基于EMD-WA模型的BDI指数波动周期特征研究

运用结合EMD分解和小波分析构建的EMD-WA模型,分析了国际干散货市场BDI指数的波动周期特征.通过EMD方法对BDI指数序列进行分解,针对分解出的本征模函数的均值、方差比和周期三个方面的特点,将不同频率的IMF进行分类重构,最后通过小波分析方法得到重构序列的主周期情况,并对结果做进一步分析.研究结果表明:一是BDI序列可以分解为随机波动项、周期波动项和趋势项三部分:二是季节性波动周期长度约为1年(0.88年),短周期长度约为4年(3.70年),中周期长度约为10年(9.96年);三是BDI序列周期特别是短周期呈明显4年到2年的缩短趋势;四是突出分析了重大事件与中、长周期紧密联系.     

基于跳跃时间和幅度的BDI指数波动幂律分布特性研究

BDI指数是国际航运市场的风向标,摸清BDI指数波动幂律分布特性,对于进一步掌握运费规律、预测BDI趋势、协助航运决策等方面具有重要意义.基于此,本文对已运行30年BDI指数的波动幂律分布特性进行了详细研究,主要特色有:一是借助Pareto、Exponential以及Fokker-Planck函数首次深入探讨了BDI指数波动幂律分布特性.二是在跳跃识别的基础上,构建了基于跳跃时间和跳跃幅度两标度的BDI指数波动幂律分布特性分析模型,并转化成最小二乘法的线性回归测算模型.三是对BDI指数日、周和月增长率的跳跃时间和跳跃幅度幂律分布特性进行了实证分析.结果表明:BDI指数具有尖峰薄尾的增长率分布和波动聚集性;Fokker-Planck函数拟合BDI指数增长率跳跃时间更合适;Exponential函数拟合BDI指数增长率跳跃幅度更合适;BDI指数增长率跳跃时间和跳跃幅度都具有薄尾幂律特性,且向上、向下幂律呈现对称性.     

中国证券市场的HAR-BACD-V模型及其应用

在已有的高频时间序列模型的基础上, 基于异质市场假说理论,构建了HAR-BACD-V模型.通过实证分析以探询在异质市场环境下不同交易频率投资者的交易行为对股市即时波动的贡献程度以及交易量对交易持续期、金融产品收益率和波动性的影响.研究结果进一步证实了我国股票市场的异质性,不同交易频率投资者的交易行为对股市波动的影响程度是不同的,并且发现交易量对交易持续期、收益率及波动性都存在不同程度的影响.     

基于 Bayesian-SV-SGT 模型的原油价格‘Value at Risk’估计

从分析原油现货市场收益率的统计特征入手,为更好地刻画原油现货市场收益率的尖峰厚尾、偏态及波动集聚性和持续性的波动特性,引入 SGT 分布来描述原油市场 价格的分布特征, 利用 SV模型来度量国际原油市场的价格波动率. 同时, 基于 Bayesian 原理,利用 MCMC 方法来解决 SV 模型的参数估计难题, 建立了 Bayesian-SV-SGT模型, 并对国际原油现货价格“VaR”(Value at Risk)进行了估计和分析.研究结果表明, 相对 GARCH 类-GED 模型而言, Bayesian-SV-SGT模型更好地刻画了原油现货市场收益特征,并能更加精确地刻画原油现货市场的价格风险.     

中国股市极值收益率的长记忆性研究

与以往对股市收益率及波动率的长记忆性及有效性研究不同,聚焦于金融市场极端波动行为,以中国股票市场最具代表性指数——上证指数为研究样本,将金融市场按照一定期间划分为不同的时间窗口,将每个时间窗内的极值收益率组成一个时间序列,并将该极值收益率序列作为实证研究对象。分别运用重标极差分析、消除趋势波动分析等多种统计方法,对上海股票市场极值收益率的长记忆性展开深入研究,结果发现无论是极值收益率序列还是极值波动率序列都具有明显的长记忆性特征,且极值收益率序列和极值波动率序列呈现出的长记忆性特征要明显强于原始全样本收益率序列本身,这说明市场的极端波动行为之间具有一定的依赖性,市场的极端波动行为在一定程度上是可测的。此外,进一步分析了极大值及其相应波动率序列之间、极小值及其相应波动率序列之间以及极大值与极小值之间的互相关关系,结果发现不同的极值序列间呈现出各自特有的、强度不同的相互依赖关系。     

GARCH族模型对中国健康保险市场的风险度量

在健康中国战略下,健康保险基准线从应对因病致贫风险上升到保障全面建成小康社会的高度。通过对中国健康险保费收益率序列的统计特性分析建立相关模型研究中国健康保险市场的波动性,选取2006年1月至2017年10月中国健康险保费收入为源数据,以ARMA模型为主体模型,结合GARCH族模型对中国健康险收益率序列进行拟合,最终选用EGARCH(1,1)模型为合理模型。发现中国健康险收益率具有显著的群集性、非对称性和杠杆效应,且健康险收益率的波动对利坏消息的反应强于对同等利好消息的反应。     

金融危机期间跨市场波动风险预警的遗漏——跨境期现货市场间波动溢出

将主成分分析(PCA)与独立成分分析(ICA)方法引入跨区域金融衍生品市场与基础市场之间的波动溢出研究,弥补过去用传统向量GARCH模型拟合高维金融时间序列波动存在的不足。主要贡献包括:(1)建立PCA-EGARCH-M与ICA-EGARCH-M模型,研究2008年金融危机蔓延期间国际股指期货市场对我国股市的波动溢出效应,并通过预测评价指标RMSE与Theil不等系数的对比,证实ICA-EGARCH-M模型更精确,实证结论不仅验证不同程度波动溢出效应的存在,而且反映出波动溢出的主要来源。(2)用脉冲响应函数衡量国际股指期货市场的单位冲击给我国股市造成的波动响应时间和响应幅度大小。     

基于长记忆视角的Granger因果检验

基于ARFIMA和FIGARCH模型,以地产股指数和银行股指数为例,提供了一种分解长记忆时间序列短记忆特征的思路,研究了时间序列长记忆性对Granger因果检验的影响.案例研究表明,银行指数收益率波动对地产指数收益率波动有更强的因果引致关系,且银行指数收益率波动的长记忆特征在一定程度上影响到其短时相依关系对地产指数收益率波动的解释力.     

我国螺纹钢线材市场的分形特征

运用重标极差分析方法(R/S分析法)、消除趋势波动分析(DFA方法)以及多重分形消除趋势波动分析方法(MF-DFA方法),对我国螺纹钢线材市场收益率序列进行实证研究。结果表明:我国螺纹钢和高线两种钢材的日收益序列具有尖峰厚尾特征,并不服从正态分布,存在显著的正相关性和长记忆性;且螺纹钢和高线的日收益率序列具有明显的多重分形特征,因此仅用单一的标度指数对其进行描述是不合适的。     

宏观经济信息发布对股票市场收益率及其波动的影响

通过构建宏观信息发布中的未预期信息衡量指标,本文研究了宏观信息对股票市场收益率及其波动的影响.实证分析发现:股票市场指数月收益率具有"通胀对冲"功能,同时PPI、固定投资、货币供给(M2)也会显著影响指数收益率,贸易顺差则与收益率波动显著相关;进一步对股票市场指数日收益率分析发现沪深两市对宏观信息的短期反应并不相同.对上证综指,仅CPI、固定投资与进口同比显著影响指数收益率,而出口同时影响指数收益率及其波动;对于深证成指,市场只对出口信息会作出及时反应.此外,本文还发现危机后股市对宏观信息的反映也出现了显著变化,宏观信息变量中只有PMI和进出口变量显著影响市场收益率,而PPI则成为影响收益率波动的显著因素.     

基于复杂网络的世界航运中心网络结构与特征

航运中心城市是航运业集聚的空间载体。由于全球化和国际贸易的影响,航运产业链的不同价值部分在一定空间范围分布,考虑产业空间位置的产业链打破了传统的简单线性关系,形成复杂的网络关系。根据世界重要航运公司在各城市的职能分布,建立并验证了基于航运企业价值链接的世界航运中心之间呈现复杂的网络关系,世界航运城市网络具备小世界特征;对该复杂网络进行测度得出:国际航运中心出现向亚太地区转移的趋势;世界航运城市呈现"多核心复杂嵌套式核心—边缘"结构特征;提出了世界航运城市的网络级、核心节点级和边缘节点级3个层次。并建议通过建立航运龙头企业来提升上海在世界航运网络中的地位。     

中外股票市场风险收益的比较研究

将中国证券市场的A股、B股分别与国际上四个成熟市场的风险、收益行为进行比较，从不同的角度分析和考察我国证券市场的数量特征，以及它与国际证券市场的关系是否密切；用带有局部及全球信息变量的GARCH(1，1)实证模型检验股指收益的条件均值，发现股指波动是时变的、不均匀的．局部及全球信息变量对股指收益有一定的解释性。     

基于期权理论的国际海上集装箱运输协议动态定价决策

考虑到市场竞争的日益规范与激烈, 尤其是近年来航运衍生市场的迅猛发展, 将价格视为外生变量, 基于期权理论, 提出了国际集装箱海运企业运输协议动态定价的决策方法, 建立了附带美式认购/认沽期权且符合现行法律体系规定的国际海上集装箱运输协议动态定价决策模型. 基于伊藤引理及其相关性质, 通过微分方程变换, 实现了模型的有效求解. 结合算例, 给出了较为详尽的参数获取与估值方法. 通过对算例的求解, 分析了在附带美式认购/认沽期权的运输协议中, 相关因素对运输协议动态定价决策的影响机理, 模型的有效性也同时得到了较好的验证.     

上证指数收益率、波动性与成交量动态关系研究——基于日数据的非线性动力学实证分析

对上证指数的收益率、波动性与成交量的动态关系进行了实证分析.采用EGARCH(1,1) M模型和ARMA(4,3) ARCH(1)模型分别测度上证指数收益率的波动性以及成交量的波动性,使用逐步回归法建立了收益率与成交量(R-V),收益率的波动性与成交量(hR-V)以及收益率的波动性与成交量的波动性(hR-hV)等的二维动力学模型,并用动力学方法研究以上诸二维系统的动力学行为.研究结果表明,虽然大量研究结果表明股市收益率时间序列存在混沌现象,但由收益率与成交量、波动性与成交量等构成的二维动力系统并不存在混沌现象.     

基于知识图谱的战略智能体BDI模型

当前国际形势复杂多变, 战略态势越来越紧张, 把握对手战略目标对维护领土和主权完整具有重要意义。以对手国防建设项目作为手段, 研究对手的战略目标, 为战略目标与建设项目预实践研究提供了一种新思路。首先提出战略智能体信念-愿望-意图(belief-desire-intention，BDI)模型框架, 为分析战略目标与国防建设项目提供统一的逻辑框架, 并基于本领域的不确定知识图谱推理, 实现战略智能体BDI模型, 最终得到相对完善的国防建设项目-战略图谱, 对新时期制定对等的军事战略方针具有重要指导和参考价值。     

A Refueling Scheme Optimization Model for the Voyage Charter with Fuel Price Fluctuation and Ship Deployment Consideration

Due to the long operation cycle of maritime transportation and frequent fluctuations of the bunker fuel price, the refueling expenditure of a chartered ship at different time or ports of call make significant difference. From the perspective of shipping company, an optimal set of refueling schemes for a ship fleet operating on different voyage charter routes is an important decision. To address this issue, this paper presents an approach to optimize the refueling scheme and the ship deployment simultaneously with considering the trend of fuel price fluctuations. Firstly, an ARMA model is applied to forecast a time serials of the fuel prices. Then a mixed-integer nonlinear programming model is proposed to maximize total operating profit of the shipping company. Finally, a case study on a charter company with three bulk carriers and three voyage charter routes is conducted. The results show that the optimal solution saves the cost of 437,900 USD compared with the traditional refueling scheme, and verify the rationality and validity of the model.     

“海上丝绸之路”集装箱航运网络路由策略研究

航运网络作为"21世纪海上丝绸之路"的载体,其结构与性能将关系到沿线国家贸易活动的效率。为了明确这一复杂系统的结构并探索影响其性能的因素,本文基于大量集装箱班轮历史数据构建网络模型,验证其无标度特性,同时基于BA无标度网络理论设计仿真实验,探索影响网络性能的关键因素。实验结果表明合理的节点处理能力配置方案与路由参数将提高航运网络的性能。研究结论可为"21世纪海上丝绸之路"沿线港口与航线优化配置提供理论基础。     

基于收益管理的海运集装箱舱位分配随机规划模型

基于收益管理的思想对不确定环境下海运集装箱的舱位分配问题进行了定量研究。针对海运业的发展趋势和海运收益管理的不同特征,对所研究的问题进行了描述,建立了考虑多产品和空箱调运的海运集装箱多航段能力分配模型,基于需求的不确定性考虑,应用了稳健优化的方法对该模型进行求解。最后通过数字仿真,说明了模型和求解方法对于海运集装箱企业的收益管理问题具有应用价值。