与开发中指导思想和政策措施上的战略性转变，也是我国实现由计划经济体制向市场经济体制转轨的重要体现。     

太原市花卉市场调查和分析

通过对太原市花卉市场进行实地调查,总结出太原市花卉市场的现状、特点及花卉类型,分析了存在的问题,并提出了自己的可行性意见,从而对太原市花卉市场提出展望,以期为有关部门决策者、花卉生产和销售者提供必要的科学依据.     

有效促进科技市场的良性发展

科学技术是经济发展的火车头,是第一生产力,提高党和政府的科技执政能力对促进我国科技市场持续稳步的发展起着重大作用。如何提高科技执政能力,从可操作性上阱,我们认为应解决以下几方面问题。科技市场的发展需要提高科技领导干部的整体素质     

技术市场

水稻颗粒秧苗插秧机 (专利号:ZL 96230237.6) 该机采用软塑秧盘颗粒育苗,符合我国水稻育苗技术的工厂化和颗粒化,该机自动化程度高,能自动取苗并按水稻生产所需要的株距和行距送落入稻田,实现了浅插和有序栽培。该机浅插的颗粒秧苗返青活棵快,秧苗没有落难过程,秧苗低位分颗足,有效穗多,有利水稻高产。该机结构简单,插秧效率高,每小时可插7-10亩并能适应大小田块。该机2人操作,辅助人员少,并能风雨无阻地进行作业。每台造价1.2万元,国内目前插秧机市场基本     

人才市场

为了使科技信息传播、技术成果转化、科技创业投资开展的同时,优化科技行业人力资源配置、技术成果交易的互动。从本期始,向广大读者刊登各类科技人才的供需信息,努力构筑华东科技人才大市场,今后将陆续向你介绍各地区的人才交流机构简况及科技人才信息。本期的信息由上海科技人才开发交流中心与东方人才热线提供。     

培训市场:品牌时代的竞争

每到夏天,各种培训学校招生的信息便扑面而来。翻开《齐鲁晚报》、《济南时报》等几大报纸,教育培训广告赫然占据了大版篇幅。记者走访了几家培训学校,发现校门前都贴满了十分醒目的招生宣传牌、张贴画,济南新东方英语学校,甚至将广告牌摆到了商店门口。在炎热的夏季,培训热已成为一道眩目的风景。     

有效促进科技市场的良性发展

科学技术是经济发展的火车头,是第一生产力,提高党和政府的科技执政能力对促进我国科技市场持续稳步的发展起着重大作用。如何提高科技执政能力,从可操作性上讲,我们认为应解决以下几方面问题。