连续交易制度下的股市操纵模型

在不对称信息的金融市场模型里，价格反映了交易者持有的私有信息，知情交易者为了获取高额收益会操纵市场价格信息。本文通过连续交易制度下的竞价模型证明了只要在私人信息披露之前交易的周期数足够大，则均衡一定存在，且只存在全部知情交易者都执行操纵策略的均衡，即在有知情交易者执行非操纵策略时不存在均衡。     

外部人无私有信息下的理性信息泄露

建立一种内部交易者可以与做市商或其他交易者等外部人共同分享部分风险资产信息的内部交易模型;证明了由有效定价规则和最优交易策略组成的线性Bayesian-Nash均衡的存在性。结果表明,如果外部人没有各自的私人信息,那么内部交易者的理性信息策略是不向外部人泄漏自己的任何私有信息。     

中国股市知情交易概率的测定

根据知情交易者和未知情交易者行为,构建了交易者序贯交易过程.据此,建立单纯利用股票交易数据,在指 令驱动系统下中国股市知情交易概率测定模型.     

一类不对称信息结构下的资本资产定价模型

研究了一类信息不对称结构下的资本资产定价模型及投资策略问题,并假设金融市场只存在3类投资者:知情交易者、反应不足交易者和反应过度交易者,对每类投资者运用贝叶斯法则修正先验概率.文中得到风险资产的短期均衡价格,同时提出了合理的投资策略.     

流动性约束下的交易者策略

假设交易者可以分为流动性交易者、知情交易者和不知情交易者三类,则可以针对指令驱动市场建立模型:流动性交易者的最优指令决定于他对股票价值的估计、股票的即时价格和流动性;在私有信息传播过程中,知情交易者因为竞争要提交指令尽快成交;不知情交易者可以通过分析指令簿和指令成交记录来猜测私有信息的价值.最后,用深圳证券交易所的数据进行了实证.     

双重销售渠道的供应链中的信息共享价值

为了研究供应链中的信息共享价值,考虑了一个由制造商和零售商所构成的双重销售渠道的供应链模型,零售商持有关于其自身附加价值的私人成本信息.将该供应链模拟为一个Stackelberg博弈,研究了成本信息共享对供应链上的节点企业均衡策略和均衡收益的影响,并定量地计算了企业因信息共享而引起的均衡收益的变化,得出了信息共享在节点企业处的价值.结果表明,信息共享在制造商处所产生的价值总为正数,而在零售商处所产生的价值并不是总为正数.     

负面信息披露对食品行业上市公司的传染效应研究

以2012年发生的酒鬼酒白酒塑化剂事件为例,从证券市场上市公司交易价格波动的角度,对食品安全事件发生后,食品行业上市公司在事件窗口期的标准化平均累计超额收益率以及丑闻信息披露对食品行业上市公司的传染效应进行分析。研究发现,在白酒塑化剂事件发生后,白酒行业上市公司的交易价格在+1天到+20天内明显受到该事件的影响,标准化平均累计超额收益率显著为负;食品行业中白酒行业上市公司(酒鬼酒除外)与非白酒行业上市公司均受到传染效应的影响;白酒行业上市公司受到传染效应的影响要明显大于非白酒行业上市公司;我国证券市场仍处在弱式有效状态。     

不完全噪声交易信息下的内部交易

内部交易常常受到噪声的影响。依据在做市商观察到部分噪声交易量的信号(即不完全噪声交易量信息)的基础上,研究了此信号被观察到的精确程度对内部交易者的期望利润、交易强度、市场流动性产生的影响。研究表明,做市商对该信号观测得越精确,内部交易者的期望利润、交易强度和市场流动性越小;但它不影响内部交易者信息的释放量。     

在不完全信息下的内部交易行为分析

在真实的金融市场中,内部交易者往往不能准确预知风险资产价值,而观测到关于风险资产价值的一个信号。本文应用正交化技巧,对交易价格信息进行分离,研究了两期不完全信息下的内部交易。研究表明,信号扭曲因素显著影响了市场流动性、市场深度、内部交易者期望利润以及信息的释放量。     

基于非参数波动测度的上海股票市场异质性研究

利用非参数波动测度——已实现波动和已实现极差波动研究了上海股票市场的异质性现象,发现上海股票市场收益波动率的长记忆性主要是由短期交易者和长期交易者决定,并且已实现极差波动测度对股票收益波动的预测效果要好于已实现波动测度.     

供应链管理中信息共享机制的探讨

针对博弈双方均拥有私有信息环境下已有研究的局限性,从全新的重复博弈角度切入,并辅以信息期望收益的概念建立数量模型,对供应链中成员双方均具有私有信息的情况进行了详细讨论.给出了影响双方进行策略选择的驱动力以及相应的系统参数范围,分析了共享信息作为均衡策略的可能性.     

Optimal Trade Credit Policy for Supplier under Asymmetric Information in the Supply Chain

Most papers about trade credit in supply chain studied retailer's inventory policy based on information shared.Few papers paid attention to supplier's trade credit policy under asymmetric information.So this paper tries to propose supplier's optimal trade credit policy to reveal retailer's private information.The aim is achieved by developing an incentive model with revelation principle.The retailer's private information can be found out through this trade credit policy.This contract is more general than the wholesale price contract.For the retailer's private information,the order quantity and ratio of delay in payment are distorted.Sensitivity analysis shows that the contract is influenced by sales ability and discount rate.Finally,the indirect mechanism with the same effect is proposed to make it easy to be put into practice.     

内幕交易与市场信息效率

考虑内幕交易者往往承担着信息披露义务这一因素,分析了在信息披露义务约束下内幕交易者的内幕交易行为及信息披露行为,认为信息披露与监管制度是否严格有效是内幕交易能否促进信息效率的决定因素.还提出了加强内幕交易法律监管的同时要加强信息披露监管的政策建议.     

Who Wants to Be Informed-Less Risk Aversion or More Risk Aversion?

Information is an important issue in financial markets since information advantage leads to increased profits.This paper investigates whether those with less risk aversion or more risk aversion would like to be informed when there is private information which can be acquired for a certain cost.The CARA utility function and normal return assumptions were used to get the closed form solution of the absolute risk aversion coefficient which is indifferent to whether a person wants to be informed,which shows that the less risk aversion investor would like to be informed.The results further show that in financial markets,those people with lower risk aversion (for instance,institutional investors) are more favorable to information and price discovery of risky assets,which is consistent with intuition as well as empirical studies.     

民营企业竞争情报研究

在分析民营企业竞争情报问题基础上,论述了竞争情报对民营企业发展的作用,指出应从发展战略的高度对待民营企业内部的竞争情报建设和加强情报的外部合作。     

论高校图书馆大学生就业信息资源建设与服务

高校图书馆是高校的信息中心,面对大学生就业信息资源建设和服务中存在的问题,高校图书馆应该发挥资源优势,加大就业信息资源的整合与建设力度,面向毕业生及在校大学生开展就业信息专题服务和信息素质教育。     

支架理论在大学生信息素质教育中的应用

以支架理论为基础,阐述了支架式教学论在大学生信息素质教育中的应用,指出信息素质教育可以在课堂教学和真实信息需求的情境中应用支架式教学指导,教师利用自身优势,引导学生正确搜集、分析、处理和利用信息,形成正确的信息道德观,使学生的信息素质逐步提高,并分析了这种现代教育理念应用于素质教育的优势。