知识产权保护、融资约束与企业创新产出——基于中国制造业上市公司实证检验

创新是引领发展的第一动力,提高企业创新能力是国家创新发展的有效保证。“中国制造2025”提出了制造业企业创新能力的长期目标。本研究选取2015～2020年制造业上市公司作为研究样本,运用固定效应模型实证分析知识产权保护、融资约束、知识产权保护与融资约束交互对企业创新产出的影响。研究发现：知识产权保护与企业创新产出之间存在明显的倒“U”形关系;知识产权保护水平提高可以缓解企业融资约束促进企业创新产出的增加。对不同区域企业和不同所有权性质企业进行异质性分析,发现东部地区知识产权保护水平变化对创新产出的影响更显著,中部和西部地区融资约束对制造业企业创新产出的抑制作用显著比东部地区要强。融资约束对非国有企业的抑制作用强于国有企业,知识产权能够显著缓解融资约束对非国有企业创新产出的抑制作用。通过替换变量进行稳健性检验,结论与上述一致。     

企业履行社会责任的动机及作用机理研究——基于中部六省上市企业的实证

推动企业积极履行社会责任是实现共同富裕的重要着力点.综合运用面板固定效应模型、中介效应模型、PSM方法等,选取2016—2019年中部六省深沪主板非金融类上市企业为研究对象,以融资约束的视角分析了企业履行社会责任对融资约束的影响.研究结果表明：（1）履行社会责任可以获得较多政府补助,从而显著缓解企业所受融资约束;（2）就企业规模而言,中等规模企业的社会责任履行对于融资约束的缓解程度不明显;（3）就行业竞争强度而言,中等行业竞争强度下的企业社会责任履行对于融资约束缓解程度最明显;（4）就国企与非国企而言,企业的社会责任履行对融资约束的缓解程度没有明显差异;（5）企业不存在因违规而履行社会责任的社会效应动机.通过分析得出了中部地区企业履行社会责任的动机及作用机理,排除了企业社会效应动机的干扰,为衔接乡村振兴新阶段的企业资本研究提供了新的视角.     

管理层能力对企业融资约束的影响研究 ——基于内部控制质量的中介效应

针对经济转型中企业普遍面临融资约束的发展障碍,基于2013—2019年中国A股上市公司的数据,实证检验管理层能力对企业融资约束的影响及作用机理。结果显示：管理层能力越强,越有助于缓解融资约束,二者的负相关关系在非国有上市公司中尤为明显;内部控制质量在管理层能力与企业融资约束的关系中具有部分中介作用,且中介效应在非国有上市公司中更加显著。研究丰富了有关管理层能力经济后果的文献,为破解融资约束难题开拓了新的思路。     

中国制造业企业社会责任履行与绿色发展——基于绿色创新的视角

以2010—2020年沪深A股制造业上市公司为样本，探讨企业社会责任履行对绿色创新的影响及其作用机制。结果表明，企业社会责任的履行能够显著促进绿色创新水平的提升，有利于企业绿色发展，并且融资约束能够在两者关系中发挥中介作用。进一步分析发现，与国有企业相比，社会责任履行对绿色创新水平的促进作用在非国有企业中更为显著。研究揭示了企业社会责任履行对绿色创新的影响机制，不仅能够为企业实现可持续发展、促进绿色发展提供实证证据，也可以为监管部门提供新的监管方向。     

我国自然灾害救助下的社会责任会计信息披露研究

社会责任会计起因于企业社会责任信息的披露需要,是基于会计的角度研究企业社会责任问题,我国企业社会责任会计信息的表达与披露停留在自愿披露的基础上,没有独立的会计准则和统一的报告格式.自然灾害救助是检验一个国家履行社会责任的重要手段,也是考察企业履行社会责任状况的重要评价体系,自然灾害救助下评述企业社会责任会计信息披露问题,应重点解决会计信息决策的有用性(向谁报告)、表达与披露的方式(怎样报告)以及信息的含量(披露内容).     

股权融资成本与环境信息披露质量关系研究

环境信息披露是投资者评估企业发展前景、社会责任履行状况和投资收益的重要来源。样本包括269家在沪深A股重污染板块上市的公司,采用内容分析法对数据进行收集,采用多元线性回归分析法对股权融资成本与环境信息披露质量的关系进行分析,并将环境信息披露质量按照是否货币划为两类进行进一步分析。实证结果显示股权融资成本和环境信息披露质量之间存在负相关关系,企业环境信息披露质量的提高对股权融资成本的降低能够起到有效的推动作用,且货币性的环境信息披露可以更显著降低企业的股权融资成本。     

财政补贴对企业研发投入的影响研究——基于融资约束的中介效应

研究选取创业板上市企业2014—2020年的数据研究财政补贴对企业研发投入的影响,并根据企业所有权性质和地区分布进行异质性分析,实证结果显示：政府补贴显著提高了企业的研发投入,并且通过缓解企业融资约束发挥作用,而在异质性检验中,非国有企业以及东部地区企业的研发投入受财政补贴的影响更显著,国有企业和西部地区企业受财政补贴影响不显著。     

高层领导者推进企业社会责任有助于提升企业社会责任表现吗？

企业领导者行为的相关研究层出不穷,然而研究焦点过多集中于领导者对员工层面的影响,对企业层面的探索略显不足。本文基于领导力理论与马斯洛需求层次理论,构建"领导者行为—企业文化—企业行为"影响机制,探讨了企业创始人等高层领导者的责任态度及行为对企业责任表现的影响。实证发现:高层领导者推进企业社会责任,通过塑造企业责任文化,从而提升企业社会责任表现;无论在国有企业还是非国有企业,高层领导者推进企业社会责任对企业社会责任表现均具有显著影响。上述研究结论对国有企业与非国有企业领导者提高企业社会责任表现具有潜在的指导意义。     

股权集中度下的环境绩效对环境信息披露影响研究

2017年党的19大报告明确指出“要提高对污染排放的限制标准，强制披露环境信息”，意味着作为社会责任的重要组成部分，环境披露问题已经成为社会关注的焦点。在此背景下，研究企业环境信息披露的影响因素具有重要的现实意义。本文以采掘业中80家上市公司2010到2018年九年的有关数据为样本，从股权集中度视角实证检验了环境绩效和环境信息披露的关系，结果表明：(1)在重污染企业中，环境绩效对环境信息披露水平存在正向的引导作用；(2)股权集中度在环境绩效对环境信息披露的的影响中起到强化作用；(3)国有企业的股权集中度对环境绩效和环境信息披露的调节作用更显著。     

环境信息披露、内部控制有效性与企业财务绩效——基于重污染行业上市公司的经验数据

基于2016—2020年重污染行业上市公司的面板数据，实证检验环境信息披露对企业财务绩效的影响。同时，进一步分析了内部控制有效性在环境信息披露对企业财务绩效影响中的调节作用以及产权性质的异质性影响。结果显示，环境信息披露与企业财务绩效显著正相关，内部控制有效性显著加强了环境信息披露对企业财务绩效的影响；与国有企业相比，非国有企业环境信息披露与企业财务绩效的正相关关系更加显著，且内部控制有效性在其中起着显著的正向调节作用。研究结论从环境信息披露和内部控制有效性视角为促进企业财务绩效提升提供了经验证据，也将为完善环境信息披露制度和加强内部控制建设提供政策启示。     

高层领导者推进企业社会责任有助于提升企业社会责任表现吗?

企业领导者行为的相关研究层出不穷，然而研究焦点过多集中于领导者对员工层面的影响，对企业层面的探索略显不足。本文基于领导力理论与马斯洛需求层次理论，构建“领导者行为—企业文化—企业行为”影响机制，探讨了企业创始人等高层领导者的责任态度及行为对企业责任表现的影响。实证发现：高层领导者推进CSR，通过塑造企业责任文化，从而提升企业社会责任表现；无论在国有企业还是非国有企业，高层领导者推进CSR对企业社会责任表现均具有显著影响。上述研究结论对国有企业与非国有企业领导者提高企业社会责任表现具有潜在的指导意义。     

公众企业信息披露的Nash均衡

旨在探讨信息披露如何约束上市公司,为解释以前文献的争议提供思路.通过建立不同类型企业在融资过程中的博弈模型,考虑专业投资者的比例,对该模型中纯战略Nash均衡和混合战略Nash均衡展开分析,以揭示信息披露如何在保障资本市场正常运作中不可或缺.研究表明,懂得依据公司质量进行投资的专业投资者比例越小,强制信息披露带来的社会总收益增加越大;特别地,当专业投资者小于一定比例时,强制信息披露是维持市场稳定的必要机制,能有效避免市场的失灵.强制信息披露带来的社会总收益增加在以下情况中更大:投资回报率差异显著,投资规模较大,融资成本较高,市场对于不披露信息惩罚较大.     

关于定向降准政策效用的实证研究 ——基于对中小企业融资约束影响的分析

融资约束问题是制约中小企业生存和发展的瓶颈,定向降准政策的实施旨在激励银行对中小微等弱势企业加大信贷投放力度.基于此,研究使用CSMAR国泰安数据库中小板与创业板上市公司2011—2019年数据,运用PSM-DID模型,探讨2014年开始实施的定向降准政策对中小企业融资约束的影响.结果显示,定向降准政策能够降低企业的投资—现金流敏感性,对企业的融资约束水平起到了明显的缓解作用.此外,进一步研究发现,定向降准政策对小规模企业和民营企业等弱势企业融资约束的缓解程度更为显著,而对较大规模企业和国有企业融资约束的缓解作用并不明显.     

我国煤炭上市公司社会责任信息披露问题研究

本文以2009—2011年我国煤炭企业社会责任报告作为研究样本,通过对煤炭企业对社会责任信息披露的重视度、煤炭企业社会责任信息披露的内容方面和煤炭企业披露的社会责任信息质量三方面分析发现：虽然一些上市公司披露社会责任报表或可持续报告,但其内容简单、不完整、披露形式不够规范,煤炭企业社会责任信息披露的需提高重视程度,提高制度的规范性。本文针对剖析出的现状提出相关对策与建议,具体包括：建立与完善与社会责任有关的立法工作,深化对社会责任会计的研究和认识,制定社会责任信息披露准则、监督机构实施社会责任以及社会责任信息披露的审计工作、将社会责任履行的指标引入对地方行政领导和企业领导人员的考核指标中;在煤炭企业层面要强化煤炭企业披露社会责任信息的意识、提高企业社会责任报告的完整性、提高会计人员专业素养,深入钻研企业社会责任会计信息披露形式、加强定性与定量相结合的方式,增加对社会责任数值、指标完成情况的表述、寻求企业特色增加报告的针对性;在信息使用者层面要应提高对社会责任信息披露的监督意识,就社会责任信息披露对煤炭企业提出阅读反馈意见,批评指正其信息。     

企业社会责任信息披露研究

企业社会责任问题一直是理论界与实务界关注的热点,主动披露有关社会责任信息已成为企业界的共识。系统地梳理了国内外关于企业的社会责任信息披露研究成果,以期人们对我国企业社会责任信息披露的发展历程、内容、形式、计量方法以及发展现状能有更深的认识,建立起符合我国政治、经济、文化背景的社会责任披露规范。     

新会计准则对企业债务融资的影响——基于债权人权益保障视角

以新会计准则对债权人与企业之间的信息不对称的缓解为切入点,分析新会计准则对债权人的权益保护,以及对债务融资产生影响等问题。新会计准则的实施改善了债务人与企业之间存在的严重的信息不对称现象,使得债权人通过企业提供的外部财务报告能够对企业真实的经营状况进行更好的了解和评估,从而进行债务契约的设计以及借款后的监督活动,对债权人的权益保护起到了积极的作用,对企业融资过程中存在的融资约束现象会起到一定程度的缓解作用。     

大数据时代企业社会责任信息披露创新研究

基于大数据阐述制度、技术与管理层面对企业社会责任信息披露的影响,分析大数据时代企业社会责任信息披露方式的多样性、内容的整合性和结果的可追溯性,以2007—2018年A股上市公司为样本,从大数据视域剖析上市公司信息披露存在的意愿不足、内容不全和可靠性弱的现状,提出借助大数据技术创新企业社会责任信息的传递机制、监管机制和共...     

数字普惠金融、融资约束与中小企业投资效率

通过构建异质性随机前沿模型,利用北京大学数字普惠金融指数市级数据和上市公司财务数据,探究数字普惠金融对中小企业融资约束和融资不确定性的作用,从而估算出投资效率。研究发现：我国中小企业在投资时面临显著的融资约束,融资约束的存在使得实际投资水平比最优投资水平低了30%-40%,平均投资效率仅为64%,且投资效率存在明显的异质性特征。数字普惠金融的发展能缓解中小企业融资约束,提高投资效率,这一作用在东部地区和非国有企业样本中更加显著。但是,数字普惠金融的发展同时也增加了中小企业的融资不确定性,加剧了金融市场风险。研究为数字普惠金融的发展缓解中小企业融资约束,提升投资效率提供了经验证据,为如何更好地发挥金融市场对中小企业的支持作用,促进经济高质量发展提供了理论依据和政策启示。     

企业环境信息披露对权益成本的影响研究——基于火电行业上市公司的经验证据

近几年来,我国环境污染事件频频发生,雾霾越来越严重,环境保护迫在眉睫.作为重污染行业的火电行业所承担的环境信息披露责任成为人们关注的焦点.选择火电行业上市公司为研究样本,运用内容分析方法衡量企业环境信息披露水平,从企业权益资本成本约束的角度,实证研究了上市公司的环境信息披露与权益资本成本之间的关系.研究发现:火电类上市公司环境信息披露水平显著影响权益融资成本,两者之间呈显著的负相关关系;虽然火电类上市公司环境信息披露水平呈逐年上升的趋势,但是仍然处于低水平的状态;在环境污染日益严峻的形势下,上市公司正从被动适应环境管制向主动进行环保管理转变.     

政治关系、融资约束与企业对外直接投资决策研究

政治关系作为企业与政府之间的连接纽带,从法律法规、资源配置等诸多方面影响了企业的生存和发展。本文基于我国上市公司在2000-2013年对外直接投资数据,研究了我国企业对外直接投资决策中的融资约束问题,以及政治关系对这一问题的影响。研究发现,政治关系在我国企业对外直接投资决策融资约束问题上起决定性作用。国有企业对外直接投资决策完全不受融资约束的影响,存在政治关系的民营企业对外直接投资决策存在一定的预算软约束,受融资约束影响的程度较轻,而不存在政府关系的民营企业对外直接投资决策则受到严重的融资约束的影响。本文的研究结果有助于理解不同程度政治关系企业的对外直接投资行为,为企业战略制定和政府政策制定提供了一定的理论基础。