自我构建和促销框架对价格不公平感的影响

价格比较会引发价格不公平感，重点研究自我构建和促销框架的交互作用对价格不公平感的影响。通过两个实验研究发现，相对于独立自我构建的消费者，当比自己过去支付更多时，相依自我构建的消费者价格不公平感更强。此外，促销框架也会调节自我构建对公平感知的影响，当促销结束后，不能继续享受积极框架的促销会引发独立自我消费者更强的不公平感；与之相反，当消极框架促销结束时，相依自我构建消费者的感知价格不公平感更强。     

增长机会、异质信念与企业估值

构建了一个两期经济模型，理论上研究了异质信念如何通过增长机会影响企业估值，并以2007～2020年沪深两市2 973家A股上市公司为研究样本，进行实证检验。研究结果表明：异质信念对企业估值具有正向影响；在研发强度高、专利授权多以及高科技行业，由于企业拥有较多的增长机会，异质信念对企业估值的正向影响更强；增长机会被执行之后，异质信念对企业估值的正向影响消失。即便考虑内生性问题以及更换关键变量的测度指标，实证结果依然稳健。     

创新方式选择的影响因素分析

创新对经济增长、生产率、出口、竞争力等具有正面影响。制造业企业对国民经济和社会发展贡献巨大,而有关我国制造业企业创新方式选择问题的实证研究,受到关注较少。本文通过采用来自广东肇庆国家高新区制造业企业的调查数据,使用OLS和Poisson回归方法,控制了所有制、行业等变量后,实证检验了影响企业创新方式选择的关键因素,研究发现,人才资源和创新信息源对制造业企业的创新方式选择具有统计上显著的正面影响。本文还发现,企业规模对制造业企业的创新方式选择也有统计上显著的正面影响。     

通货膨胀预期、风险转移能力与商业信用风险管理——兼论“三角债”的形成机制

基于风险管理视角，使用个体固定效应的面板数据模型实证检验通货膨胀预期如何影响企业商业信用风险管理及其作用机理。实证研究发现，当预期通货膨胀程度较高时，企业会同时通过降低应收账款和增加应付账款方式调整商业信用结构进行风险管理，以达到抵御通货膨胀风险的作用。作用机制检验发现：由于出口企业具有更强能力将通货膨胀风险转移至境外客户，因而企业调整商业信用结构以抵御通货膨胀风险的动机更弱；而改变客户结构因不能分散通货膨胀风险，对通货膨胀预期与商业信用结构调整之间的关系没有显著影响。拓展性检验还发现，当处于社会信任程度越低的地区，企业调整商业信用结构以抵御通货膨胀风险的动机更强。     

高管能力会降低股权融资成本吗?——嵌入董事网络关系的情境效应分析

随着金融供给侧结构性改革的持续推进，控制市场风险溢价、降低股权融资成本是盘活实体经济稳步增长的重点要务，而高管能力作为企业价值创造的核心力量，对融资成本是否具有抑制作用?运用沪深主板A股上市公司数据，实证考察高管能力对股权融资成本的影响机理，并将董事网络关系作为正式制度缺陷的补充机制纳入分析框架。结果显示：高管能力的增强降低了股权融资成本；董事网络位置的提高促进了两者之间的负相关性，且该结论排除了企业规模的替代效应，但受到产权性质带来的政治因素干扰。进一步剖析董事网络的内部结构特征，引入董事联结强度与董事亲密度进行情境效应分析，发现外部董事弱联结与低董事亲密度均强化了董事网络位置的治理效果，企业需要警惕内部董事强联结与高董事亲密度产生的消极影响。     

非CEO高管内部治理对费用粘性的影响

供给侧改革,“三去一降一补”目标引发了关于“如何降低企业成本”的广泛讨论,然而很少有研究考虑非CEO高管作为企业管理决策的重要参与者对成本费用的影响.非CEO高管内部治理反映了非CEO高管对CEO自利决策的制约与平衡,是一项自下而上的公司治理机制.基于中国A股上市公司样本探讨非CEO高管内部治理对企业费用粘性的影响,实证研究发现,当非CEO高管团队的内部治理程度更高时,企业费用粘性降低.当新增非CEO高管占比较低或CEO临近退休时,非CEO高管的治理动机更强,高管内部治理对费用粘性的抑制作用更强.当非CEO高管与CEO薪酬比较高或非CEO高管兼任外部董事时,非CEO高管的治理能力更强,高管内部治理对费用粘性的抑制作用更强.研究结果在进行了DID模型, PSM方法,变量替代法等一系列稳健性检验后依然成立.研究结论为明晰非CEO高管内部治理机制提供了重要依据,为优化企业资源配置提供了微观层面的经验证据.     

机构投资者羊群行为的演化博弈分析

进行股票市场上机构投资者羊群行为的演化博弈分析,研究结果发现:机构投资者做出投资决策时相互模仿产生的羊群行为不仅受到声誉、报酬等传统因素的影响,而且受到不同投资策略所带来的相对收益、机构投资者被对手跟随所遭受的损失等因素的影响,且随其支付结构的变化而变化.     

基于消费者信任关系的在线口碑信息传播模型

在社会化媒体环境下，研究信任关系对在线口碑传播过程的影响，有助于企业制定合理的营销策略控制口碑传播。以社会关系强度刻画消费者之间的信任度，考虑社会强化现象及消费者兴趣转移现象；以SIR传染病模型为基础，构建基于信任关系的连续时间马尔科夫在线口碑传播模型。通过数值实验，分析了不同网络结构下信任关系对在线口碑传播的影响。实验结果显示：信任度的提升可显著促进在线口碑传播，当社区存在交叠时，社区信任度的促进作用增强，而社会信任度作用则减弱；另外，相比于社区内部信任，提升陌生人之间的信任促进作用更强，尤其是当网络社区结构一般或较弱时，且此时高影响力用户可在控制口碑传播过程中发挥更大作用。     

社交营销中基于消费者分享行为的阈值奖励机制

为充分利用消费者分享行为的信息性效用，以有效实施社交营销，分享行为奖励机制的设计成为企业重要营销决策之一。在分析阈值奖励机制作用过程中各个主体（企业、分享者及分享者好友）行为规律的基础之上，构建优化模型，探讨企业最优奖励结构。研究表明，企业奖励对消费者激励效用表现出边际效用递减规律；分享者在其好友圈的影响力水平越高，即分享者购买产品这一信号对其好友购买意愿的促进作用越强，企业则更倾向于采用（高阈值，高奖励）奖励结构；在奖励边际效用递减规律的作用下，当分享者分享型偏好很低，分享者在其好友圈的影响力水平不够高时，或者即使分享者影响力水平足够高，但分享者亲密型好友群体比例也很高时，企业只争取分享者亲密型好友群体的浏览量，反而能够取得更好的营销效果。     

企业治理结构对供应链运作绩效影响的研究

应用博弈论方法研究了不同的企业治理结构对确定型市场下的单一供应链运作效益的影响，证明了当制造商与销售商的经营者目标都与企业的目标相一致(没有发生产权扭曲)时，供应链整体运作效益最好；只要制造商与销售商有一家是权责不对等企业(即发生产权扭曲时)，供应链整体运作效益将随着扭曲度的增大而逐步恶化；且销售商发生产权扭曲比制造商发生产权扭曲对供应链整体运作效益带来的损失更大．     

会计信息质量影响企业投资回报以及资本成本的过程和机理

信息经济学理论认为，在信息不对称的情况下，企业通过披露经独立会计师审计的高质量的财务报告，能够在一定程度上消除信息不对称带来的企业外部融资的市场摩擦成本，并帮助企业在产品市场上获得竞争优势；同时，会计信息质量也是公司治理的函数。然而，当前多数文献主要关注会计信息质量在资本市场上的信号作用以及对企业外部融资资本成本的影响，而忽视了其在产品市场上的信号作用以及由此带来的对企业投资回报率和企业竞争优势的影响。以2011~2019年的中国沪深上市公司为样本，系统研究了会计信息质量与企业投资回报率以及资本成本之间的关系。研究发现，与理论预期一致，报告期的会计信息质量越好，下一年度的企业投资回报越高，相应的资本成本也越低。同时，当前年度的会计信息质量与下一年度投资回报率的正相关关系以及资本成本的负相关关系，随着公司治理效力的提高在一定程度上变得更为显著。进一步研究表明，高质量的会计信息，能够帮助企业在产品市场上获得竞争优势，有助于企业构建更为稳定的客户关系，并在供应链上产生更强的讨价还价能力。     

利率市场化与集团公司债务分布规律——基于母子公司间债务占比的经验证据

探讨贷款利率管制放开如何影响集团企业债务融资形式，对于揭示集团公司债务分布规律及其作用机制具有重要的学术价值和现实意义。基于中国央行逐步放开贷款利率上下限作为准自然实验，基于产权性质构造双重差分模型进行实证研究发现：贷款利率上限放开显著抑制非国有企业集中负债程度，而贷款利率下限的放开显著提高非国有企业集中负债程度，两者呈现非对称性的影响；贷款利率上限管制放开对非国有企业集中负债的抑制效应在母公司盈利状况更差的样本组中更显著，贷款利率下限放开对非国有企业集中负债的加剧效应在母公司盈利状况更好的样本组中更显著。上述研究结论经过系列稳健性检验依然成立。作用机制检验发现，贷款利率上限放开显著缓解了非国有企业融资约束，贷款利率下限放开显著加剧了非国有企业融资约束，这与集中程度的研究结论是一致的。从母子公司间债务分布视角考察了利率管制放松对集团负债融资模式的影响及其作用机制，有助于从中国独特金融制度环境揭示集团企业集中负债的具体动因，对进一步推进集团企业去杠杆行为具有重要启示意义。     

平台电商的用户细分策略及行为定价

行为定价是企业实践中经常采用的策略，是指基于用户行为进行分类并实施区别定价。随着平台经济的发展，平台方拥有丰富的用户信息，竞争企业如何充分利用这些信息资源细分用户并制定价格，成为一个重要的管理问题。平台用户的品牌偏好异质性和有限理性行为使得这个问题更具挑战。基于数学建模和多智能体建模仿真方法，对比分析不同的信息和分类策略的优劣性。进一步探讨包括消费者购买意愿、品牌忠诚、有限理性等多种行为因素对消费者购买决策和价格博弈的影响。研究发现：根据用户的历史购买记录对用户进行分类并采取不同的价格策略，企业受益最大；反之，信息过量可能导致企业受损。面临消费者有限理性行为，企业采用行为定价策略可从中获益；当市场上消费者的产品购买意愿较低时，区别定价能为企业带来更显著的收益提升。此外，当竞争对手采用行为定价策略时，企业实施区别定价而非统一定价应对有利于自身。     

网络口碑影响机制：信任的中介和性别及涉入度的调节

网络口碑和在线评论已经成为网上消费者获取产品信息的最重要来源,也是影响其做出购买决策的最关键因素。但是,现有的研究缺乏对网络口碑的影响机制和作用路径的深入探索。开拓性地引入消费者信任作为中介变量,并将性别和涉入度等消费者特征作为调节变量,构建研究模型。采用在线实践后进行问卷调查的方法收集数据,并用结构方程模型软件进行模型验证与假设检验。研究结果表明：① 在线评论的理性强度、评论数量以及消费者的信任倾向,显著积极影响其对在线评论的感知可信度,而感知可信度进而通过消费者对商家的认知信任和情感信任的中介作用,最终影响其在线购买意愿。② 相比女性消费者,评论数量对男性感知评论可信度的影响更大,并且感知可信度对男性情感信任的影响也更大;但是女性感知评论理性强度对其感知评论可信度的作用更强。③ 与高涉入度消费者相比,在线评论的理性强度对低涉入者感知评论可信度的影响更大,认知信任对低涉入者购买意愿的影响也更大。然而,评论数量对高涉入者感知评论可信度的作用更强。这些研究结果蕴含着丰富的管理启示。     

风险投资、IPO时机与经营绩效———来自香港创业板的经验证据

风险投资在IPO过程中具有"认证"功能被许多学者在发达国家证券市场中所证实,然而在亚洲新兴市场这一结论是否同样成立?目前还很少有学者研究.以香港创业板市场为研究对象,通过实证分析发现.风险投资显著地影响持股公司IPO时机的选择以及IPO后的经营业绩.在控制了盈余管理等因素后风险投资对IPO后经营业绩有着正的积极影响;但风险投资没有能够有效抑止IPO公司夸大投资需求的行为,筹资规模过大、资金使用效率低下的现象在有风险投资持股的公司中依然存在.此外,研究还发现保荐商、会计事务所的声誉与风险投资对IPO后经营业绩具有一种联合效果,即风险投资有助于保荐商和会计事务所确认公司具有较佳的远景和减轻他们与发行公司的信息不对称.     

竞争战略、企业生命周期和企业价值

本文以2008-2017年沪深A股上市公司为样本,基于企业生命周期视角,研究了竞争战略对企业价值的影响.研究结果发现差异化战略有助于提升企业价值,而成本领先战略对企业价值具有负面影响;差异化战略对企业价值的积极影响在成熟期企业最为显著,而成本领先战略对企业价值的负面影响在衰退期企业表现更强.进一步的研究结果表明,较高的经济政策不确定性和良好的企业内部控制水平能够弱化成本领先战略对企业价值的负面影响.本文的研究有利于从企业生命周期这一动态视角深入理解竞争战略与企业价值两者之间的关系,丰富了竞争战略与企业价值相关领域的文献.     

高管群体断裂带与企业内控质量

提升企业内部控制质量、防范内控危机是当前金融治理背景下财务领域的研究热点。使用聚类分析法计算上市公司高管群体断裂带，并考察其对企业内控质量的影响。研究发现，高管群体断裂带与企业内控质量显著负相关，且公司内部微观层面高管持股比例的增加会加剧两者之间的负相关关系，体现出高管持股的“盘踞效应”，而公司所在地宏观层面市场化程度的提升则会缓解两者之间的负相关关系。作用机制的检验显示，高管群体断裂带通过抑制管理层对内部控制的讨论与分析从而降低了内控质量；进一步区分断裂带类型后发现，基于深层特征形成的断裂带对于内控质量的负面影响显著高于表层特征断裂带。本研究丰富了断裂带理论的应用和内控质量影响因素的内涵，对于如何提升企业内控质量、规避非系统性风险具有一定的理论和现实意义。     

信息系统“功能任务网络”中位置及关系特征对企业信息系统使用的影响研究

企业信息系统中用户的表现不仅依赖于自身,还会受到社会环境的影响.本文以某船舶修造船企业4年信息化应用的二手数据为样本,运用社会网络分析方法,刻画信息系统用户因相同的功能使用而建立联系的"功能任务网络",并用中心性和结构洞两类指标衡量该网络环境中的位置特征和关系特征,实证检验他们对信息系统使用的影响.研究结果表明,该网络的位置特征、关系特征对信息系统使用情况均有正向影响,研究还发现位置特征的影响程度与关系特征的交互会正向影响信息系统使用,这意味着高影响力的用户所占用的结构洞,往往更能充分发挥其衔接和促进信息系统使用的作用.本研究对解释信息系统中用户的差异化使用有一定的理论贡献.文章最后给出了相应的信息化管理启示.     

基于固定工资和声誉的国企经理行为动态分析

一般文献的研究认为固定工资无激励效果,但经研究发现,在我国国有企业中,经理人的固定工资也有很强的激励效果.由于国有企业的经理人是通过上级政府行政任命的,上级政府对经理具有很强的约束作用,并且被任命为国有企业的经理人会给其带来很高的效用,即在职消费以及相应的特权.所以,我国国有企业经理人都有较强的声誉考虑.基于这种声誉前提,为了更好地建立经理努力与企业业绩关系的模型,突破传统模型将经理的经营行为分为长期努力、短期行为和普通经营努力,并分别建立了国有企业静态和动态激励模型,分析了固定工资报酬形式下,国有企业经理的行为选择特征,得出了固定工资是如何实现其激励效果的.     

期望绩效反馈效果对企业投资价值的影响——R&D创新方式和市场竞争的情境效应

针对R&D创新过程中的企业投资价值提升问题，基于2011~2017年间在A股上市的310家企业样本数据，分别以R&D创新方式、市场竞争以及两者的联合为情境效应，探索了正向期望绩效反馈效果对企业投资价值的影响机制。结果表明：正向期望绩效反馈效果与企业投资价值之间呈显著正向关系；突破式创新促进了正向期望绩效反馈效果与企业投资价值之间的关系，而渐进式创新起到了相反作用。市场竞争越激烈，正向期望绩效反馈效果越能促进企业投资价值的提升；市场竞争越激烈，与渐进式创新相比，突破式创新更能促进正向期望绩效反馈效果对企业投资价值的正向影响。研究结论对企业决策者和金融市场上的投资者都具有重要的决策参考意义。