上海银行间同业拆放利率协整分析

利用协整检验和单位根检验相关理论,对上海银行间同业拆放利率中8个利率品种之间的关系进行了实证研究.结果显示,除了中长端利率中的(M6,M9)和(M6,Y1)组合外,SHIBOR(Shanghai Interbank Offered Rate)利率其他组合都具备长期均衡的协整关系.此外,通过对协整系数分析发现中长端利率各品种相互影响的程度更大一些.     

EGARCH模型在同业拆借利率预测中的应用

中国银行间同业拆借利率(CHIBOR)是我国货币市场上最早市场化的利率.选择隔夜拆借利率为研究对象并选择GARCH族模型对其进行建模,发现EGARCH(1,3)模型拟合效果最好,并进行了短期预测且取得了理想的短期预测效果,从而确定了适合我国同业拆借市场的利率预测模型.该研究结果不仅可以帮助金融机构对金融产品合理定价,防范风险,也可以帮助央行准确估计CHIBOR走势,达到既定货币政策目标.     

ARIMA模型在同业拆借利率预测中的应用

中国银行间同业拆借利率（CHIBOR）是我国货币市场上最早市场化的利率,文章选择隔夜拆借利率为研究对象并建立ARIMA模型对其进行短期预测，并取得了理想的短期预测效果，从而确定了适合我国同业拆借市场的利率预测模型．研究结果不仅可以帮助金融机构对金融产品合理定价，防范风险，也可以帮助央行准确估计CHIBOR走势，达到既定货币政策目标。     

浅谈我国银行同业拆借市场

银行同业拆借市场不仅是金融机构短期融资的重要渠道,也是中央银行制定和实施贷币政策的重要载体。因此,探讨我国银行同业拆借市场的发展及其存在的问题有着重要的意义。本文首先介绍了同业拆借市场的概念及产生原因,然后回顾了我国银行同业拆借市场的发展历程,最后着重分析了其运作过程中存在的问题。     

对协整的检验及协整系统的估计研究

首先从不同角度对协整的概念进行剖析，并做了进一步的说明；其次介绍检验协整关系Engle-Granger和Johansen方法；在讨论ADLM，ECM与协整回归方程和VAR与VECM之间联系的基础上，给出误差修正模型的四种估计方法，同时做深入的比较分析。     

利率期限结构波动效应协整的实证

在刻画短期利率波动具有长期回复均值和负向飘移率的非线性均值-广义自回归条件异方差(GARCH)模型中,引入马尔科夫区制转移特征,给出波动区制转移概率的计量递推公式和最大似然函数数值求解程序.对动态模型综合设计的科学性进行参数假设检验,证实非线性均值回复与马尔科夫区制转移效应的GARCH模型相比,其单独或双项组合的杠杆效应、负向信息强响应、高波动低持续等效应模型具有更强的现实数据拟合能力,可从时间序列和横截面角度,进一步揭示短期市场利率期限结构的内在波动规律.     

GDP的协整与误差分析

运用计量经济学的协整理论对我国的国内生产总值进行了实证性研究，建立了我国国内生产总值与工业，农业生产总值间的误差修正模型。     

短期利率与长期利率间的隐藏协整分析

利用恩格尔和格兰杰的协整检验表明美国短期利率和长期利率不存在协整关系，考虑到偏离短期利率和长期利率间的均衡关系而进行的非线性和不对称的调整机制，利用TAR、M-TAR模型，结果也表明短期利率和长期利率不存在协整关系．由于可能存在着隐藏协整，故利用隐藏协整方法，结果表明短期利率累积正冲击与长期利率累积正冲击间存在协整关系．短期利率和长期利率有隐藏协整关系．     

我国银行间同业拆借利率的非线性分析

运用R/S方法研究中国银行间同业拆借利率序列得出中国银行间同业拆借利率序列不服从对数高斯分布;中国银行间同业拆借市场不是一个有效的市场,其收益率序列均为服从分形概率分布的持久性时间序列,它们遵循有偏随机游动,市场表现出一定的趋势行为;中国银行间同业拆借利率序列的赫斯特指数H为0.68。也就是中国银行间同业拆借市场呈现出长期记忆等非线性的混沌特征。最后,对中国银行间同业拆借利率时间序列进行相空间重构,并计算出其关联维数。     

我国货币需求的协整分析与误差校正模型

运用协整方法和误差修正模型，分析我国货币需求的主要决定变量，估计我国货币需求函数，指出进入20世纪90年代后我国货币需求关系有了明显的改变，并对结论作出解释。     

中国上市公司资本结构特征及其成因分析

介绍了中国上市公司资本结构特征,分析了形成中国上市公司资本结构特征的原因。     

利率变化与股市波动关系的实证分析

利率作为重要的宏观经济调控工具,每一次调整都引发了股票市场的波动。分析我国近几年来股市波动与利率变化的关系发现,利率调整对股市的影响并不总是负相关的,理论上利率对股市的干预效应在实践中难以得到验证,股市的波动更多地受到来自利率以外的因素的影响,利率干预股市在现阶段我国经济实践中还存在着理论与实践的背离。     

知识产权与中国经济增长的协整关系研究

利用中国1985~2005年的样本数据,运用协整和误差修正模型研究知识产权对中国经济增长的作用.实证结果表明,知识产权对中国经济增长具有显著正向促进作用:经济增长关于知识产权的长期弹性约为0.390,短期弹性为0,并存在长达3年的时滞.该结论与国外具有上百年历史的知识产权制度对经济增长的作用研究基本相符.说明中国知识产权制度的建立切实激励了创新,促进了经济增长,其对知识产权保护力度超过其他国家想象.     

资本结构与公司价值分析

公司的资本结构在有摩擦的市场环境中，通过削减成本、减少委托代理中的道德风险和诱因问题，改变公司的价值。运用非对称信息博弈方法，分析存在税收和破产成本时，如何进行机制设计，使公司经理通过最大化自己的效用来最大化股东财富，从而确定最佳的负债比率。得出在确定的机制下，好公司较差公司有较高的负债比例和较高的市场价值；合理的资本结构，可以减少公司经理的道德风险，使经理根据股东的意愿行事；高风险的项目能带来更高的公司价值。     

中国上市公司融资结构与公司业绩关系的实证研究

选取了收益现金比率指标,代替原有的以资产负债表和利润表为基础的会计指标,作为衡量企业经营业绩的指标,对我国上市公司的融资结构与治理绩效的关系进行了实证研究。研究表明,我国上市公司大股东治理在10％的置信度下显著发挥作用,管理层持股在1％的水平上与公司业绩显著正相关,说明管理层持股能够提高公司治理效率,降低代理成本;银行负债融资率在5％的水平上与公司业绩显著正相关,说明我国上市公司债权治理的软约束特征有所改善,银行业的股份制改革初见成效。     

关于利息力与利率

论及利息的几种不同的度量.理论上,利息的最根本的度量是利息力,然而实践中,由于利率和贴现率易于为大多数人所理解且大多数金融交易是离散的并非连续的过程,因此利率和贴现率(实际的和名义的)更为常用.运用数学方法和推理得到不同的利息度量之间的一些关系结论,如常数利息力等效于常数利率.     

当前我国利率政策的困境及对策

利息率影响着一个国家的储蓄、投资、货币的供应和需求以及生产和国民收入的变动。利率政策是国家进行宏观调控的重要杠杆和手段。主要分析了当前我国利率政策的现状和困境。介绍了凯恩斯的“流动性陷阱”理论。并探讨了我国利率政策走出困境的对策。     

货币政策对国债利率期限结构影响的实证分析

指出了国债收益率曲线是对货币政策态势的反映,论述了我国国债收益率曲线对货币政策态势的反映并进行了实证分析。     

非参数利率期限结构动态模型及衍生品定价

基于即期利率随机过程,利用非参数核估计法,建立非参数利率期限结构动态模型.以国债回购利率数据为样本,对模型进行了实证研究,并与参数化模型Vasciek模型和CIR模型作了比较.最后给出了非参数模型计算债券期权定价的例子.     

非参数利率期限结构模型的实证检验

利用随机过程的原理和非参数的核函数估计方法建立了非参数的利率期限结构模型，采用上海证券交易所的国债回购利率数据对建立的模型进行了实证检验，并与Vasicek、CIR模型进行了比较．结果显示，短期利率扩散过程的漂移函数和扩散函数都是非线性的，短期利率的概率分布不服从参数模型所假设的分布．实证结果证实，与参数模型相比，非参数模型能够更准确地描述我国的国债利率期限结构状况．