基于CAPM理论的公司资本结构模型

利用资本资产定价模型（ＣＡＰＭ模型）,对考虑财务拮据成本时的公司最优资本结构问题分三种情况;（Ｉ）财务拮据成本表现为破产成本;（Ⅱ）财务拮据成本表现为财务危机成本;（Ⅲ）财务拮据成本表现为破产成本和财务危机成本的或有形式,进行了研究,给出了相应的公司价值模型和最优资本结构模型．     

基于公司最优资本结构的资本预算模型

将上市公司的融资决策和投资决策综合在一起,研究公司资本成本在维持公司最优资本结构下随融资量上升而增加的机制,建立一个０－１整数规划模型以确定多备选投资项目的公司最优资本预算决策,并提出一种新方法以实现不同风险的投资项目之间的可比性．     

银行贷款规模歧视与中小企业信贷融资——基于山东省上市公司的实证分析

通过因子分析计算偿债能力和企业规模等综合指标,与其他指标一起作为解释变量分析银行贷款和其他负债的影响因素和程度,分为大型企业、全部企业和中小企业等三类样本进行多元回归分析,并就其系数进行对比,结论为:企业规模的大小对银行贷款的产生正面显著影响且程度较大,中小企业更为明显;固定资产的较多有利于企业进行抵押或担保贷款,偿债能力对贷款数额影响不大;中小企业资产收益率越高,其收益多用于内源积累融资,减少银行贷款,也初步验证中小企业的优序融资现象。     

不同调整路径下资本结构的调整速度比较分析——来自中国上市公司的经验证据

基于部分调整模型提出了不同调整路径下资本结构调整速度的计算方法,并且从全样本、分行业以及分现金状况三个方面,测算和比较了我国上市公司通过商业信用、短期负债、长期负债、股票以及内部留存五条路径调整资本结构的调整速度.研究发现:我国上市公司主要依靠外源资金调整资本结构,最有效的外源调整路径是股票,效率最低的路径是长期负债,...     

中国上市公司资本结构行业间差异实证研究

将沪深A股上市公司进行行业分类,以长期负债率为指标,比较全面地实证研究了资本结构的行业间差异.研究结果表明:1.不同行业上市公司的资本结构具有显著差异,但这种差异是由少数行业与其它行业间的差异引起的,这与已有的研究结果不同;2.约10.5%的公司间资本结构差异可由公司所处行业的不同来解释;3.同一行业上市公司的资本结构具有稳定性,行业间差异也具有稳定性.     

企业资本结构动态优化模型研究及实证

分析研究Leland(1998)于美国芝加哥财务联合会上提出的企业资本结构态模型，结合我国实际从理论上论证该模型在我国运用的可行性，并用我国沪深两市冶金行业和信息技术行业部分上市公司数据进行实证研究。实证结果表明：该模型对我国企业资本结构的理论研究和实际操作都有一定的指导意义，是可以运用并深入发展的。     

基于效用的公司证券定价与资本结构选择

考虑到市场的不完备性,本文基于效用无差别定价原理,研究公司证券主观价值,分析最优资本结构,计算最优破产触发水平. 本文发现：1)对于给定的债券发行量,随着非系统风险增加,股权主观价值逐渐减小,财务杠杆逐渐增大,这一结果与完备市场相反;2) 与完备市场下资本结构相比,非完备市场下最优财务杠杆较小,债权的收益率溢价较大;3)股权的系统风险和非系统风险溢价随着公司收益流增加而减少;4) 投资者的风险态度和非系统风险对破产选择、股权和债权的主观价值有显著影响.     

基于收益序列相关的动态投资组合选择——动态均值-方差模型

以动态均值-方差模型研究基于收益序列相关的投资组合选择.利用嵌入法将动态均值-方差模型嵌入到二次效用模型当中,通过动态规划方法求得最优投资策略和有效边界的解析形式.还得到一个反映风险资产动态投资价值的指标,它能包涵序列相关性的影响,在静态情形下,该指标是夏普指数绝对值的单调递增光滑变换.风险资产投资价值影响最优投资,并决定有效边界斜率.最优投资策略使期望终期财富向目标值趋近,该目标值随风险资产投资价值递增.最后以收益服从AR(1)过程为例对最优投资策略进行数值计算,发现序列相关可以对最优策略造成显著影响.     

基于差异驱动原理与均值关联度的动态多指标决策模型

针对现有的基于关联分析的动态多指标决策模型存在的不足,根据新信息优先原理,提出了基于矩阵范数的时序权重确定方法,并利用差异驱动原理,提出了指标权重的确定方法。在时序权重和指标权重确定的基础上,建立了基于方案均值关联度的动态多指标决策模型,并给出了该模型的计算步骤。通过对4种不同型号的武器装备系统的综合效能评估的实例分析,检验了文章所构造的动态多指标决策模型的有效性。     

基于计划行为理论的家族企业资本结构形成路径研究:实证分析及稳健性检验

以计划行为理论为研究框架对家族企业的资本结构形成过程进行理论分析和实证检验,研究发现家族企业的资本结构形成路径是以家族企业家的融资意向为起点,然后上升为企业融资决策,进一步转化为融资行为,最后形成特定资本结构的过程。实证检验的结果不仅支持理论推导的路径模型,同时表明,即便企业发生重大变动,计划行为理论模型在解释家族企业资本结构形成上仍然适用,家族企业资本结构形成路径具有稳定性。     

企业资本结构优化的系统观与系统方法

从系统论和控制论角度,分析了企业资本结构优化的系统特性,以及其包含的系统元素、耦合关系与系统结构。根据系统目标和瞬变行为方式,认为优化是一种闭环程序下的随动控制,据此设计了带干扰补偿与反馈控制环的优化流程。最后,以系统控制的有效性和稳定性为原则,提出基于连续时间的最优控制模型和保持系统运动动态平衡的方法。     

基于土地利用结构调整的广西平果铝土矿区耕地总量动态平衡研究

以广西平果铝土矿区为研究对象,分析矿区的土地利用结构现状及存在的主要问题,提出土地利用结构调整方案;在此基础上构建了耕地总量动态平衡综合指数,并对矿区的耕地总量情况进行了定量评价。结果表明：矿区的耕地总量已从1995、2002年的极不平衡状态提高到了2008的不平衡状态。随后分析了影响矿区耕地总量变化的因素及矿区实现耕地总量动态平衡的可行性与潜力,最后提出了实现矿区耕地总量动态平衡的对策。土地利用结构调整方案及耕地总量动态平衡的定量评价结果可为地方政府制定耕地总量动态平衡实施措施提供科学依据,并有利于平果铝矿区土地资源的可持续开发与利用。表6,参22。     

基于弹性变结构DDBN网络的空战目标识别

采用离散动态贝叶斯网络的直接推理方法作为基础,提出弹性变结构离散动态贝叶斯网络的概念,构建了空战目标识别的弹性变结构离散动态贝叶斯网络模型,给出了相应的推理算法,以此克服了离散静态贝叶斯网络和定结构离散动态贝叶斯网络在目标分类识别过程中出现的问题。通过仿真结果对比,表明该方法可以综合各个时刻各种被观测到的确定和不确定信息,从而更为有效的实现目标的分类和识别。     

结构时间序列模型在季节调整方面的应用——与X-12季节调整方法的比较分析

建立一种基于结构时间序列模型的新的时间序列季节调整方法.首先,利用ARIMA模型研究时间序列的结构,根据序列的单整阶数(d)建立趋势循环分量的表达式,并在此基础上构建不同形式的结构时间序列模型.在结构时间序列模型中,针对经济指标分解得到的趋势、循环、季节及不规则因素是不可观测的变量,不能利用回归分析方法求解模型,因此,采用状态空间形式来求解模型.最后,利用结构时间序列模型对我国国内生产总值(GDP)和社会消费品零售总额等宏观经济时间序列进行了季节调整,并与目前广泛使用的X-12季节调整方法进行对比分析,实证结果表明,基于结构时间序列模型的季节调整方法具有相对较强的稳定性.     

Identifying Factors of Integrated Industry Based on the Complex Systems Theory

First of all, the definition of integrated industry is given from the perspective of complex systems; secondly, the factors of integrated industry are identified by the application of the hierarchical structure model of the complex systems theory; thirdly, the characteristics of integrated industry are analyzed; finally, the problems which should be paid attention to in the process of integrated industry enumerated.     

动态解耦和变结构鲁棒补偿的导弹再入控制

导弹在大攻角再入飞行过程中,偏航通道和滚动通道存在着的气动交连耦合.采用动态解耦控制的方法,针对动态解耦对参数不确定性敏感这一缺点,提出了采用变结构鲁棒补偿控制的方法,使由于外来干扰和参数不确定性给解耦后的系统带来的残余耦合量衰减到一个适当的水平ρ,并获得一个H∞跟踪性能指标.理论分析和仿真结果表明,设计的控制系统对解耦后残余耦合进行了有效的衰减,并使系统具有良好的鲁棒性.     

The Analyses of Risk Premium and the Model Revisions About Capital Asset Pricing Models

The pricing theories of capital assets are the principal part in the modern financial theories. Presently, the capital asset pricing model and the arbitrage pricing theory, including their evolutional forms, all don＇t embody the premium of non-system risks and non-factor risks. This paper analyses the risk reward of traditional capital assets pricing models, revises the traditional capital assets pricing models, and advances the revised models of capital assets pricing theories basing on full-risk reward.     

论产业技术的系统创新战略

对产业技术的系统性和产业技术创新的系统性进行了分析 ,认为实施产业技术的系统创新战略是实现产业结构优化和产业技术升级的重要途径