中国股票市场效率——理论分析与政策探讨

运用市场效率理论分析了我国股票市场在资本最优配置方面低效率的事实，为提高我国股票市场效率，提出了四个方面的政策建议。     

运用关联维数对我国股票市场有效性的探讨

运用关联维数分析法,论证我国股票市场存在低维确定性混沌过程。通过股票市场的混沌性与股票市场有效性的关系,论证我国股票市场的有效性。所做的实证研究表明,上证综指存在低维确定性混沌过程,其维数大约为3.681,说明上海股票市场指数收益率序列随机性低于成熟资本市场。我国的股票市场尚处于无效率市场发育阶段。     

试论股指期货对会计的影响

从世界资本市场发展历程来看,一个高效的资本市场首先应该是一个结构健全、合理的市场。结构健全的资本市场包括股票市场、债券市场和衍生金融工具市场。中国资本市场投资品种十分有限,大部分资本市场交易工具品种单一、结构残缺,而在发达的资本市场中,资本市场工具保持多样化趋势。股指期货作为重要的国际金融衍生品种,它在国际金融市场中的地位与作用日益重要。开发股指期货,将在完善我国证券期货市场、促进我国经济市场的开放及与国际市场的接轨、应对外资进入的挑战中起到极其重要的作用。因此,股指期货的上市必将促进市场成交规模的快速增长,使中国市场出现异彩纷呈的繁荣局面     

中国股票市场亟待解决的几个问题

中国股票市场亟待解决的几个问题罗士喜股份制是指股份公司通过市场筹集社会闲散资本和调节社会资源分配的一种组织制度．其内容包括股份公司，股票和股票市场．股票市场是股票发行和交易的网络和体系．随着我国现代经济的发展，企业机制的转换，股份公司占各类公司数量比...     

不同股票市场股价差异对资本流动的影响

长期以来资本流动水平被认为仅由国内外资本市场利率差和汇率决定。但在全球金融市场高度一体化,跨市场交易日益普遍的今天,不同股票市场股价差异也是决定资本流动水平的因素。     

论提高我国股票市场IPO投资效率的对策研究

目前对股票市场效率问题的研究多以Fama的观点和方法为基础，更多的集中在股票市场的定价效率上，忽视了股票市场效率组成的复杂性，因此本文选取我国股票市场的投资效率为研究对象，确定股票市场投资效率评价的指标，对中国股票市场投资效率现状进行评价，并提出了提高我国股票市场投资效率的对策建议，以促进股票市场将有限的资本进行最优配置。     

上市公司融资偏好与资本有效配置

我国上市公司的融资顺序不符合优序理论,而是偏好股权融资。股票市场为上市公司筹集了大量资金,但是由于种种原因的存在,上市公司并没有负责任地合理有效地利用这些资金,提高公司经营业绩。经营业绩的不断下滑,说明我国的资本市场没有实现有效配置。     

对我国企业债券发展的探讨

我国企业债券的发展严重滞后于国债及股票市场,从而导致我国资本市场结构日趋不合理。本文从贷款依赖、发行制度、债券定价及信用评估等方面分析目前阻碍企业债券发展的各种原因,并针对以上问题提出各种解决措施,以加快我国企业债券市场的发展,促进企业融资的平衡发展。     

深港通加速中国资本市场与国际接轨

<正>12月5日,深圳证券交易所和香港交易所同时敲响开市钟和开市锣,宣告了"深港通"正式开通。这标志着沪深港共同市场正式形成,中国资本市场开放继续加速。深港通将进一步提升我国资本市场对外开放水平,与在全球市场的竞争力和影响力。加速我国资本市场与国际接轨深港通,是深港股票市场交易互联互通机制的简称,指深圳证券交易所和香港联合交易所有限公司建立技术连接,使内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。与沪港通不同,深港通一开通就取     

股权分置改革与公司治理

股权分置改革的实施将对我国证券市场,特别是上市公司的治理带来重大影响。股权分置的存在严重扭曲了我国股票市场的价格形成机制和资本市场的发展与完善,也在很大程度上制约了上市公司治理结构的完善。从根本上说,不解决好股权分置问题,完善公司治理也将无从谈起。     

多层次发展厦门地方资本市场的政策思考

立足厦门资本市场的发展现状，在深入探讨其股票市场、债券市场、信托融资、担保体系和产权交易等地方市场发育滞后原因的基础上，认为厦门市应根据现代资奉市场发展的趋势、规律和政策操作空间，结合本地具体实情，抓住机遇，积极进行资本市场体系的构建和资本市场品种的创新。     

国际投机资本搅动中国

货币的贬值压力可以引来国际投机资本的攻击,而升值压力带来的国际投机资本流入同样可能造成金融危机。房地产市场和股票市场是国际投机资本最偏爱、最熟悉、最方便运作的领域。     

我国股票市场的价值基础及价格泡沫研究

借助剩余收益模型测定了我国股票市场1992年至2002年历年年末的市场价值基础,并探讨了股票市场价格泡沫问题.研究结果表明,尽管上市公司的盈利能力不断下降,但市场的价值基础并未出现明显下降;由于市场的不成熟,我国股票市场中的泡沫成分较多;股价指数及市盈率指标不具有价格泡沫及投资价值的判断功能.     

产业政策的股票市场信号效应及其对企业创新的影响:综述与展望

在我国，产业政策一直是激励企业创新活动、提升企业技术竞争力的重要力量，而金融市场则是其发挥作用不可或缺的一环。正如讨论宏观经济政策对产出结果的影响时应当注意商品市场之外的金融市场作用，在研究产业政策影响企业创新活动的过程时，产业政策的股票市场信号效应也值得特别关注。本文针对该领域研究碎片化的问题，基于信号传递理论阐释了产业政策通过信号效应向股票市场传递企业特征信息的原理，然后从实证资料出发系统梳理了上述信号效应对股价和交易量两方面股票交易结果的影响；同时，还结合资本市场与企业创新的固有关系，进一步总结了产业政策股票市场信号效应对企业创新活动的潜在影响和作用机制。在上述以问题为导向的文献回顾基础上，本文参考我国产业政策的实践需要，就产业政策股票市场信号效应在企业创新研究中的前景进行了展望，为未来的研究提供了方向性参考。     

中国股票市场异质信念资产定价实证分析

扣除完全市场因子、行业因子和流动性需求后的换手率指标是我国股票市场异质信念合理代理指标。异质信念对股票收益率有较好的解释能力,异质信念最高的组合获得较高的收益率,同时,观察滞后一期数据发现异质信念收益表现出明显的反转特点。结论对我国异质信念资本资产定价提供了有力的实证支持。     

“金科沙龙”系列活动之四——“证券市场中小企业板基本知识讲座”开讲

我国证券市场最近在深交所推出“中小企业板”,为我国中小企业的发展开拓了新的融资渠道。6月9日,北京市科技金融促进会和北京创业孵育协会应会员单位的要求,特邀我国证券市场著名专家刘纪鹏教授作了“证券市场中小企业板基本知识”的专题讲座,系统地向会员单位介绍了“中小企业板”的背景、意义和规则等方面的知识。来自近百家科技企业、投资公司、金融机构、中介机构等100多人参加了此次讲座。刘纪鹏强调,国务院推进资本市场改革发展九点意见中提出,建立多层次股票市场体系。在统筹考虑资本市场合理布局和功能定位的基础上,逐步建立满足不…     

上市公司的资产重组与国有资产流失

股票市场是重要的资本市场,是企业筹措资本的重要场所,在整个金融市场中占有重要地位。目前,我国资本市场还不成熟,筹资能力十分有限,随着经济体制改革逐步深入,国有大中型企业便被逐步推向市场,上市公司便成为十分珍贵的壳资源,借壳上市成为许多企业上市的捷径。在1997年以来上市公司重组中,有很多涉及到国家股和国有资产的转让,确保国有资产的保质,避免国有资产的流失,成为上市公司重组中应当重视的问题。本文对我国上节公司重组的方式、重组中的政府行为和地位,以及国有资产流失的方式进行了分析,提出了政策建议。     

我国创业板市场投资风险的思考

我国创业板市场近日正式运行。创业板又称二板市场，即第二股票交易市场。在我国，主板指的是沪、深股票市场。创业板是指专为暂时无法在主板上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的重要补充，在资本市场有着重要的位置。作为一个全新的市场，创业板在给投资者带来机会的同时，也存在着诸多风险。因此对于投资者来说，在涉足创业板市场之前，需要充分认识到创业板市场的高风险性。     

市场质量国际研讨暨中国股票市场质量指数研究报告发布

正"市场质量国际研讨会暨中国股票市场质量指数研究报告发布会"于2018年4月21日在南开大学召开。会议主要由南开大学中国市场质量研究中心、南开大学经济学院财金研究所、中国特色社会主义经济建设协同创新中心以及澳大利亚资本市场合作研究中心联合主办。会议期间,共有百余位来自监管部门、交易所、高校及科研机构的代表参加了学术讨论。发布会上,中国市场质量研究中心发布《中国股票市场质量研究报告(2018)》,各位嘉宾围绕该报告     

CAPM模型应用于房地产股票市场的有效性检验

CAPM模型普遍应用于中国房地产行业资本成本估算,投资风险评价和房地产泡沫等研究中。但是目前并没有文献对该模型在中国市场使用是否有效进行检验。本文选择了沪深A股房地产市场的33只股票,对CAPM模型在中国房地产股票市场的有效性进行检验。通过理论和实证研究,得出CAPM模型应用于房地产市场是无效的结论,即在中国房地产股票市场上不能直接应用CAPM模型,而应当根据中国房地产市场的实际条件做出相应的改进。