中国封闭式基金折价现象解释及其实证

封闭式基金折价作为一种普遍现象．其成因长期以来成为困扰金融学界的一个谜团，标准金融理论对此解释乏力，而行为金融学从投资者情绪的角度进行了有力的诠释。在阐述封闭式基金折价现象及其相关理论解释的基础上。通过实证研究发现了投资者情绪对中国封闭式基金折价交易产生影响的证据．简要提出了降低噪音，促进封闭式基金发展的思路。     

引入需求差异的封闭式基金折价问题:理论与实证

从基金的设立和交易机制出发,考虑封闭式与开放式基金的流动性差异及投资需求偏好,改进了Stulz和Wasserfallen(1995)的需求差异假说模型,建立了封闭式基金折价的需求差异模型并进行了实证分析。研究表明,需求差异、流动性不足和市场情绪变化导致了封闭式基金折价,股票市场流动性增大也会导致封闭式基金折价的增大。本研究对封闭式基金折价之谜进行了较系统的解释,为研究"封转开"和投资者投资时机选择提供了理论参考。     

熊市环境中封闭式基金过度波动研究

利用过度波动检验,研究中国封闭式基金在熊市环境中是否存在过度波动.主要结论封闭式基金存在过度波动现象;在熊市不同阶段、不同规模基金的过度波动程度存在差异;随着熊市不断加深,过度波动幅度在减少;约有43%～52%的过度波动风险能被市场风险、小公司风险和封闭式基金特有的系统风险解释.     

吉林西部草地盐碱化治理对策研究

针对吉林省西部地区盐碱荒漠化现状及其成因，提出通过实施季节性禁牧和封原育草工程，实施舍饲优质羊工程，建设人工优质牧草——紫花苜蓿的种植某地，制定有利于牧业与生态协调发展的宏观经济政策以及改革和完善草场经营机制等措施，以达到防止松嫩草地继续盐碱荒漠化、维护松嫩草地生态平衡的目的。     

不依赖市场基准指数的基金投资能力分析

基于33只封闭式基金每季度前十位投资对象，构成投资组合，探讨基金的投资能力和投资收益。不同于现有的基金投资能力分析文献中所采用的方法，本文的分析方法——组合改变测度法，不依赖于市场基准指数的选取。因此，不但可以避免基金绩效评价过程中因不同市场基准指数的选取而可能产生的偏差；而且也不会因基金投资于股票和债券的混合而产生的选择证券市场指数作为基准指数的误差，以及各基金之间因管理费用收取上的差异，当用基金的净资产收益率来判断基金的投资能力时所带来的误差。实证分析结果表明，相对于普通投资者，本文所选取的33只封闭式基金总体上不具有好的证券选择能力。     

封闭式与开放式集合竞价机制下的价格发现分析

采用金融市场微观结构理论的方法在理性预期的框架下研究了只允许提交限价指令情形下的封闭式集合竞价与开放式集合竞价的价格发现过程.研究结论表明,若所有的投资者都是理性的,无论采用封闭式集合竞价还是开放式集合竞价,那么均衡价格均是风险资产真实价值的无偏估计量.如果参加两类集合竞价的投资者人数相同,由于开放式集合竞价会吸引噪声投资者,那么采用封闭式集合竞价比采用开放式集合竞价的效率高.虽然噪声投资者会带来负面影响,但吸引更多的投资者参与交易能使采用开放式集合竞价方式确定的均衡价更有效率.     

基于遗传算法的基金绩效综合评价研究

从基金的盈利能力、组合资产的流动性、经理的投资能力、二级市场(针对封闭式基金)的表现等几个方面设计基金绩效综合评价体系，弥补已有研究大多只侧重于基金风险调整收益一个方面的不足。然后，利用遗传算法来求解非线性的基金综合评价目标规划模型，并给出29只样本基金在评价期内各分指标的最优权重、综合评分和排序。     

中国证券投资基金运行效率的一个实证分析

运用DEA方法对基金业绩进行评价,对24只开放式基金和54只封闭式基金在2004年和2005年的相对业绩进行了比较分析.研究发现,多数基金处于无效状态,基金业绩不存在明显的业绩持续性和规模效应,但投资风格和业绩之间具有一定的相关性.封闭式基金的运营效率低于开放式基金,规模中等的基金大部分时间平均效率最高.债券型基金的效率值高于股票型和混合型,平均效率值都接近1.研究还发现,投资基金的相对业绩与证券市场的走势密切相关.通过对规模报酬状态的分析发现,一多半开放式基金都处于规模报酬递减阶段,而封闭式基金绝大多数都处在规模报酬递增阶段.这些结论对我国基金业的发展和投资者选择基金有良好的启示.     

封闭式集合竞价交易策略模型及对沪市的实证检验

从订单分布假设出发,构建了一个庄家和散户这两类交易者在封闭式集合竞价中的交易意愿和订单策略模型.该模型表明,散户不愿意参加封闭式集合竞价交易,或者需要较高的风险补偿;由于散户的不愿意交易或有较高风险补偿要求,庄家难以在集合竞价时实现自己正常的获益策略,因此,趋向于采取集合竞价价格操纵策略.文章应用上海证券交易所的分笔订单和交易数据实证检验了理论分析的结果,并提出了改进我国沪深市场开盘集合竞价的政策建议.     

居住和单位小区对方格网络交通便捷度的影响分析

中国长期传统封闭的生活和工作模式，使城市存在大量的封闭式居住和单位（含公共活动）小区，这些小区内部道路不列入城市道路范畴，外部出行者不能从小区中间穿越。本文从影响交通便捷的因素可替代路径入手，提出了了方形小区对城市方格交通网络的影响度度量指标——任意起讫点对间交通便捷度方形小区影响因子和网络交通便捷度方形小区影响因子的定义．给出其计算方法和性质，并结合西安市交通网络进行了实例分析。目的在于为城市道路改造和新道路设计提供依据。     

设备工程监理中投资控制的一般模型

设备工程监理制度将在我国全面建立和推行。如何在设备工程监理中，运用控制科学的思想及方法使设备工程监理科学化是一个值得研究的问题。本文建立了设备工程投资控制的一般模型。并提出了设备工程投资目标控制界限的确定方法。完善了设备工程监理的投资控制方法体系。希望对建立我国的设备工程监理制度提供有益参考。上述方法已应用在实际的大型设备工程项目监理中，使项目成本减少，投资控制方面取得显著的经济效益。     

基于中国余数定理的目标距离估计算法

为了提高目标检测性能,脉冲多普勒(pulsed Doppler, PD)雷达常常采用高脉冲重复频率(pulsed repetition frequency, PRF)信号,以便在信号频域获得比较宽的无杂波区,但高的PRF往往引起目标的距离模糊。现有的解距离模糊算法大都面临计算量大的问题,该文紧密结合PD雷达体制的特点,在基于PD雷达参差重频模式下,提出一种最优余数的封闭式鲁棒中国余数定理(closed-form robust Chinese remainder theorem, CFRCRT)目标距离估计方法。该方法不仅可以在视在距离有误差的情况下精准地重构目标真实距离,而且具有封闭式的解析解,大大减小了运算量。理论分析和仿真实验都表明该文提出的方法在精度和实时性能上都具有一定的优越性。     

结合农业结构调整谈大安市畜牧业可持续发展

大安市畜牧业是吉林省西部半农区、半牧区畜牧业的典型代表，从该区畜牧业现状分析，畜禽生活水平不高、畜禽结构不够合理、饲料资料开发利用不够、草原“三化”现象严重是制约吉林西部地区畜牧业发展的主要因素。因此，该区畜牧业可持续发展的基本思路是优化畜牧业生产结构，提高蓄禽生产水平，发展高效畜牧业。具体包括大力推行“公司 客户”的生产模式、发展“傻瓜化”的科学技术、提高畜牧业生产效率、广辟饲料资源、强化草原合理利用、建立人工草场、发展舍饲畜牧业、因地制宜发展生态畜牧业等措施，并通过加大政府支持力度、加强蓄产品市场建设、积极组建农民协会等对策促进吉林省西部蓄牧业可持续发展。     

基于合同满意度的工程设备索赔额确定模型

结合工程设备索赔的特点，提出了工程设备价值、工程设备合同贬值和工程设备合同满意度的概念；系统地分析了影响工程设备价值和导致工程设备合同贬值的因素，为工程设备索赔事件的发现提供了系统的思路和分析方法；提出了考虑评估人员心理因素的工程设备多层次满意度分析模型，为定量分析工程设备索赔提供了行之有效的数学方法；最后用示例说明了该方法的应用。     

生产批量的OPT模型与算法

本文主要讨论在多台设备上加工的条件下，多种产品指的确定方法，并运有和ＯＰＴ对工厂生产能力的利用进行分析和评价。在此基础上，文中提出了一种在设备能力和劳动能力约束下，确定生产批量数学模型及相应的启发式算法。     

基于退化数据的贮存设备最优检测策略

性能测试是保证设备可靠性的重要手段。早期的维护模型都是围绕定期检测展开研究，不能够很好地反映设备的实际工作情况，且数据来源大都为寿命数据，数据样本少，可信度不高。针对退化过程符合Wiener过程的设备，提出了工作前检测和定期检测相结合的维护决策模型。首先，基于Wiener过程进行退化建模，建立基于Wiener过程的退化模型,然后引入变点的概念，得到设备的寿命分布。最后，结合所提维护决策模型，确定对设备进行最优检测的间隔。     

基于PLC教学仿真系统的设计与实现

介绍了一个基于可编程逻辑控制器（PLC）的教学仿真系统，该系统的结构，功能是根据PLC工业控制系统的基本特点，结合实际水泥生产控制中的工艺要求，设备情况等信息设计实现的。本文重点讨论了设备仿真子系统的组织方式，实现方法和可适应性，并结合水泥生产中的重要设备-回转窑具体说明设备仿真的基本设计原则，该教学仿真系统目前已经应用于实际。     

瑞利衰落信道下多天线系统格形码调制性能分析

下一代高速无线数据传输大多采用多输入多输出(MIMO)信道传输。采用格形码TCM调制,在瑞利衰落信道下,可改善误码性能,用公式法导出在瑞利衰落信道下,MIMO格形码调制系统的误码率性能界限,有利于采用实际方案的选择。采用平均最小自由欧氏距离估计误比特率,得到误比特率的封闭式表示,通过计算机模拟,在高信噪比情况下,这种估计方法与实际情况非常接近。     

一类有动态时间窗的并行多机启发式调度算法

航班过站服务中的货邮装卸作业调度是一类有时间窗和作业调整时间的多目标多设备并行作业动态排序问题，其特点是作业时间窗和服务作业时间动态变化。在分析区别于一般制造业生产作业排序特点的基础上，建立了服务作业的调度模型．提出了设备能力差的概念．给出一个考虑不同设备加工能力的启发式分配法。当时间窗或服务时间发生变化时，算法只需要修改判断矩阵中的一行或一列数据，而对算法运行的效率没有影响。算例分析显示，能力差分配算法在减少航班延误数量、时间压设备生产能力平衡上均优于目前使用的先到先服务和最小负荷调度的混合算法。     

炼钢-连铸生产调度模型及启发式算法

在炼钢-连链生产工艺的约束条件下，针对多阶段均有并行机的生产环境，建立综合考虑炉次的设备指派和作业排序的混合整数线性规划（MILP）模型。在探讨炉次设备指派规则、缓解资源冲突的方法的基础上，提出面向实际应用的启发式算法。算例表明该算法行之有效的。