浅析融资融券业务对证券公司的影响

我国于2006年8月正式开始融资融券业务的试点。本文对融资融券业务的模式选择及对证券公司的影响进行分析,并试图就证券公司如何应对给出建议。     

基于VAR模型的融资融券交易对中国股市波动性的影响研究

选取2010年4月1日—2019年11月29日的融资余额、融券余额和沪深300指数的日度交易数据,运用Granger因果关系检验、VAR模型和脉冲响应函数等方法研究融资融券交易对中国股市波动性的影响.结果表明:融资融券交易与股市波动具有双向Granger因果关系;融资融券交易对股市波动具有显著的负向冲击,即对股市波动具...     

Markov模型下的融资融券投资策略研究

在逐日盯市制度下,构造了度量收益风险的PRNC指标,并在Markov模型下构造了递归计算方法,得到一个动态交易系统.采用上证180指数成份股中的104只股票进行实证研究,每只股票构造了500次交易,并测算了80个不同投资策略下的年化收益率,发现最低为19.57%,最高为40.06%.     

浅析融资融券对证券业的影响

该文分析了融资融券的实施可能对未来证券业产生的影响，由于当前，我国证券市场交易方式单一，除现款现货交易外，尚无其它交易方式，随着证券市场的逐步发展，融资融券业务已经提上日程，随着相关的准备工作的不断推进，该业务的全面开展指日可待。     

基于EMD方法的融资融券顺周期性研究

将经验模态分解(EMD)方法应用于度量金融市场的周期性,通过检验融资融券交易与股票指数周期性的相关性来研究我国融资融券业务的顺周期性.研究结果表明,融资交易对整体市场存在顺周期效应,而融券交易则存在逆周期效应.进一步应用向量自回归(VAR)模型分别检验了融资业务和融券业务与股指的动态影响机制.研究结果发现股指对融资的脉冲响应为正,融资的顺周期性加剧了市场的上涨和下跌;股指对融券的脉冲响应为负,但不显著,原因在于融券规模过小,其逆周期效应无法起到平稳市场的作用.     

探讨证券公司融资融券业务及会计处理

融资融券业务经历了由“试点”转为“常规”的转变,该项业务的开展,为市场带来了积极正面的效应,提高了市场资金的流动性,完善了价格发现功能,为投资者提供了一种新的获利方式。本文主要对证券公司融资融券业务的概念、特点、风险及其会计处理进行讨论与分析。     

我国融资融券业务下的转融通机制

由我国融资融券业务试点经验可知,在我国建立转融通机制是必要的,也是必然的。应以《转融通业务监督管理试行办法》的有关条款为论据,结合国外成熟的制度设计,规制我国以证券金融公司为核心的转融通机制的完善。     

项目融资风险与防范

项目融资是一项难度很高、专业性极强的国际融资方式，也是一种更具风险的新型大规模融资方式，其风险有多种表现形式，如政治风险、环境风险、开发与建设风险、管理风险、市场风险、财务风险等。分析研究项目融资的诸多风险及防范风险的具体措施，有利于更好地利用项目融资。     

基于非对称信息的融资融券业务成本

引入信息不对称,构建证券公司和投资者之间的博弈模型,对融资融券业务过程中的机会成本进行量化分析.同时,针对融资融券业务导致的投资组合风险暴露进行定量分析,得出证券公司开展相关融通业务的条件,认为无条件契约将为证券公司带来更大效用.     

基于云模型和熵权法的配电网项目融资租赁风险评估

为合理评估配电网项目融资租赁的风险,构建了全面的配电网项目融资租赁风险评估指标体系,提出了一种基于云模型和熵权法的综合评估模型,用于对配电网项目融资租赁风险进行评估。云模型能够实现定性概念与定量数据之间的自由转换;并能够同时表征风险的随机性和模糊性。熵权法则可以客观地确定各指标的权重。选取某个省公司配电网融资租赁项目,运用云模型和熵权法对其风险进行了评估,评估结果直观且符合实际。     

基于最大熵方法的DaR风险度量模型

提出了一种改进的DaR、CDaR风险度量模型.该估计直接从样本信息出发,不需要对损失函数的概率密度函数作任何假定,从而克服了现有风险度量方法的不足,并通过实例进行分析,表明这一模型和方法是有效的.     

有限需求信息下基于最大熵原理的风险厌恶库存模型

针对风险厌恶的库存决策者,建立了基于条件风险值(CVaR)的单周期库存模型.在仅知需求区间、均值和方差信息情况下,采用最大熵原理估计了两种条件下的需求分布.结果显示,在仅知需求区间、均值和方差信息时,决策者应分别采用均匀和指数分布作为潜在的需求分布.在此基础上,进一步推导了基于CVaR的库存订货策略及其绩效情况.模拟结果表明,同真实需求分布下的最优情况相比,基于最大熵原理的库存策略虽然会导致绩效损失,但损失比例很小,表明基于最大熵原理的订货策略具有良好的鲁棒性.     

效用风险熵

本文提出由客观状态的不确定性和结果价值两方面因素造成的效用风险的概念，定义并构造效用风险函数和效用风险熵的函数表达式，剖析其主要数学特性，阐明效用风险函数和效用风险熵作为客观状态和决策行动方案的效用风险测度函数的合理性．     

基于熵理论的商业银行操作风险管理信息沟通有效性模型

抽象并提出了商业银行操作风险管理组织立体架构,设计出商业银行内外部信息沟通网络中节点间信息沟通数据的加工以及连接的建立方式,构造出衡量商业银行操作风险管理组织信息沟通有效性的时效熵指标以及质效熵指标,提出商业银行操作风险管理组织要素以及组织系统的信息沟通有效性模型,该模型使得商业银行从根本上了解并控制自身信息沟通成为可能。     

基于GARCH-CVaR模型的我国股票市场风险分析

条件风险值(CVaR)风险度量方法是风险值(VaR)方法的改进，是一种较之VaR更加客观谨慎的风险度量方法。运用CVaR的动态计算模型——GARCH-CVaR模型，对我国股票市场风险特征进行了分析研究，结果表明：我国股票市场具有显著波动聚集性及持续性，股票市场的CVaR值始终比同期VaR值偏大，尤其在市场剧烈波动即风险较大时．     

基于AHP-LR熵组合模型的子长市地质灾害危险性评价

延安市子长市是地质灾害较为严重的地区,受地形地貌、地质环境条件、人类工程活动等诸多因素的影响,尤其是在强降雨气候下,区内崩塌、滑坡等地质灾害时有发生,严重威胁着人们的生命和财产安全。为了对研究区地质灾害危险性进行综合评价,建立了年均降雨量、道路距离、坡度、土地利用类型、岩土体类型等9个评价指标,利用层次分析法(analytic hierarchy process, AHP)与逻辑回归法(logistic regression, LR)的熵组合模型求得的各类评价因子权重值乘以对应因子层中的信息量值,在ArcGIS平台中对各类评价因子栅格图层进行了叠加分级处理并对评价结果采用受试者工作特征(receiver operating characteristic, ROC)曲线进行精度检验。结果表明,基于AHP-LR熵组合模型下的危险性评价结果准确率达到0.897,明显高于单一赋权模型的精度。区内极高、高危险性分级主要集中于研究区中部,两类分区下的面积为352.49 km~2,约占全区总面积的15%。研究成果可为该区的防灾减灾工作提供一定参考,同时对同类地区的地质灾害危险性评价也具有一定借鉴意义。     

基于情绪的市场认知风险和市场认知收益

非理性投资者的认知风险和认知收益受投资者情绪的影响.基于投资者情绪的非理性认知风险度量模型,并利用理性和非理性投资者的相互作用,构建市场认知风险和认知收益度量模型,分别研究理性和非理性认知风险、认知收益对市场认知风险、认知收益的偏离问题.结果表明,非理性认知风险和认知收益的偏离程度与理性和非理性投资者的市场价值权重以及非理性投资者的情绪有关.     

基于熵权-改进灰色关联模型的公路隧道塌方风险评估

为确定公路隧道施工过程中塌方风险等级,选取工程地质等4项一级指标,围岩级别等12项二级指标,建立熵权-改进灰色关联的公路隧道塌方风险评价模型。采用熵权法计算评价指标权重;采用改进灰色关联法确定各段隧道与隧道塌方各风险等级的关联度,并与所求得的权重相结合确定最终的风险等级,并将结果与工程实例相印证。结果表明：公路隧道塌方的12项风险因素中,年均降水量、隧道跨度、围岩级别、隧道埋深对隧道塌方影响较大;采用本文模型对四段隧道进行评价,评价结果均与实际相符。可见该评价模型为在建隧道施工塌方风险等级的确定与预防提供了科学而有效的依据。     

基准收益与认知风险熵式度量

基准收益率是证券投资决策过程中需要考虑的一个重要概念。考虑基准收益率,构建了证券投资认知风险熵式度量模型,研究了基准收益率与证券投资认知风险的关系,研究结果表明：证券投资的基准收益率大小与证券投资的认知风险呈正相关关系。     

投资心理与基于信息熵的认知风险

以信息熵为基础,提出了理性投资者的认知风险度量模型和过度自信心理的投资者的认知风险度量模型。在已知认知概率分布的条件下,分析了投资者的认知风险,结果表明：理性投资者的认知风险具有一致性,而过度自信投资者的认知风险比理性投资者的认知风险小,并且过度自信程度和认知风险为负相关关系。