流动性风险的探讨与实证分析

首先对流动性时间序列进行特征分析,根据时间序列自相关和偏相关的特点建立相应的自回归移动平均模型。用LM检验模型的残差是否存在异方差现象;为了很好的描述丛集性的特征,建立了ARMA（1,1）-ARCH（1）模型;然后再对模型的残差做删和Q统计量的检验,来解释模型的合理性。最后,根据所建的模型求出条件异方差,进而计算流动性风险值。     

我国国有商业银行的流动性风险与管理

阐述了商业银行流动性风险的形成机制，指出了效益与风险之间的矛盾是商业银行流动性风险存在的深层原因，用银行资产负债管理理论分析了我国国有银行流动性风险管理存在的问题，并提出了解决的途径。     

系统流动性风险与系统流动性溢价:基于中国证券市场的研究

流动性是金融市场的基石,流动性溢价理论认为,投资者对于高流动性的金融资产具有偏好,对低流动性的资产要求更高的收益率作为补偿;但实证研究的结论并不一致.对此问题进行研究,通过模型说明,投资者对流动性具有不同的偏好,机构投资者更关心系统流动性风险,因此机构投资者对于系统流动性风险低的股票具有偏好;在此基础上,构建系统流动性风险代理变量,应用中国股票市场数据进行分析研究,发现我国市场存在负流动性溢价,而机构投资比例和公司股东人数对于系统流动性风险具有显著的影响.     

开放式基金流动性风险浅析

文章主要讨论了基金公司开放式基金的流动性风险,阐述了其定义以及用来衡量开放式基金的流动性的常用指标,最后根据笔者在基金行业的经验,在兼顾基金业绩的情况下提出了管理开放式基金流动性风险的可行性建议。     

上海证券交易所国债市场流动性与收益率的动态关系

根据上证国债指数近年来的走势,将上海证券交易所国债市场(以下简称"上交所国债市场")划分为下跌和上涨两个时期.构造了多个流动性测度指标表达流动性状态,使用上证国债指数表达收益率水平.无论在下跌还是上涨时期,运用增强的Dickey-Fuller检验验证了流动性测度指标与国债指数所构成的时间序列均为1阶单整序列.随后借助Johansen检验验证了两类时间序列之间存在协整关系.通过建立向量误差修正模型,绘制脉冲响应曲线和进行Granger因果检验,发现来自流动性的短期冲击对收益率变化的影响在下跌和上涨时期存在差异,仅下跌时期可以观察到流动性溢价现象,同时,来自收益率的短期冲击对流动性变化的影响在两个时期均一致.     

我国商业银行流动性风险及其控制

本文分析了我国商业银行流动性风险的现状及成因,提出了我国商业银行在流动性风险控制方面应采取的对策.我国商业银行目前虽然在整体上尚未形成流动性风险的危机,但其潜在的流动性风险呈不断扩大之势,因此,应借鉴西方商业银行的管理方法,健全风险控制机制,加强信贷管理,强化结算管理和个人信用管理,提高资本充足率,建立资产减值准备,审慎开发新产品,强化风险预警工作,加快贷款证券化进程,科学制定流动性计划.     

中国商业银行的流动性风险成因及管理策略

阐述商业银行流动性风险的形成机制,指出效益与风险之间的矛盾是商业银行流动性风险存在的深层原因,用银行资产负债管理理论分析我国商业银行流动性风险管理存在的问题,并提出解决的途径。     

流动性调整门限效应下的市场风险度量

为了刻画流动性对金融市场风险的影响,并且考虑到金融数据的尖峰厚尾性,对传统的门限UHF-GARCH模型进行扩展,加入持续期门限和对数持续期门限效应,基于标准T分布建立门限UHF-GARCH-MD模型和门限UHF-GARCH-LD模型,结合交易的及时性和交易深度刻画金融市场流动性风险,评价并比较两类门限模型的拟合优度和流动性风险度量精度.实证发现,持续期杠杆效应对金融市场流动性风险存在显著影响,门限UHFGARCH-LD模型不仅刻画了金融数据的尖峰厚尾性,并且捕捉高速流动性和低速流动性对金融市场风险的不对称影响,可有效地度量流动性风险,为金融市场风险研究提供了流动性新视角,也可为市场风险防控提供参考.     

股权质押、股票流动性与股价崩盘风险

股权质押能够盘活存量资产、拓宽融资渠道,但股权质押也会引发市场流动性风险。以2005年至2020年中国A股上市公司为研究样本,研究股权质押是否影响股票流动性,以及股权质押是否会通过影响股票流动性进而对股价崩盘风险产生影响。研究结果表明,股权质押会显著降低股票流动性;股票流动性不足会显著增加股权质押对股价崩盘风险的影响。拓展性研究表明,股权质押影响股票流动性的机制在于股权质押会引发资产错误定价和控股股东的机会主义行为,而有效的公司治理机制能够缓解股权质押的负面影响,在机构投资者持股比例较高,会计稳健性较强的公司,股权质押对股票流动性的负面影响较小。     

基于GARCH模型的股市流动性风险研究

在GARCH族模型进行简单介绍的基础上,通过对中国上证综合指数及深证成分指数进行了实证分析,利用GARCH族模型对市场流动性风险进行分析,据此得出了相关结论和建议。     

中国证券市场日内流动性实证研究

对中国证券市场独特的连续竞价交易制度流动性问题进行了理论分析，设计了中国征券市场日内流动性的3个重要实证指标．研究结果表明，中国证券市场日内流动性逐时增加；市场深度指标较之市场宽度指标更有价值；流动性与股价绝对值成正比关系．     

中国股票市场的流动性与波动性实证研究

通过对中国股票市场流动性指标和波动性指标的分析,发现市场具有较高的流动性,市场波动程度略低于其他国家的股票市场.从上海股市和深圳股市的横向比较来看,近年来两个市场的流动性没有显著的差异,两市波动序列的吻合程度非常高,波动具有很强的同步性,表明在相同市场制度环境下,市场参与者行为的同质性最终决定了两市运行特征的相似性.     

时变流动性深度模型

使用超高频数据,并利用流动性深度指标,研究流动性的动态特征、影响因素以及检验市场微观结构理论.结果支持基于信息不对称下的市场微观结构理论.研究还表明耐心交易可以降低交易成本.     

考虑流动性风险的ARMA模型在股票收益率中的应用研究

把度量流动性风险的指标结合到ARMA模型中,对3个综合性指标:Amivest流动比率、马丁指数(Martin Index)、休-赫贝尔流动性比率进行比较分析.以三一重工股票收益率数据为实证样本,研究表明,考虑流动性风险的ARMA模型比一般的ARMA模型优越,而带马氏指数的ARMA模型在所分析的模型当中拟合结果最好.     

证券市场流动性综合测度指标研究

流动性是证券市场的基本属性之一,它具有多方面的特性,基于市场微观结构的流动性测度指标度量了流动性某一方面的特性,而缺乏一个全面综合的衡量.从流动性的定义出发,构建了一个综合而又简单实用的流动性测度指标,并通过实证研究证明了该指标的有效性与可预测性.     

指令驱动市场的流动性成本及影响因素分析

结合价格和申报数量，构建了指令驱动市场中股票流动性成本的事前测度方法，并采用上海证券市场的股票实时行情数据分析了流动性成本及影响因素．结论表明：上海股市的相对流动性成本呈“L”形曲线；随着股票价格、平均交易规模、波动性和非流通股所占总股本比例的增加，相对流动性成本逐渐增加；随着换手率的增加，相对流动性成本逐渐减少．     

基于GARCH-CVaR模型的我国股票市场风险分析

条件风险值(CVaR)风险度量方法是风险值(VaR)方法的改进，是一种较之VaR更加客观谨慎的风险度量方法。运用CVaR的动态计算模型——GARCH-CVaR模型，对我国股票市场风险特征进行了分析研究，结果表明：我国股票市场具有显著波动聚集性及持续性，股票市场的CVaR值始终比同期VaR值偏大，尤其在市场剧烈波动即风险较大时．     

影响中国A股市场流动性的政策和因素

构造了一个流动性指标，从整体上衡量中国证券市场的流动性．在该指标基础上，采用统计、非参数假设检验、回归等方法对一些重大的政策、事件和市场因素对整个市场流动性的长远影响做了定量的分析，得到了一些在统计上显著的结论．