人民币资本项目可兑换改革的现实考察

2004年以来,随着QFII、QDII等一系列放松资本项目管理的政策出台,人民币资本项目的开放力度越来越大,正朝着完全可兑换的最终目标迈进。本文就2004年以来,我国政府推进人民币资本项目可兑换的举措、思路和政策效果进行评价、探讨。     

抽丝剥茧 QFII为中国带来什么？

QFII不是国际通行的做法,只是少数发展中国家的成功经验。 发达国家货币可以自由兑换,不需引进QFII。 由于新兴市场经济本身千差万别, 有的国家自身资本市场发展水平有限、经济欠发达,无法吸引国际风险资本进入本国市场。 因此,QFII能否成功推行的关键在于整体经济是否有吸引力, 有无合适的投资工具和资本市场。 中国是具备推行QFII的基本条件的,也有少数国家或地区的成功经验可借鉴。 2003年7月9日上午10:15分,随着瑞银投资银行中国证券部主管袁淑琴对着电话念出“宝钢股份”、“上港集箱”、“外运发展”、 “中兴通证”四只股票的名字, QFII在中国大陆资本市场投下的第一单完成了。 QFII的实施对于中国资本市场来说,就像是打开了朝向全球资本市场的那扇窗, 虽然仍是隔着“纱窗”,但已经无法阻挡“新鲜空气”的自由进出,中国资本市场正式踏上了融入全球资本市场之旅。问题是,我们如何看待QFII制度及对中国的影响? 毕竟,我们都是在“摸着石头过河”。     

浅析QDII机制对中国资本项目开放的影响

QDII机制作为一种过渡性制度，在实施上遇到了产品设计本身、监管机制和外在环境等方面的问题，但QDII对我国现阶段稳定宏观经济，提高国际金融市场运作能力具有重要现实意义。     

QFII对中国股市的稳定作用研究

诸多文献研究表明机构投资者可以起到稳定股市的作用。在我国,作为第二大机构投资者的QFII是否也能发挥稳定股市的作用是研究核心。对2007年—2010年上半年间QFII持股的相关数据进行了实证分析,研究结果发现QFII持股比例越高的股票,其股价波动性越大。这说明QFII的参股会增大股票的波动性,QFII在我国无法起到稳定股票市场的作用。研究对我国证券市场投资者发展政策和制度制定具有一定的参考意义。     

QFII韩国行

实行QFII之后,有哪些境外机构投资者将进入境内证券市场?境外机构投资者将采用什么样的投资策略呢?我们不妨来看看韩国QFII的投资情况。 境外投资者构成情况——从韩国开放QFII的进程来看,初期的境外投资者主要是美     

由“良性违宪”引起的对我国宪政制度的思考

在1996年和1997年的中国宪法学界,出现了关于"良性违宪"的热烈讨论,这次讨论的主题对于中国的宪政建设具有重要意义,因为它涉及到中国宪法的理论,制度以及人民群众的宪法观念等问题,而这些问题实际上一直阻碍着中国宪政的进一步发展和中国法治建设。本文因此对"良性违宪"这一问题进行分析,从中思考我国宪法制度存在的问题。     

QFII对我国银行业的影响研究

介绍了QFII在我国的发展,指出了QFII为我国银行业提供的新的发展空间,从5个方面提出了我国银行应对QFII制度的措施。     

双“Q”对唱 “SAY YOU SAY ME”

近来,QFII与QDII作为资本市场上的热点问题,已经日益引起人们的关注。中国通过双Q机制,向海内外传达了中国资本市场坚持走国际化道路的态度。 一国资本市场的开放应包括两个方面:一是允许外资进入本国市场,二是允许内资走向境外市场,而在目前中国资本项目未完全开放的情况下,双Q机制应是一种现实的选择。     

QFII制度对中国股市的影响分析

经过将近6年的实践，QFII机构以其成熟的国际资本市场运作方式、先进的管理模式对中国证券市场在投资理念和盈利模式等方面产生积极影响。本文以QFII制度作为研究对象，分析其对中国股市的影响。     

QFII与中国资本市场的开放

QFII制度的实施作为中国资本市场对外开放的重要步骤,对中国资本市场的健康发展有着长期、深远的影响。本文国围绕这一中心进行了论述。     

中国崛起的影响和困难

背景自1992年出现中国威胁论以来,国内外关于中国崛起或是中华民族复兴已经有了许多讨论,今天之所以再次讨论这个问题是希望能引起国内学者们从中国的角度讨论这一问题,而不是从外国的角度讨论问题。自有“中国威胁论”以来,中国一直都在讨论如何在国际社会上减少“中国威胁论”,如何让周边国家,特别是让美国别认为中国是威胁。阿富汗战争的主要军事行动一结束,美国就出台了大谈中国威胁论的国防部报告和国会中美关系评估委员会报告。这说明尽管我们一直想办法消除“中国威胁论”,但美国认为中国是威胁的观念是不断加深而不是日益淡漠。那么,中国实力的增长如果可以缩小了中美实力差距,这对美国和世界将产生什么影响呢?也就是说美国不把中国作为主要战略防范对象是否可能?中国崛起面临的最大国际困难是什么?是经济的,是政治的,还是安全的?中国应采取什么策略来应对这些困难?如果美国超强实力地位20年不变,其防范中国的战略目标又是既定政策,那中国应该怎么办呢?值得关注的是,美国这次宣传“中国威胁论”,东盟国家和欧洲国家都没有附和。这是不是说明情况已发生了变化,但到底发生了怎样的变化呢?是中国实力增长的客观影响变化了呢,还是外部世界对中国崛起的认识发生了变化?——阎学通     

《QFII境内证券投资管理暂行办法》评析--兼与台湾地区相比较

内地于2002年底颁布《合格境外机构投资境内证券投资管理暂行办法》，正式启动QFII制度。比较两岸QFII制度、评析《暂行办法》，可以发现，内地的QFII制度较之台湾地区，门槛过高、限制过严。内地必须逐步放宽QFII的限制，进一步完善该项制度。笔认为，台湾地区在这方面的两个成功经验——放宽对合格境外机构投资的限制的步骤，和进行QFII制度配套制度建设的实践，值得内地在今后的实践中借鉴。     

关于我国独立董事制度生存状态的几点思考

随着郑百文事件、乐山电力、伊利股份、新疆屯河等一系列独立董事风波的爆发,关于独立董事制度能否成为完善我国上市公司法人治理结构的话题又成为公司制度改革讨论的焦点。五年来,我们通过媒体了解的关于独立董事的话题大多是一些不和谐的声音。究竟是该项制度的固有缺陷,还是在我国有特色的公司治理结构中“水土不服”?本文从我国独立董事制度与国外尤其是美国存在基础的不同来阐述我国独立董事制度的生存状态。     

在QFII中涅槃

QFII来了,站稳了别趴下！ 2003年5月26日下午5:00.中国证监会正式发布公告,瑞士银行有限公司(瑞银华宝)和日本野村证券株式会社首批获得通过QFII。7月9日,首批获得批准的投资者之一瑞士银行下单买进了4只A股,外资迈开了进入中国市场的第一步。三载的艰辛曲折,一朝尘埃终落,中国资本市场的QFII时代正式开场,QFII的菜单成了市场瞩目的焦点,QFII理念     

QFII韩国行

1991年1月2日,台湾开始实施QFII。1992年,QFII正式进入台湾证券市场。刚开始的发展较为缓慢,申请的机构投资者较少,申请的金额也较小。从1995年起,QFII的发展开始加快,申请的件数和投资额都大大增加。2000年,申请件数达到了412件,申请金额接近600亿美元,显示出良好发展态势。     

浅谈QFII的未来发展之路

我国金融业的国际化道路正在逐步走来。在这一进程中,开放模式的选择显得至关重要。而QFII的制度选择正好体现了我国当前的金融形势。在我国金融行业发展的新的历史时期,QFII的未来之路一方面影响着自身的发展,同时对我国资本市场乃至于整个经济的成长也产生相当大的作用。     

基于修正GARCH模型的中国股市周内效应实证研究

运用总样本区间（1996～2009年）上证综指和深证成指数据,同时以合格境外投资者制度（QFII）实施为分界点,前后分为两个子样本区间（1996～2002年和2002～2009年）,采用修正GARCH模型分别研究三个样本区间中国股市周内效应特征。研究结果表明：1）在不同的样本区间中,中国股市收益率和波动率均存在周内效应;2）中国股市收益率和波动率周内效应在不同的样本区间：表现并不一致,前子样本区间沪深股市收益率和波动率存在更加显著的周内效应。     

国际贸易政策视角下的知识产权制度

知识产权保护制度在理论研究上一直存在争议。从贸易的角度看,知识产权保护制度在19世纪被视同为是与关税类似的贸易保护工具和应对制造业发达的国家的国际竞争工具。在当前关于知识产权制度的讨论中,应该确保有一个通畅、有效的讨论机制,以便反映相关各方关于知识产权制度的政策诉求,防止利益集团的不当影响。     

QDII基金出海表现回顾

本文首先对基金系QDII进行了介绍,接着对中国发行的数只QDII的上市表现进行了回顾和原因的分析。最后预测了基金系QDII未来的发展,并对其改革方向提出了建议。     

2010年第5期科技界声音

我国实施院士制度以来。一直受到一些人士的质疑和批评。这种情况在别国少见。我的意见是：希望社会上包括院士本身持一颗“平常心”对待院士这个称号,消除误解．纠正一些不适当的做法,使院士制度更臻完善。