随机利率下的联合保险

为了简化计算,传统的精算理论均采用固定利率来计算保费.但利率具有随机性,由利率随机性产生的风险对保险公司来说相当大.为此以一对夫妻作为被保险人,研究连生寿险的双随机模型.模型包括夫妻终身寿险以及夫妻养老金等.考虑到保费的实际投资情况以及突发事件对利率的影响,对随机利率采用反射Brownian运动和Poisson过程联合建模,给出了纯保费精算现值的计算公式,并在死亡均匀分布的条件下,得到纯保费精算现值的简洁计算公式.计算实例证明利用该公式进行保费计算可得到理想结果.     

随机通货膨胀率下DB养老金计划中 指数化调整期权的价值

养老金计划根据给付确定的方法主要分为固定收益计划(DB计划)和固定缴资计划(DC计划);主要运用了风险中性资产定价的方法,分析了在随机通货膨胀率下DB计划中隐含的由雇员工资引起的指数化调整期权的定价,最后通过固定某些参数对所得结果进行数值模拟,并进行相应的解释,而所得模拟结果可以插入到该计划的资产负债表中,形成整体资产负债表,从而对该计划发起人进行有效的资产负债管理具有重要的意义。     

指数化调整情形下确定收益型雇主养老金计划的期权定价

首先讨论确定收益型养老金计划(DB型)的期权构成,对传统的养老金资产和负债的估值进行完善,考虑退休后养老金的指数化调整率。运用推广的期权定价公式得到DB计划中看涨期权和看跌期权的价值,最后给出该计划最优指数化调整率和最优缴费率。     

混合随机波动模型下带随机工资的DC型养老金最优投资策略

针对养老金的保值增值问题,分析具有利率风险和波动风险的DC(defined contribution)型养老金最优投资策略。假设金融市场包含一种无风险资产和一种股票,其中股票价格服从混合随机波动(Heston-Hull-White)模型。设定养老金计划成员的工资是随机的。基于终端财富预期效用最大化标准,在CARA效用函数下,通过建立相应的HJB(Hamilton-Jacob-Bellman)方程,求解出最优投资策略,并利用数值算例分析主要模型参数对最优投资策略的影响。结果表明：风险规避系数的增大会导致投资者对股票的投资比例下降,利率风险和波动风险对DC型养老金的最优投资策略有显著影响。所得结果对基金管理者具有一定的指导作用。     

CEV模型下目标收益型养老金的最优投资和支付策略

该文研究了目标收益计划下养老金的最优投资策略和支付策略.养老金的支付取决于计划的财务状况,且风险由不同代人分担.养老基金可以投资于无风险资产和风险资产,其中风险资产价格由几何布朗运动模型推广为常方差弹性(CEV)模型来驱动.以最小化收益风险和福利风险的组合为目标,利用动态规划原理和HJB方程,推导出了最优投资策略和最优福利调整的闭型解.最后,数值实例分析了模型参数对控制问题的影响.     

随机通货膨胀下DB养老金计划最优退出策略

针对目前投保人在投保过程遇到的系统性风险,研究了基于随机通货膨胀风险下DB养老金计划的最优退出策略问题。该计划具有最低保障功能,并且投保人可以在任何时期行使surrender期权。为了找到行使surrender期权的最佳时间,将带有surrender期权的DB型年金计划的最佳退出时间转化为一个自由边界问题,由此可以得到一个相应的非齐次偏微分方程,利用梅林变换对非齐次偏微分方程进行积分变换后使用RIM递推积分法对积分方程进行数值求解,从而得到一个surrender期权估值的积分方程和最优退出边界。研究表明:这种期权为投保人提供了更多的保护,使得投保人拥有更多的选择权;此外,用数值分析给出了公平收费率的性质和在不同投资比例对账户价值的影响以及其最优退出策略。     

浅析我国养老金计划对居民消费的影响

养老金计划的实施对居民消费产生直接影响,通过一个扩展的生命周期理论对这一影响进行分析发现,养老金计划通过养老基金的积累水平和保险税率两个机制对居民消费产生影响.目前,我国采取的较低保险税率和提高养老基金积累水平有利于扩大居民消费.     

死亡率和通胀风险下的DC型养老金最优投资

针对非系统性风险(死亡率风险)和系统性风险(通货膨胀风险)在DC型养老金最优投资策略中产生的影响,提出了基于死亡率风险和通货膨胀下对冲负债的DC型养老金最优投资策略问题,其中死亡率危险和通货膨胀风险是相互独立的因素;假设养老金缴费成员退休前将养老金投资于股票市场和银行,通货膨胀、投资股票和银行的收益、成员工资以及养老金负债均为随机过程,死亡率预测采用Lee-Carter模型;建立连续时间下的对冲负债的DC型养老金动态价值模型,结合随机控制理论推出对应的HJB方程,利用Legendre转化法得到基于死亡率和通货膨胀风险下对冲负债的DC型养老金最优投资比例,最后通过数值模拟分析得到最优投资策略随着投资期限的增加受到通货膨胀风险的影响大于死亡率风险所产生的影响。     

随机利率下保单组的生存年金精算模型

针对同质寿险保单组,在随机利率条件下,利用Wiener过程和Poisson过程联合建模,做出数值算例,给出随机利率下定期生存年金的趸缴纯保费及所承担的风险．通过分析发现：随着年龄的增大,定期生存年金趸缴纯保费逐渐降低;同一年龄的生存年金的趸缴纯保费随着利息力的增加而减少．     

随机利率下的净保费责任准备金

在传统的精算定价模型中,都采用固定利率来计算净保费及净保费责任准备金,这样利率的波动可能会导致保险公司利润的减少,甚至会给其带来无法预计的风险．为建立一个能够规避利率波动风险的精算模型,同时研究随机利率下保险公司的损失风险,首先利用Wiener过程对随机利率建模,再将其引入传统的精算模型,最后推导出随机利率下,终身寿险的净保费和净保费责任准备金的一般表达式,并在此基础上进一步得出保险公司在各个时刻损失风险的一般表达式．实例表明,净保费责任准备金随着时间的增长不断增加,而公司的损失风险会不断减小．     

以合理消费率为基准确定投资率的思考

我国自1998年以来,投资率一直持续居高不下。横向比较,我国投资率不仅高于世界平均水平,也分别高于低收入、中等收入和高收入国家的平均水平。高投资率给宏观经济带来诸多的负面影响,探讨如何确定适度的投资率,强调应以合理消费率为基准,并提出了确定适度投资率的理论依据和具体方法。     

具有自适应交换率和变异率的遗传算法

简单遗传算法存在着收敛速度慢、易陷入局部上等缺陷。针对这些,本文设计出随相对遗传代数呈双曲线下降的自适应换率,并提出与父串间的相对欧氏距离成反比、随相对遗传代数指数下降的自适应异率。实例验证表明,具有自适应交换和变异率的遗传算法在收敛速度和获得全局最优解的概率两个方面都有很大的提高。     

气溶胶在通风柜中沉积率和逸出率的实验研究

为研究粒径、开方面风速和热源温度对气溶胶在通风柜内沉积率和逸出率的影响,本文以粒径为1μm、2.5μm、5μm和8μm的气溶胶为实验材料,通风柜开放面风速分别取0.5 m/s和1 m/s,热源温度分别为300 K、523 K和753 K,进行实验研究.实验结果表明,气溶胶在通风柜内的沉积率和逸出率与粒径、开放面风速以及热源温度有关,其中:1)在1μm~8μm内,随着气溶胶粒子粒径的增大,气溶胶粒子在通风柜中的沉积率升高,逸出率降低;2)当开放面风速由0.5 m/s增加到1 m/s时,气溶胶粒子的沉积率和逸出率均降低;3)在300 K~753 K内,随着热源温度的升高,气溶胶粒子的沉积率降低,而气溶胶的逸出率随之升高.     

内部收益率与修正内部收益率的一致性分析

研究了内部收益率与修正内部收益率的一致性。通过对基准折现率、内部收益率和修正内部收益率相互关系的分析,探讨了内部收经法与修正内部收益法的一致性条件,证明无论基准折现率为多少,内部收益率法与修正内部收益率法在判断项目的取舍时,可以得到相同的结论,即两者具有一致性,与基准折现率的取值无关。还对基准折现率的确定原则进行了探讨。     

稳定人口增长率和出生率公式的误差估计

给出稳定人口增长率和出生率公式误差的一个估计，并给出了计算实例。     

汇率和利率对房地产价格的影响

简述了汇率变动对房地产价格的影响,从人民币升值的预期效应、资金流入效应和财富效应3个方面分析了汇率对房地产价格的影响,指出了利率市场化有利于房地产业的健康发展。     

一类具有治愈率和非线性发生率的H IV 感染模型的动力学特性

研究了一类具有治愈率和非线性发生率的HIV感染模型的动力学性质,给出了决定病毒消亡与否的基本再生数的数学表达式,利用特征方程和Hurwitz判据分析了模型平衡点的局部稳定性.通过构造Lyapunov函数,证明了当基本再生数<1时无病平衡点是全局渐近稳定性的,利用第二加性复合矩阵理论,证明了当基本再生数>1时感染平衡点是全局渐近稳定的.     

关于“双率”脱节的成因及几点对策

在分析９４年利率和汇率脱节成因的基础上，对９５年及今后一段时间经济运行走向作了初步分析，提出了解决“双率”脱节的几点对策。     

利率调节的市场化

我国目前利率管理存在一系列问题 ,如中央银行垄断利率调节 ,银行存贷利款利率实行最高限额管制 ,金融系统逃避管制等 ,说明了利率管理市场化是发展的必然趋势 .利率市场化对我国银行商业化建设、加强金融宏观调控、实现金融自由化以及抑制通贷膨胀具有积极的作用 .而且市场化的利率具有由市场内在的机制作用决定、直接作用于微观经济主体、与价格等经济杠杆相互协调自发的发挥调节功能等特点 .利率市场化改革应注重分阶段、分区域进行 ,加速基准利率的建设 ,充分发挥中央银行核心和主导作用