股票市场的行业指数研究综述

行业因素对投资者选择投资组合策略、进行资产管理决策的意义越来越重要,到目前为止,国内外学者主要是开展了多方面的关于行业与股票投资组合收益、波动之间的关系的研究。但是,很少有文献把行业间波动强度和行业间周期性变化规律两方面结合起来进行剖析．运用生存模型可以从连涨连跌波动强度和周期性两个角度出发,全面的揭示各行业的指数涨跌变化规律,为评价不同行业的风险提供了一种新的思路。     

论设计中的人机对话及信息传达

行业因素对投资者选择投资组合策略、进行资产管理决策的意义越来越重要,到目前为止,国内外学者主要是开展了多方面的关于行业与股票投资组合收益、波动之间的关系的研究。但是,很少有文献把行业间波动强度和行业间周期性变化规律两方面结合起来进行剖析。运用生存模型可以从连涨连跌波动强度和周期性两个角度出发,全面的揭示各行业的指数涨跌变化规律,为评价不同行业的风险提供了一种新的思路。     

基于 GARCH-EVT-VaR 模型的碳市场风险计量实证研究

对欧盟碳市场风险进行实证研究, 在分析碳市场价格波动特征基础上, 将条件方差和极值理论纳入 VaR 计量框架, 建立量化碳市场价格波动风险的GARCH-EVT-VaR 模型。应用该模型对欧盟碳排放交易市场(EU ETS)进行实证研究, 结果显示: 碳市场价格波动具有尖峰、厚尾、自相关、波动性聚类和条件方差等典型特征, EUA 和CER 价格波动呈现显著同步性; 碳市场存在显著的极端价格波动风险, GARCH-EVT-VaR 模型能够更准确地量化碳市场风险, 从而为应对极端事件预留充足的风险储备。     

企业债券的二因素定价模型

针对我国企业债券周期较长、价格波动大以及可能遇到企业违约的风险等特点,论证了企业债券价值实际上是一个无违约债券的多头和一个欧式看跌期权的空头的证券组合,在考虑到企业违约风险的情形下,利用三叉树模型方法,建立了一个含有企业价值、利率两种随机因子在内的企业债券的二因素定价模型。     

完备市场和不确定性风险下的养老金投资组合

为了更好地契合实际金融市场,同时为模糊厌恶的养老投资者提供最优的投资策略,将价格扩散不确定性、波动扩散不确定性及跳跃过程的不确定性整合到具有罕见事件的传统股票市场中,推导出半封闭形式的稳健动态衍生品投资策略。通过数值分析,得出以下结论：在波动率跳跃幅度较大的情况下,投资者倾向于在负价格跳跃时增加对价格和波动率的风险敞口,并减少对市场跳跃的敞口。股票和波动率风险的最优敞口主要受到投资者对股票价格和波动率风险因素的模糊厌恶的影响,而市场跳跃风险的最优敞口则受到投资者对波动率和罕见事件风险因素的模糊厌恶的显著影响。     

基于谱风险测度的期指保证金水平设定

沪深300股指期货合约已经在2010-04-16正式上市交易.在股指期货合约的交易中,设定合适的保证金水平是风险控制的关键.在能够保证覆盖价格波动的情况下,保证金水平应该尽可能地降低以提高资金使用效率和降低交易成本.基于极值理论的POT模型,利用谱风险测度对沪深300股指期货合约的保证金水平做实证研究,并对比传统的VaR方法和ES方法,实证结果表明,当前的保证金水平设定较高,通过谱风险测度所设定的保证金水平比较合适.     

基于VaR风险控制和法规约束的银行资产负债管理优化模型

以资产组合收益率的波动为标准反映风险，在既定的组合收益率下，以组合风险最小为目标，以VaR风险收益率为约束，以法律、法规和经营管理约束为条件，建立了银行资产负债管理优化模型．通过实例分析，说明了该模型的合理性和可行性．     

特质波动率、换手率与预期收益关系

运用时间序列分析方法考察特质波动率和换手率对横截面预期收益解释能力之间的区别与联系,采用法马和弗伦奇的组合设计和因子构造方法控制相关因素对预期回报的影响。结果显示,控制换手率会减弱特质波动率对收益回报的解释能力,这种影响是由于换手率与特质波动率之间的相关性造成的;换手率风险溢价主要体现在高特质波动率的组合中,特质波动率风险溢价也主要体现在高换手率组合;卖空限制和投资者异质信念差异导致的投机性交易泡沫可以解释实证结果。     

金融危机下电力企业主要风险及防范浅谈

金融危机下,电力企业的风险主要体现在电力销售下降、设备与技术革新停滞、公共关系恶化、原材料价格波动、资金链断裂等方面。要防范风险,就要加强员工的风险意识教育,树立增收节支的观念;加强风险账款的管理;加强企业的预算管理和控制费用支出;加强科学决策．鼓励员工技术创新。     

我国房地产价格波动形成机制及影响因素研究

随着市场经济的发展,房地产在我国的经济中具有重要的地位。房地产价格的变动引起经济上的宏观波动,价格的波动会在一定的程度上影响社会的稳定,因此,房地产价格的波动必须控制在合理的范围内。深入研究了房地产价格波动的微观因素和价格波动的规律,深入分析了影响房地产价格波动的主要因素,从而为有效控制房地产的价格提供参考。     

VaR-GARCH模型在我国股指期货风险管理中的应用

国内外预测股指期货合约的市场风险基本以VaR风险评估为主流,计算VaR的核心与关键是估计波动性参数.由于金融资产价格涨跌率时间序列具有波动聚集效应、厚尾效应及时变方差效应,故采用对波动性估计具有精度、准确度和可信度较高的GARCH模型.基于这一点,构建了VaR-GARCH模型,并以恒生股指期货指数做了实证分析,结果表明VaR-GARCH模型可以很好地控制和预测香港恒生指数的股指期货风险.     

股指期货在动态投资组合保险策略中的应用

研究了国内市场推出股指期货之后,动态投资组合保险策略如何运用股指期货来调整组合资产。实证结果表明：投资组合保险策略在引入股指期货之后,一定程度上提高了投资收益率,明显减少了交易成本,而资产波动性并未发生显著变化。此外,在策略操作上,多头市场中应选取较高的风险乘数和较低的保本比例;盘整市场和空头市场中,较低的风险乘数和较高的保本比例将换取更高的收益率。     

基于违约风险的供应链信用契约协调设计

为了发现两级供应链中供应商信用合约定价机制,在供应链决策主体中增加了违约风险的期望损失,研究了两级集成供应链和分散供应链的最优决策,讨论了供应商作为供应链协调的领导者如何给商业信用风险定价,才能实现分散供应链的协调.结论认为商业信用的风险定价与资本市场的风险溢价定价遵从共同的规律,即资本资产定价模型显示的高风险高收益.     

浅析外贸公司远期进口业务的风险及其控制方法

目前在国际贸易中,远期信用证作为一种重要的支付方式,因其是银行对进口商的一种资金融通的方式,受到了大量进口企业的青睐,客户对远期信用证的需求也越来越大.然而由于远期信用证项下付款时间较长,外贸公司就必须要承担着一定的不可易预测的风险,如客户资信,仓储运输,市场行情大幅度波动等,甚至产品品质的问题也有可能被转嫁到外贸公司头上,这就使得远期信用证比即期信用证具有更高的风险性.文章将从实践的角度出发,经过大量的比对和分析,归纳出几种最有可能产生的风险,然后加以研究,初步提出控制风险的方法和操作流程.     

水电参与电力市场的风险研究

本文以水电参与的电力市场为研究对象,从水电区别于火电的特殊性出发对市场风险进行分析,包括电价风险、竞价风险、来水不确定性风险、市场力风险等。通过分析,掌握水电厂利益在各种风险下的变化情况,及早采取必要的预防措施和规避措施,尽量避免和减少经济损失对水电来说是尤为重要的。     

国际结算方式的选择与风险防范

随着中国加入WTO和世界经济的全球化,国民经济的许多方面已开始融入世界经济的潮流。面对日趋激烈的国际市场竞争,除了价格竞争之外,选择结算方式也成了一种重要竞争手段,且每一种结算方式都有其潜在的风险。在国际贸易中,如何有效地避免结算中的风险至关重要。在托收和信用证结算方式风险的产生和防范方面,中国外贸体制必须进一步改革和完善,加快建立能适应中国对外贸易额持续、高效、增长的结算风险防范体系。     

股票市场价格波动的实证分析

利用几何布朗运动模型模拟一段时间内的股价波动并绘出其价格曲线，与实际的价格曲线相对照，发现股价波动直观上近似符合几何布朗运动。进一步进行严格的统计检验，结果表明几何布朗运动模型只能部分地描述我国股票市场的价格波动规律。     

关于抑制煤炭价格波动的政策建议

煤炭价格波动是当前煤炭行业面临的主要问题,并牵制着国民经济的发展。为了抑制我国煤炭价格的波动,提出了一些相关的政策建议。