并购业务 创业投资度过“严冬”的科学选择

在经历了1999年的兴起,2000年的高潮,2001年的急转直下步入调整以后,中国的风险投资在2002年走进了低谷。对于风险投资业来说,2002年是尤为艰难的一年,说风险投资已进入“严冬”季节一点也不为过。风险投资在全球范围内正面临着严峻的考验:2002年     

大盘点：2002年我国风险投资业

中国的风险投资业在经历了1998年起步,1999年至2000年的浮华、狂躁,2001年的低落、沉寂后,2002年进入了理性思考和谨慎调整阶段。综观2002年的风险投资业,在理性思考和谨慎调整的大背景下出现许多新的特征。     

2002年:捱过风险投资的“核冬天”

2002年伊始,从风险投资大本营美国传来的消息依然难以令人振奋:全美风险投资协会估算2001年度美国风险投资中种子基金的总额不会超过420亿美元,与2000年的1050亿美元有巨大的差距。而种子基金的巾场回报更令风险投资商难过:全美风险投资协会和     

企业

2002年,日产汽车公司的国内生产,海外生产、国内销售和出口均超过了2001年的水平。其中,日产汽车公司2002年全球的产量为2690295台,与前一年相比增长了8.1％。日产汽车公司2002年的国内销售达409806台,与2001年度同期相比增长了25.6％。日产汽车公司2002年出口汽车达672671台,比2001年同期增长了20.8％,是     

李灯场:企业融资“一果两市”

2001年京华山一在国内民营企业中名声大噪——2001年共保荐了13个企业在香港上市,其中10个在创业板,3个在主板,而国内企业占其中的8成。2002年则打算将内地至少15个企业运作赴港上市,第一季度就有5个项目。俨然成了内地企业赴港上市的第一桥梁。     

城市居民看好2002

北京美兰德信息公司就中国城市居民对2002年国内经济形势和居民家庭收入预期进行了调查;调查结果显示,我国城市居民对2002年的家庭收入和国内经济形势因其2001年的不同境况而得出截然相反的预测     

中国风险投资新变局

从1988年诞生以来的我国风险投资尽管在它前行的过程中遭遇到了互联网泡沫爆炸的打击、中科创业破产的恐慌以及创业板市场久拖未现的煎熬,但仍然在痛苦的挣扎中提供了骄人的市场成绩单:在2001年总基金规模达840亿美元的175家创投公司先后向1281个投资项目抛出了28.36亿美元的绣球之后,2002年的中国风投又迎来了可喜的变局。 民间风投蓄势待发     

科创板建设亟需创业风险投资市场的发展——基于美国纳斯达克和创业风险投资的实证分析

通过对科创板及创业风险投资两个市场的相互关系进行逻辑分析,可知二者在资金链上可形成完整循环。并采用基于Cobb-Douglas生产函数的投入产出模型和Granger因果检验,对美国2001-2015年纳斯达克和创业风险投资数据进行实证分析,验证了美国资本市场和风险投资市场对高新技术产业发展具有显著促进作用;且两个市场在不同滞后期上具有因果关系,进一步证明了美国资本市场和风险投资市场的相互促进作用。最后,在对我国科创板和创业风险投资发展现状分析的基础上,参照美国实证分析结果提出政策建议。     

海康兽药 安全高效

广东海康兽药有限公司（简称海康公司）原为海康县兽药厂,始建于1958年,1995年被认定为国家级重点高新技术企业,1998年改制为有限责任公司,1999年广东省粤科风险投资集团有限公司参股经营,2001年“牧童”牌商标被广东省工商局认定为广东省著名商标,2002年8月,公司的水针剂车间通过农业部的GMP认证,     

风险投资——新世纪有新变化

时值世纪更替,风险投资从年初的照单全收到年末的抽身而退,有的庆幸自己及时抽身,小赚一笔;有的则还在彷徨等待其旗下网站盈利期的到来;有的则是霉运当头、血本无归。自从纳斯达克去年暴跌以来,人们认识到风险投资是催化剂,因为有了它,才有了互联网今天的兴旺,但是作为资本的运作,必须是以回报率来计算得失的。经过去年市场的洗礼,风险投资家正在谋求新的变化,以求从变化中获得更高的回报。     

侨兴下注CECT赌未来

离惠州TCL移动工业园东北约20公里处,侨兴集团竖起了另一杆国产手机的大旗:CECT(中电通信科技)。这一变化源于2002年4月份的一次收购,侨兴集团控股的纳斯达克上市公司——侨兴环球以3.2亿元人民币收购了中电通信科技约65％的股份,迅速完成了由电话机生产到手机生产的转变,动作之神速令业界震惊。 CECT在2001年的手机产量仅为几万台,而侨兴入主CECT伊始,却很快定下CECT在2002年度的手机销售目标为120万台。其中原因,一方面缘于中电通信本身的增长非常快,令侨兴对其寄予了更大的希望;另一方面则是离国内手机生产的放开只有最后2年的时间,侨兴集团的转型需要跟时间赛跑。     

双重审计制度取消前后A、B股上市公司盈余管理水平的实证研究：初步分析

以2001-2009年期间在国内A、B股上市交易的所有公司为研究对象,采用琼斯模型和修正的琼斯模型计量上市公司可操控盈余状况.分析研究了A、B股市场上市公司在2007年B股市场强制性双重审计制度取消前后盈余管理水平之间的差异.实证结果表明,强制性双重审计制度取消前,B股市场盈余管理水平显著低于A股市场;而制度取消后,差异依旧存在,但不再显著.从盈余管理的角度研究了中国特有的双重审计制度下上市公司的行为特征,对国内审计和盈余管理研究作出了一定补充.     

基于MODIS的玛纳斯河流域冰川积雪覆盖变化特征的分析

为分析玛纳斯河流域冰川积雪覆盖的变化特征,应对气候变化条件下区域水资源的变化,以MODIS数据为基础,利用归一化差分积雪指数方法提取了玛纳斯河流域的冰川积雪覆盖面积,研究了该流域1998—2006年的冰川积雪覆盖变化。结果表明：该流域的年际冰川积雪覆盖区域的平均海拔高度在1998—2002年表现为下降过程,在2002—2006年表现为上升过程;1998～2001年冰川积雪面积有一个缓慢增大的过程,而自2001年以后,出现了年均8km^2左右稳步减小的过程;另外,该流域冰川积雪面积与平均温度、降水分别呈显著负相关和正相关关系。这说明气候变暖对玛纳斯河流域山区冰川积雪的消融有明显促进作用。     

最早进入中国市场的VC企业——看IDG如何在中国翩翩起舞

美国国际数据集团(IDG)由麦戈文(Patrick J.McGovern)于1964年创办,是全世界最大的信息技术出版,市场研究、展览与技术风险投资公司。2001年全球营业总收入30多亿美元。IDG的前身是国际数据公司,为计算机工业提供市场统计资料。目前IDG在世界85个国家创办了300多个出版物,为43个国家的4000家客户提供市场研究,分析咨询服务,每年在全世界举办168场信息技术领域的展览、专题研讨与演示会。 IDG不仅是进入中国较早的外国投资者,也是风险投资领域的先行者。1992年,IDG介入这一领域,成为中国境内最早从事风险投资的国外机构。IDG为此在公司关于风险投资的网页上,特意注明“第一个进入中国市场的美国风险投资基金”。在2000年10月份以前,IDG一直以“太平洋技术创投基金”(Paclilc Technology Venture Fund-China)的名号活跃在国内风险投资界。此后,IDG才正式更名为:IDG技术创投基金。     

STSE风险投资退出机制的有机一环—全国人大常委会副委员长成思危视察上海技术产权交易所和上海市高新技术成果转化服务中心

2002年8月2日,在市国有资产管理办公室主任陈步林和市科委副主任张鳌陪同下,全国人大常委会副委员长成思危视察了上海市高新技术成果转化服务中心和上海技术产权交易所(STSE)。 被业内人士称为“创中国风险投资事业之先”的成思危先生,多年来不遗余力地推动中国风险投资事业的发展,他的《关于尽快发展我国风险投资事业的提案》在1998年全国政协九届一次会议上被列为“一号提案”。由此,风险投资在中国才真正开始引起社会各界的关注和重视。     

海外VC关注什么——woodside基金常务董事莱尔森·鲍伯访谈

woodside Fund是美国著名的风险投资公司之一,在不久前结束的中国北京高新技术产业周期间,笔者有机会见到了公司的常务董事莱尔森·鲍伯先生,在北京2001风险投融资大会上,他做了题为“市场低迷时风险投资的策略”的演讲。会后,他就风险投资在中国的发展发表了自己的见解。问:莱尔森·鲍伯先生,您认为在现阶段互联网企业发展陷入低潮的时候,风险投资(VC)会对哪些类型的企业更感兴趣?     

我国风险投资退出机制中的法律障碍及立法完善

风险投资退出机制是风险投资健康发展的核心环节。我国系统的风险投资法律体系目前依旧缺位，现行相关法律法规对风险投资的各种退出机制更是构成了诸多的法律障碍。建议根据我国现实情况及国外立法的成功经验：开辟二板市场，恢复并规范原有的场外交易市场，完善产权交易制度，同时对相关法律法规进行修改，以构建我国的风险投资退出法律制度，保障风险资本顺畅退出，促进我国风险投资事业快速健康发展。     

对我国中药产业加强知识产权保护的思考

2002年是我国加入世贸组织的第一年,为了履行自己的义务使国内法规与Trips协议一致,在2001年2月28日九届全国人大常委会第20次会议审议通过的《中华人民共和国药品管理法(修订)》和国家药品监督管理局出台的《药品管理实施细则》及《药品注册管理办法》中取消了原有的新药保护制度,改为至多5年的药品监测期,同时,加强了药品注册中对专利权的保护。国内制药行业管理的这一重大变化,表明制药领域的     

国内外权威机构看好中国经济增长走势

亚洲开发银行、国际货币基金组织、中国社会科学院和国家信息中心日前相继发表研究预测报告,这些权威的国际经济组织和国内研究机构在报告中一致看好2002年中国经济增长走势。 对于今年中国GDP的增长率,相对于国内这两家研究机构7.4％-7.5％的预测值来说,国际经济组织的预测反而显得谨慎乐观。亚洲开发银行预测为7.0％;国际货币基金组织也预测为7.0％,比其2001年秋季报告的预测值调高了0.2个百分点。     

科技金融发展的国际比较与启示

国内商业银行设立了大批科技支行,但经营管控体系和外国科技银行的差距较大;风险投资机构数量较多,然而真正从事风险投资的机构很少;创业板市场成长较快,但是择优筛选机制缺失;各级财政针对科技领域的投入不断增加,然而与金融调节的结合运用缺失;为此提出,以推动科技银行制度创新,破除分业经营体制的束缚、创新风险投资的运作和扶持机制,引导风险投资机构发展、增强创业板市场的筛选功能,推进科技创新的资本市场体系构建、完善股权众筹监管体系设计,综合运用财政和金融调节支持科技创新。