我国证券投资基金风险管理研究

目前证券投资基金业正以星火燎原之势蓬勃发展。然而,证券投资造成的亏损破产事件也是层出不穷,这些事实使人们意识到风险管理是基金公司赖以生存的先决条件。如何对日益复杂的风险进行良好的管理和控制是我国基金投资公司进一步发展面临的重大问题。本文对我国证券投资基金风险管理进行了研究。     

开放式基金的流动性风险管理

对基金持有人未来赎回量的估算方法、资产流动性评估指标体系、与一定时期赎回需求相适应的投资组合的构造、从外部融资等开放式基金流动性风险管理的重要环节进行探讨,其中历史法、参考法、未来预测法、模拟法是估算未来赎回量的主要方法,股票流动性评估与投资组合变现能力评估是基金资产流动性评估的主要组成部分.     

开放式证券投资基金管理的最优策略

根据随机过程理论和序贯决策原理,研究了开放式证券投资基金管理策略·从基金管理者的角度出发,分析了基金投资能力和基金资产流动性对基金业绩的影响,给出了一种确定基金管理最优策略的方法,所得结果为基金管理者管理基金提供了决策依据·最后给出了一个仿真算例,计算结果表明提高基金投资能力虽然在一定程度上能够改善基金经营状况,但由于其中的费用影响,并不能有效地提高基金的净收益,而加强基金资产流动性的管理能够获得更好的效果·结论又一次体现了基金资产流动性管理在开放式基金管理中的重要作用·     

中国证券投资基金风格分类研究

差异化战略以及特定资产类别的超额收益促使投资基金在募集时就约定投资风格，但投资基金有可能在实际的运作过程中违背事先约定的投资风格．据此，在投资风格分类中引入了聚类分析方法，并同时采用晨星风格箱方法和聚类分析方法对中国证券投资基金的风格进行了分析．结果表明，大多数基金违背了募集说明书中约定的风格．     

解读《中国证券投资基金法》——写在《中国证券投资基金法》通过之际

旨在通过阐述我国证券投资基金立法历程以及证券投资法中市场争议的热点问题，对中国证券投资基金法的市场影响、重大意义以及现实存在的问题进行探析。     

开放式与封闭式两种投资基金之比较

目前我国设立的投资基金均属于封闭式投资基金，封闭式投资基金有自身的机制缺陷，同时在实际运作中也暴露出不少问题。开放式投资基金具有机制灵活、行为理性、防止“内部人控制”、降低折价率等明显的优势。世界基金业发展的历史表明：选择开放式投资基金是基金业发展的主流。     

证券投资基金在股市滑坡期间的表现及其原因分析

详细介绍了基于数据包络分析的基金绩效评价模型的构建,分析了实证结果,探讨了股市滑坡期间证券投资基金表现不佳的原因及对策。     

我国证券投资基金的羊群行为检验

阐述了“羊群行为”的基本概念和种类,对金融市场“羊群行为”的最新理论与实证研究进行了总结。     

当前我国证券投资基金税收政策若干问题研究

证券投资基金是一种间接的证券投资方式,委托代理关系是契约型基金运作机制的核心,证券投资基金特殊的运作机理对基金税收制度的建设提出了挑战。目前我国税法中关于基金征税的内容较少,甚至有所误解。本文仅就基金税收的纳税主体、基金交易环节、基金收益分配环节存在的税收问题进行探析。     

私募证券投资基金法制化探析

目前我国存在着数量巨大的地下私募证券投资基金,将私募证券投资基金纳入法制化轨道,实现有效监管是我国证券市场健康发展的需要。私募证券投资基金的法制化路径应当从市场准入与发行方式两方面展开。     

我国国有商业银行的流动性风险与管理

阐述了商业银行流动性风险的形成机制，指出了效益与风险之间的矛盾是商业银行流动性风险存在的深层原因，用银行资产负债管理理论分析了我国国有银行流动性风险管理存在的问题，并提出了解决的途径。     

考虑流动性风险的ARMA模型在股票收益率中的应用研究

把度量流动性风险的指标结合到ARMA模型中,对3个综合性指标:Amivest流动比率、马丁指数(Martin Index)、休-赫贝尔流动性比率进行比较分析.以三一重工股票收益率数据为实证样本,研究表明,考虑流动性风险的ARMA模型比一般的ARMA模型优越,而带马氏指数的ARMA模型在所分析的模型当中拟合结果最好.     

开放式基金规模变动的计量模型与实证分析

应用面板数据(Panel Data)计量方法对中国四大类开放式基金规模变动的外部影响因素进行研究,并以股票型基金为例,对9只股票型基金的规模变动因素进行了分析．结果显示：在基金分类层面上．区间收益率、分红次数、国债全价指数和A股指数波动率与开放式基金规模变动显著相关;对于单只基金,除上述4个变量以外,基金份额总数和分红金额对基金规模变化也有显著影响．比较两个层面的分析结果发现：分类基金模型比单只基金模型具有更高的解释力度,而且投资者在选择基金类别和选择具体基金时对成本指标和风险指标的解读有所不同．     

流动性风险的探讨与实证分析

首先对流动性时间序列进行特征分析,根据时间序列自相关和偏相关的特点建立相应的自回归移动平均模型。用LM检验模型的残差是否存在异方差现象;为了很好的描述丛集性的特征,建立了ARMA（1,1）-ARCH（1）模型;然后再对模型的残差做删和Q统计量的检验,来解释模型的合理性。最后,根据所建的模型求出条件异方差,进而计算流动性风险值。     

金融危机中流动性风险与市场风险动态相关性

基于金融危机中流动性风险与市场风险同时增加的现象,定性分析了流动性风险和市场风险相关性的形成机制;选取上证综合指数为研究对象,采用时变条件方差方法对金融市场风险和流动性风险进行了测度;采用动态条件相关（DCC）法对两者时变的相关性进行了实证研究.结果表明,流动性风险和市场风险具有普遍的相关性,金融危机发生后,两者相关性显著增强.     

证券投资基金绩效评估的模型与方法

对投资基金绩效评估理论研究的进展进行了系统的分析．从静态评估模型、动态评估模型和相关理论研究3个方面对证券投资基金绩效评估理论进行研究．综述了国内外基金绩效评估的现状并给出了证券投资基金评估理论的发展趋势．     

开放式基金流动性管理的数理模型研究

通过结合库存理论和资本资产定价模型为开放式基金的最优现金储备量的确定提供了一种定量方法,同时具体分析了诸多影响最优现金储备量的因素,并得出了一些结论,如当证券市场处于牛市时,预期市场收益率越高,开放式基金为应对基金持有人的赎回而需储备的现金量越少;当证券市场处于熊市时,开放式基金需储备更多的现金以应对赎回需求.开放式基金经理可以运用该模型管理基金的流动性风险.     

支付系统中流动性需求度量方法的改进

为更好地控制支付系统的风险, 针对已有的关于支付系统中日间流动性需求衡量办法的分析, 放宽了无对方风险和延迟支付的假设, 利用动态博弈方法获得了判断银行是否应该采用延时支付的依据, 并提出了衡量支付系统流动性风险大小的指标。这为各国中央银行在平衡流动性风险与提高支付系统效率时, 制定相关的日间信用政策提供了一定的理论参考。     

商业银行建立基金管理公司的风险防范研究

文章从商业银行设立基金公司的宏观和微观动因入手，通过对比国内外商业银行的发展进程和实践做法，分析我国商业银行建立基金管理公司过程中产生的主要风险，并提出针对性建议。