共查询到20条相似文献,搜索用时 303 毫秒
1.
2.
基于扩张期权的目标企业价值特征分析及评估方法 总被引:4,自引:1,他引:3
由于对并购目标企业价值评估的传统方法存在一些固有的不足,本文引入实物期权的评估方法。在分析目标企业的期权性特征和定价特点后,建立一个基于扩张期权的目标企业价值评估模型,并且从实例分析上说明该评估模型的一些优点。 相似文献
3.
期权定价理论在敏捷企业战略分析中的应用 总被引:4,自引:0,他引:4
现实期权的思想可用于不确定性的战略分析.为了获得核心竞争能力,企业可组建动态联盟或进行企业并购.将期权定价理论用于敏捷企业的战略分析以帮助企业做出决策. 相似文献
4.
5.
竞争条件下并购价值的实物期权分析 总被引:1,自引:0,他引:1
研究并购企业之间存在竞争情况下并购的实物期权价值,对并购投资机会的预期竞争进入对期权价值的影响进行了敏感性分析。通过无竞争条件下和竞争条件下两种情况的对比分析.可以看出,如果并购企业没有考虑成长期权中的预期竞争损失,就很可能高估了并购的实物期权价值。竞争条件下并购价值的实物期权分析对目前我国经济发展中的企业并购有着很好的借鉴意义。 相似文献
6.
平行复合实物期权的定价研究 总被引:3,自引:0,他引:3
借助随机动态规划方法建立了多阶段平行复合实物期权的定价模型,对平行复合实物期权的定价模型进行了探讨,进而对含有平行复合实物期权的投资项目价值进行评价得出:随机动态规划方法是对以一个投资项目为标的资产的平行复合实物期权进行定价的有效工具. 相似文献
7.
实物期权框架下的企业并购价值评估 总被引:19,自引:1,他引:18
针对传统估价方法在企业并购价值评估中的不足,利用实物期权方法进行了改进.首先,分析了不考虑并购情形下企业价值评估的实物期权方法.其次,以放弃期权为例,研究了并购中的企业估价方法.最后,提出了运用实物期权理论进行企业并购价值评估的整体思路. 相似文献
8.
9.
10.
在GARCH模型基础上发展了多元期权定价的方法,采用逆高斯分布(NIG)描述标的资产的分布,以便更准确地捕获金融资产常见的厚尾、尖峰和偏态分布的特征。而考虑到资产间的相关关系可能是非线性的,对资产的相关结构的描述则运用了Copula函数技术。最后,依据风险中性定价原理给出了CopulaGARCH-NIG期权定价模型。为了检验本文模型的效果,对人民币指数期权进行了实证分析,结果显示:Copula-GARCH-NIG模型得到的期权价值与传统的Black-Scholes模型(B-S)和Copula-GARCH模型得到的期权价值有实质的差别,实证过程展示了Copula-GARCH-NIG模型的优势。 相似文献
11.
12.
不可交易标的资产的实物期权定价方法 总被引:6,自引:0,他引:6
标的资产的不可交易性是实物期权定价遇到的主要难题之一,现有实物期权定价方法正是由于忽略了这一点从而不可避免的都存在不同程度的缺陷。为此,本文提出了不可交易标的资产实物期权价值的确定方法——分解法。分解方法认为,通过对标的资产价值决定因素的层层分解,总能找到一个(些)最下层级(终极)的外生自变量,其波动服从某个已知的随机过程(比如说伊藤过程),然后应用伊藤定理或数值模拟方法就可以求出标的资产的价值Vt,再将Vt代入期权计算公式就可以对标的资产不可交易的实物期权的定价。最后本文还以一个风险投资项目中的扩张实物期权定价为例对这种分解思想进行了说明。 相似文献
13.
基于企业在创业板上市的流程,给出两阶段流程的实物期权特性, 基于二项式定价模型对企业上市复合实物期权的价值进行研究. 敏感性分析显示,企业延迟上市付 出的额外成本逐渐增大时, 企业的上市复合期权价值减小;存在较大的延迟上市成本时, 企业按时上市的复合期权价值最大;上市收益波动率与投资收益波动率的增加均提高企业上市复合期权的价值,且超募资金投资率越大, 期权价值越大等, 为企业在创业板上市融资提供决策依倨. 相似文献
14.
15.
研究了随机利率下含交易对手风险的期权定价问题.假设具有随机波动率的标的资产价格与交易对手资产价值是随机相关的,且假设它们的跳跃都服从具有自刺激性的Hawkes过程.针对所构建的期权定价模型,求得了脆弱欧式期权价格的半解析表达式.数值分析中,通过快速傅里叶变换方法计算期权价格,发现所构建模型的期权价格要高于Poisson跳模型、固定相关模型和固定利率模型.此外,期权价值随违约边界值和破产成本比例的增大而减小;期权价值随标的初始价格和交易对手资产初始价值的增大而增大. 相似文献
16.
Variance Gamma过程与股票期权定价中的波动率偏度的纠正 总被引:6,自引:0,他引:6
针对Black-Scholes期权定价模型在股票期权定价中的波动率偏度的定价偏差,介绍一种新的改进模型来纠正波动率偏度,这种改进模型是通过将Black-Scholes期权定价模型中的布朗运动过程替换为Variance Gamma过程来实现的,在给出相应欧式看涨期权价格的解析的基础上,对改进模型的定价性能进行实证检验。 相似文献
17.
研究了投资决策期权估值问题,基于熵定价理论,结合美式期权解析近似计算方法,建立了投资决策期权价值估算的算法模型,该模型框架可应用于实物期权价值的数值方法求解。 相似文献
18.
研究一种奇异路径依赖型期权——两资产亚式彩虹期权的定价问题.基于Black-Scholes期权定价模型的假设条件,利用无套利原理,构建了反映两资产亚式彩虹期权路径依赖特征的多因素定价模型.并结合边界条件,推导了基于两个标的资产的几何亚式彩虹期权的解析定价公式,借助它运用蒙特卡罗模拟法中减少变量技术对两资产算术亚式彩虹期权定价,得到了该期权更精确的估计值. 相似文献
19.
可转换公司债券复合期权定价方法 总被引:1,自引:0,他引:1
基于多期复合期权理论,建立了可转换公司债券定价的控制方程,依据可转债的特征提出了相应的边界条件和终端条件,并采用有限差分方法进行了数值模拟,从而克服了复合期权模型中求解高维嵌套积分的困难,显著地提高了计算效率。实例计算表明,采用普通债券与欧式期权价值相加的定价方法大大低估了可转换公司债券的内在价值,复合期权定价方法为可转换公司债券的设计与定价提供了一种新的思路。 相似文献
20.
基于整体优化原理对战略并购问题的系统分析 总被引:2,自引:0,他引:2
企业的战略并购是并购交易的新趋势,战略并购问题已成为该领域学者们研究的焦点。基于目前对战略并购价值创造及战略协同的模糊理解问题,文章根据系统哲学的整体优化原理,对这一问题进行了系统分析。研究说明,企业进行战略并购有极大的优越性,而战略并购的价值创造将服从对数规律,不可能永远直线上升,即开始阶段效益明显增大、功能明显增强,长期来看仍需进一步发挥自组织功能,改进组织结构,提高层次,才能达到再次整体优化,发挥战略协同效应。 相似文献