卖空威胁与公司避税行为——基于融资融券交易的双重差分检验

以融资融券交易为对象,本文分析了卖空威胁对公司避税行为的影响.在探讨因果关系可识别性的基础上,通过控制自选择偏误,本文采用双重差分模型检验发现:开通融券交易带来的卖空威胁能够抑制管理者避税行为,这一抑制效果对管理者持股的公司更显著.进一步研究发现卖空威胁对避税行为的抑制受公司外部环境影响.具体而言,当公司所处省份税收征管强度较低时,抑制作用更显著.后续证据显示,激进的避税行为确实能够吸引融券交易者的卖空兴趣,但并未作为融资交易者的决策依据,因而开通融资融券对管理者避税行为的抑制主要来自卖空威胁.最后,作为避税活动减少的后果,本文发现标的公司的信息不透明程度显著降低.     

个人碳交易机制对消费者能源消费影响研究

二氧化碳排放量增加引起的气候变暖问题已严重影响了人类社会的可持续发展,目前世界上各个国家和地区都在采取措施以应对这一难题.研究表明消费者能源消费行为对碳排放具有重要影响,加强对消费者能源消费行为的引导、管制和激励,形成低碳能源消费模式,具有重要的理论和现实意义.基于个人碳交易(personal carbon trading,PCT)的理论框架,构建了个人碳交易机制下消费者能源选择模型并对碳交易市场均衡问题进行了分析.研究发现:个人碳交易机制能够刺激消费者选择清洁能源,形成低碳能源消费模式;碳排放权的供给曲线不同于一般商品的供给曲线,其供给量随着碳价的升高而降低;初始碳配额量应该设置在一个合理的水平上,才能保证买卖双方的交易能够实现.     

绿色关注对上市公司绿色创新行为的影响——来自投资者互动平台的证据

双碳目标发布后,个人投资者绿色关注逐步提升,其对上市公司产生的外部压力不容忽视.本文基于沪深两市投资者互动平台数据构建绿色关注指标,以2048家上市公司为样本,实证发现了个人投资者绿色关注对上市公司绿色创新数量和质量的促进作用.这一影响在非重污染行业、无排污费用或环保补贴等公司更加显著,个人投资者绿色关注对环境规制产生补充作用,且绿色金融政策能够正向调节绿色关注对上市公司绿色创新的影响.完善绿色金融体系建设、引导个人投资者绿色投资理念,对于促进上市公司绿色创新和补充环境规制效应具有重要意义.     

我国上市公司监督成本对审计意见的选择行为实证研究

建立委托人、代理人与外部审计人的博弈模型，研究我国上市公司监督成本与审计意见选择行为的相互关系，并用实证研究方法对概念模型和研究假设进行了检验。本文研究结果表明提高监督成本会使代理人选择购买审计意见行为的概率减少。这为研究委托代理关系中的我国上市公司代理成本与审计意见选择行为之闻的关系提供了科学理论依据和决策参考。     

审计委员会独立性特征对盈余管理的影响

基于审计委员会成员的选聘与结构两方面的审计委员会独立性特征,选择2008年沪市上市公司董事长与公司控制主体变动、审计委员会成员结构等数据,对审计委员会独立性特征予以考察,结果显示:公司发生第一大股东变更倾向于审计委员会独立董事成员变更;独立董事同第一大股东或董事长同步变更时盈余管理可能性更大;审计委员会包含董事长、董秘、财务负责人等关键职员,盈余管理程度越高。表明了审计委员会成员的选聘行为及其职责履行的独立性能够在一定程度上反映公司的治理状况。     

基于观察性学习的销售促进对客户购买意愿的影响

单纯依赖经济利益刺激消费者购买的销售促进牺牲利润换来销量,还可能提高消费者对价格的敏感性和损害品牌价值.基于信息阶流理论设计新的促销方式,检验观察性学习对客户选择金融产品的影响.采用自然实验方法,以银行客户为对象,根据信息的不对称性控制了产品特性.实验结果显示:在购买体验产品时,积极的观察性学习对客户购买意愿有显著影响,消极的观察性学习影响不显著,没有购买同类产品相关经验的客户更容易受到积极的观察性学习影响.在购买搜索产品时观察性学习并未对客户购买行为产生显著影响.将观察性学习极性的不对称影响效应推广到金融市场的体验产品.提出了管理建议,丰富营销理论和工具,提高营销的效率和效益.     

外围厂商行为对Cartel稳定值的影响

主导厂商定价之后, 外围厂商积极参与市场价格制定, 被称作为数量领先模型. 而在主导厂商定价后, 外围厂商仅仅作为价格接受者而不参与价格制定, 则被称作为价格领先模型. 通过比较不同外围厂商行为的两种模型, 发现当外围厂商参与市场价格确定时, 稳定的Cartel规模较大. 而当外围厂商不参与价格确定, 只是价格接受者时, Cartel规模较小. 最后用数值计算的方法对比检验了在两种模型下Cartel稳定值的大小.     

医用钛合金材料对种植体生物力学行为的影响

钛合金材料具有优异的机械性能、化学稳定性和生物相容性,已成为种植体主要原材料,但要满足患者临床治疗的长效安全性和功能性,医用钛合金材料的生物及力学相容性仍有待提高。具有较低弹性模量和较高强度的新型医用钛合金,对降低由应力屏蔽导致的种植体的松动、脱落有着重要作用。本文利用有限元方法,对比新型医用钛合金材料以及传统医用钛合金材料对种植体结构和颌骨应力分布。通过对比发现由于新型医用钛合金材料高强度、低模量等特点,减少了由应力遮挡效应导致,诱发骨吸收、植入体松动、失效等问题的风险。     

交通信息对交通行为影响的评价模型

用随机均衡和确定性均衡两种交通分配模型分析了交通信息对交通行为的影响 .虽然研究工作是在简单网络和线性成本假设下进行的 ,但所得结论却引人思考 ,即交通信息的有效性不是普遍的 ,而是有条件的.     

战略顾客行为对竞争性供应链绩效的影响

战略顾客利用等待跨期选择购买时机以实现其期望剩余最大化,其支付意愿由横向支付意愿与纵向支付意愿构成. 考虑了存在产品差异与供应合同条款差异的两条竞争性供应链. 每条供应链中,制造商向零售商提供两类供应合同：批发价格合同与销售补偿合同. 结论表明：1）当产品间只存在横向差异性时,纵向联盟同时降低了自身供应链与竞争供应链的绩效,即相对于都采用批发价格合同情形,两条供应链都采用销售补偿合同时,各自得到的期望利润更低. 2）当产品间同时存在横向与纵向差异性时,供应链提升产品纵向差异优势与采用纵向联盟能增加自身期望利润,却降低了竞争供应链的绩效.     

换道行为对交通流宏观特性的影响

换道行为对交通流宏观特性的影响至今未得到充分认识.基于车辆行驶有限状态自动机框架,用微观仿真方法对不同交通情景下换道行为的影响进行了研究.结果表明在同质交通流中换道行为对宏观特性没有显著影响.对异质交通流,如果车辆之间存在最大速度差异,则在中低密度区换道行为能显著提高交通流量;如果车辆之间只存在加速性能差异,则换道行为对交通流宏观特性没有显著影响.说明换道行为对交通流宏观特性的影响与车辆差异性质以及交通流密度有密切关系,     

超速行为对交通流扰动影响的仿真研究

超速行驶是引起交通事故的主要原因之一,会造成巨大的人员与财产损失,基于元胞自动机对高速公路上的超速行为进行了研究.首先详尽分析了超速行驶特性,然后在现有的元胞自动机交通流模型基础上,构造了符合超速车辆特性的行驶规则,使之成为更符合现实道路状况的元胞自动机模型.该模型中的多种类型个体间交织影响,再现了现实交通流的非线性特点.运用新模型进行数值模拟仿真,发现超速行为将会降低交通流的平均速度,并且最终危害交通流的系统安全.     

PPP项目主体特征对隧道行为的影响

PPP项目中隧道行为频发,从各利益主体特征与隧道行为的关系出发,选取A股PPP概念板块中360家公司的面板数据作为样本,构建一种可解决存在关键和潜在门限变量门限效应的二阶段改进面板门限模型,实证分析各门限变量下两权分离度对PPP利益主体隧道行为的影响。研究表明：基于政企合作度与企业性质规模及其分类下的一般门限变量均存在门限特征。具体而言,政企合作度越高的PPP项目主体,较高的负债和股权制衡度以及较低的银行债务和股权集中度下,两权分离度越能降低隧道行为;企业性质规模越高的PPP项目主体,较低的银行债务比率、股权集中度和股权制衡度下,两权分离度越能降低隧道行为,而较低或很高的负债都将引发隧道行为。     

创业行为对知识溢出影响的实证研究

创业行为伴随着知识溢出现象。本文在界定创业行为、创业知识溢出构念的基础上,通过对288名创业者进行问卷调查,运用因子、相关和回归分析,研究了机会识别、团队组建、资源获取对创业机会捕捉的知识溢出、克服新进入缺陷的知识溢出的影响作用。结果发现:机会识别、团队组建、资源获取对创业机会捕捉的知识溢出有正向影响;资源获取对克服新进入缺陷的知识溢出有正向影响,机会识别、团队组建对克服新进入缺陷的知识溢出的影响并不显著。通过路径分析发现,创业行为对创业知识溢出的影响显著。     

资本充足率监管对银行风险行为的影响

基于银行持续经营的动态特征,研究了资本充足率监管影响商业银行风险行为的内在机理,并对<商业银行资本充足率管理办法>实施后我国商业银行进行实证分析.研究结果表明:银行最优决策的风险资产占比是资本金比例的减函数,监管机构通过提高资本充足率要求可以影响银行的信贷风险偏好,降低银行风险行为的动机;<办法>实施后,我国商业银行的资本变动与风险变动之间存在显著的负相关关系,提高资本比例可以显著影响银行风险行为.     

利用声誉信息的机会主义行为对合作的影响

基于声誉的间接回报是合作演化的一类重要机制,其中的个体对声誉好的个体倾向合作,但自利个体利用声誉信息的机会主义是对合作的威胁。本文建立了演化博弈模型,群体中包含回报型个体和投机型个体。对一个简化模型的分析表明,当一代中交互次数较少时,投机型个体能够入侵回报型群体。对复杂情景的计算机仿真结果表明:当采用声誉对称计算方式时,群体合作水平较低;当采用声誉非对称计算方式时,群体合作水平显著提高。说明声誉非对称计算方式能够抑制机会主义促进合作。     

上市公司现金持有量对投资行为及动机的影响

公司现金持有决策是 "最大化股东价值"的"预防性动机""交易性动机"与"最大化私人利益"的"自利性动机"相较量的结果;由此形成的现金持有量是否会影响到公司投资行为及其动机的表现呢 ?本文以1998～2003年连续4年以上有数据的沪深股市的上市公司为样本,对现金持有过量与不足公司的投资行为进行论证,发现:现金持有过量公司的超额现金量会引起固定资产投资、长期投资的增长,短期投资的下降.现金持有不足公司无影响;现金持有过量公司的长短期投资、固定资产投资效率以及超额现金的投资使用效率相对现金持有不足公司较低.这表明现金持有过量公司的投资行为以及过量现金的投资使用行为都存在过度投资现象,投资行为的自利动机表现强烈.     

过度自信对金融资产短期价格行为的影响分析

从交易者过度自信的角度分析了不完全理性交易行为对金融资产短期价格行为的影响并建立了相应的数学模型.分析表明:金融市场上即便信息是对称的,但若存在较大比例的不完全理性交易者,那么金融资产的短期价格变化过程与交易者完全理性情形下的短期价格行为有显著差异;存在过度自信交易行为情形下的金融资产短期价格显著高于资产的内在价值.此外,由于存在"有限套利"现象,因不完全理性交易行为引致的短期价格偏差可能得不到迅速纠正.     

异质性环境规制对企业排污行为的影响差异

环境规制促进了企业高效减排,但已有研究对于异质性环境规制对污染减排效应的差异性却关注有限。本文实证考察了命令型和市场型两类环境规制对生产企业排污行为影响的差异,并进一步分析了公众环保诉求的作用。研究结果表明,两类环境规制对企业排污行为的影响不同,多种稳健性检验强化了这一结论。机制分析指出,两类环境规制在产业结构和技术创新方面的差异是造成减排效应不同的深层次原因。命令型环境规制促进产业结构升级,市场型环境规制则激励企业技术创新发展。异质性分析强调,公众环保诉求能有效监督地方环保部门和地方政府的环保执法行为,进而提升异质性环境规制的减排效应。     

外部大股东、掏空行为与公司绩效——来自我国IPO公司的经验证据

以我国2000～2001年度首次公开发行股票(IPO)公司为样本,对外部大股东持股与公司绩效之间关系及其成因进行了实证研究.结果表明,外部大股东持股比例与公司绩效之间存在三次函数曲线关系,公司绩效随外部大股东持股比例的增加呈上升--下降--上升的变化趋势.进一步的研究发现,外部大股东持股比例与控股股东实施的掏空行为之间也呈三次函数曲线关系,但其变化趋势与前者相反,掏空程度随外部大股东持股比例的增加呈下降--上升--下降的变化趋势;与此同时,掏空程度与公司绩效显著负相关.因此,对控股股东掏空行为的影响是外部大股东影响公司绩效的途径之一.