跳扩散模型下基于CRRA效用最大化的资产负债管理

考虑不完备情况下资产和负债对投资者的影响,构建风险资产的价格和投资者的外生负债均服从跳扩散随机过程,利用动态规划和终端时刻资产负债比率的期望效用最大化的方法,得到相应的HJB方程和验证性定理,进而获得最优投资策略和最优值函数的解析表达式。研究发现:(1)当前资产负债比率不影响最优投资策略,但影响最优值函数。(2)最优投资策略与风险资产的预期收益率正相关,与风险资产波动率负相关。跳扩散情形下,风险偏好对最优投资策略没有影响,而无跳扩散情形下,最优投资策略随着风险偏好的增加而增大。(3)值函数随着外生负债波动率σL的增大而增大。不论何种情形最优值函数均随外生负债预期增长率的增大而减小。     

基于主体风险偏好的邻避冲突秩依期望效用博弈模型

考虑风险偏好因素对主体决策行为的影响,引入偏好函数刻画主体风险属性特征,构建邻避冲突的秩依期望效用博弈模型,分析了政府和公众不同风险偏好下博弈均衡的存在性及其特征.研究发现,风险属性因素对于邻避冲突博弈均衡影响显著;当仅有一方为风险偏好或风险规避时,非理性主体越"保守",理性主体越趋于"和解"策略.若双方均为非理性时,...     

考虑客户时间偏好的第四方物流路径优化问题

为使第四方物流系统能够在不确定环境下为客户提供有效的运输方案,在一定费用投入下获得更高的客户满意度,研究考虑客户时间偏好的第四方物流路径优化问题.基于累积前景理论,以最大化总运输时间的前景值为目标,建立考虑客户时间偏好的数学模型,并采用蚁群算法对模型进行求解,数值算例验证了算法的有效性·并且,将该模型与传统的期望值模型和期望效用模型进行对比,算例分析表明,考虑客户时间偏好模型可以更有效地描述客户心理行为,并适用于具有不同风险态度的客户群体,验证了模型的有效性.     

最低收益保障制度下的养老金最优委托投资策略——基于参保人和投资机构的双重视角

本文从养老基金参保人员和委托投资机构的双重视角出发,研究了最低收益保障制度以及投资管理费制度对养老基金最优资产配置的影响.假定参保人员将养老基金委托给投资机构进行运营管理,参保人员和投资机构的最优化目标是在投资期末实现各自财富期望效用最大化.在随机利率的框架之下,利用随机动态规划方法得到了不同委托投资模式下养老基金投资策略的解.研究发现,最低收益保障制度和利润分享机制均能够降低对风险资产的投资比例,提高参保人员的期望效用,而且当最低收益保障越高或对投资机构的利润分享率越低时,风险资产投资比例会越低.参保人员可以通过对不同风险偏好的投资机构设定不同的投资管理费率以保证投资机构能够同时实现参保人员的期望效用最大化.     

考虑匹配稳定性的多属性双边匹配决策方法

针对具有属性期望的多属性双边匹配问题,提出了一种考虑匹配稳定性的双边匹配决策方法。首先给出匹配稳定性的相关定义,并对具有属性期望的多属性双边匹配问题进行描述;其次,根据双方主体针对各属性的属性期望和属性真实值,构建双方主体的损益矩阵;然后,依据行为决策理论中的失望理论,将双方主体的损益矩阵转化为感知效用矩阵;进一步地,依据主体间感知效用的大小,确定主体间的偏好排序,据此构建稳定匹配线性约束条件,并在此约束条件下以双方主体感知效用最大化为目标建立多目标优化模型,最后通过模型求解获得稳定的双边匹配结果。     

基于累积前景理论的合乘行为建模与研究

在一个存在HOV(high occupancyvehicle)车道的交通系统中,针对两种出行方式:单独驾车出行和合乘出行,给出了可能出现的HOV车道合乘者、普通车道合乘者和单独驾车者三类通勤者的出行费用函数.假设通勤者会经历一段具有离散分布的随机时间,本文基于累积前景理论和期望效用理论对比分析了通勤者的出行方式和路径选择均衡结果,并对单独驾车者比例参数、参考点等个体偏好参数进行了敏感性分析.研究结果表明,通勤者的风险偏好和参考依赖特征确实会影响出行方式和路径选择.当单独驾车者比例超过某一临界值后,合乘者比单独驾车者具有较高的累积前景值,具有一定的优越性,而期望效用理论则会稍微高估这一临界比例.     

风险型多任务众包项目任务分配模型及应用

现有众包项目任务分配研究主要集中于单一任务以重复分配策略获取较高质量,问题相对简单。现实中项目任务需要进一步分解以降低其复杂性,再将分解后较简单的项目子任务发包给能力较强的众包者,并需要站在整个任务网络角度建立起优化模型来求解任务分配问题。本文在考虑众包工人的能力风险下,将承包者能力风险及其带来的成本纳入模型,建立了以项目工期最小化、成本最低以及承包任务人数最少为目标的多目标任务分配模型,并提出了求解优化模型的启发式算法。研究表明目标的优先级不同以及是否考虑承包者能力风险结果有较大不同,能力风险成本将增加项目总体成本,具体实例验证了该算法的有效性和优越性,本研究对众包平台任务匹配服务有一定的赋能价值。     

收益率,波动率与投资者风险偏好

为研究资产期望收益率与条件方差间的相关性,本文使用上证综合指数日度收益率数据及混频条件异方差模型(GARCH-MIDAS)对投资者风险偏好进行了估计.理论模型表明,当投资者持有的风险资产权重不变时,时间维度上两者的同期相关性取决于投资者风险偏好.当假设风险偏好固定不变时,GARCH-MIDAS的估计结果显示投资者表现为风险中性.随后通过Markov机制转移模型识别出了熊市和牛市两种市场状态,并分别研究了两种状态下的投资者风险偏好.其结果显示:熊市下投资者有显著的风险厌恶,而牛市下投资者则表现为显著的风险追求.     

公平偏好下制造商收益分享与供应商质量投入研究

大量研究表明,人具有公平偏好,而公平偏好影响人的行为。将公平偏好理论应用到供应链质量管理中,以F-S模型为基础,建立了供应商与制造商的收益模型,研究非对称信息条件下具有公平偏好风险中性制造商的收益分享和供应商质量投入的关系。研究结果表明:供应商的最优质量投入与公平偏好无关;制造商提供的固定补贴不受自身公平偏好的影响,但受供应商公平偏好的影响;制造商的期望效用也受到供应商和制造商自身的公平偏好影响。     

支持工作者位置隐私保护的众包质量控制模型

新兴的基于位置众包,为了任务质量控制,要求工作者提交任务结果时向发布者公开位置信息.大量位置隐私的暴露,会增大工作者遭受攻击的风险.本文针对众包系统,提出基于空间和时间维度的模糊化方法,明显增加攻击者所获信息的不确定性,从而达到保护工作者位置隐私的目的.通过理论分析及实验测试,证明模糊化方法不会造成发布者质量控制能力的显著下降.实验结果表明:1)任务完成质量普遍较高时,不需要工作者位置信息,发布者也能够控制众包质量;2)工作者误差率较高、Spammer较多时,工作者位置信息有助于质量控制,而且对位置的隐私保护不会削弱众包质量控制能力.     

基于复制动态的消费者众筹策略演化动态

采用大群体反复博弈-复制动态演化博弈,在公平贡献和利他主义两种情景下,建立了有限理性的消费者群体通过模仿学习不断调整支持众筹和不支持众筹两策略多人博弈的演化系统.通过对不同参数变化对系统演化稳定均衡及吸引域的影响分析,研究了存在消费者后悔度条件下各因素对众筹演化成功的影响机制.研究发现,公平贡献机制下不考虑后悔度,则支持众筹策略占优,考虑众筹失败带给消费者后悔产生负效益时,当融资目标越小,产品质量越高,消费者偏好越大,团体效用越大,越有利于众筹演化成功,然而发行份额的增加会带给消费者搭便车的投机行为,从而抑制众筹成功.在利他主义策略下,消费者偏好、产品质量和团体效用越大,越有利于众筹演化成功,但是当融资目标不变而发行份额增加时,消费者搭便车的行为却没有增加,反而提高了众筹演化成功的概率.     

带有随机收入与时变风险厌恶系数的最优投资-消费问题

本文考虑具有随机收入与时变相对风险厌恶系数的消费者的最优投资-消费问题.假定消费者参与工作获得工资,进行消费并将财富投资到一个风险资产和一个无风险资产,目标是最大化工作期消费和退休时刻财富的期望效用.其中,工资过程是随机的并服从一个几何布朗运动,在不同时刻,消费者对消费的偏好由一个时变的风险厌恶系数刻画.本文假定金融市场是完备的,采用鞅方法求解,得到最优消费与投资的解析表达式,并对最优消费和投资策略进行敏感性分析.结果表明,当消费者拥有时变风险厌恶系数时,初始财富的大小对其最优期望消费路径影响很大.当消费者面临工资风险时,投资策略中出现了新的对冲项.当消费者流动性财富增大时,消费者消费-收入比增大,但绝对消费水平的变化不确定.     

考虑解答者公平关切的众包竞赛知识共享激励

研究了解答者之间的横向公平关切特征对众包竞赛发包方知识共享激励的影响。在构建公平关切下解答者效用函数的基础上,建立并求解了无知识共享激励模型(NKS)和知识共享激励模型(KS),用理论分析和数值仿真方法研究了公平关切敏感度对发包方最优知识共享激励程度、解答者最优私有解答努力程度及知识共享努力程度、众包项目绩效以及双方期望经济收益的影响,并与无知识共享激励进行了对比。研究表明：解答者公平关切心理能降低实施共享知识激励机制的门槛,并提升发包方最优知识共享激励程度;解答方知识共享努力与公平关切正相关,但私有解答努力与之负相关;众包项目绩效、发包方绝对经济收益与公平关切的关系取决于解答努力绩效转化率和知识共享努力绩效转化率之间的比值;知识共享激励机制能实现发包方和解答者双方经济利益的共赢,且其经济价值随公平关切敏感度增大而提高,并受到参赛人数的调节作用。     

基于风险价值约束的贷款组合效用最大化优化模型

资产组合优化是使投资者期望效用最大化的决策.文中用风险价值(VaR)来控制风险,根据在贷款组合有效边界上银行效用最大化的目标分配各项贷款,建立了基于VaR约束的贷款组合效用最大化优化模型.主要创新与特色:①通过贷款组合效用最大配给贷款符合贷款优化的目的,解决了决策模型与决策目的相一致的问题;②当银行决策者或决策群体对风险的偏好在VaR允许范围内时,现有研究的效用最大化决策模型是本模型的特例;③在控制贷款组合VaR的前提下,实现贷款组合效用最大化.当效用最大的贷款组合在VaR控制的边界内时,此组合即为最优组合.当效用最大的贷款组合在VaR控制的边界外时,贷款组合有效边界上效用最大的组合就是最优组合.     

考虑交易成本的最优CEV投资模型

假设风险资产(股票)服从CEV(Constant Elasticity of Variance)过程,在考虑交易成本的情况下,构建了同时存在无风险资产和风险资产时,投资者的最优投资策略。以期望效用最大化为目标,运用HJB构造微分方程,并以对数效用函数为例,求出最佳投资比例的解析解。最后,给出了考虑随机利率时的最优策略问题求解。     

DB模式下考虑公平偏好的重大工程设计施工合作机制北大核心CSCDCSSCI

针对重大工程设计施工总承包模式下设计与施工单位对设计方案更改的数量优化与收益分配问题,引入行为经济学中的公平偏好理论,建立双方的博弈模型。分别探讨了双方狭义自利、设计方具有公平偏好、施工方具有公平偏好以及双方均具有公平偏好情形下,公平偏好心理对参与主体决策行为特征及效用变化的影响。研究结果表明,收益分配系数会随其中一方公平偏好强度的增大而加大对其的倾斜,公平偏好心理对于设计更改接受率的影响较为负面;同时,公平偏好显著改变了设计与施工方的效用,随着一方公平偏好的增大,其自身的效用不一定增大,但可以减小与对手方的效用差距。     

DB模式下考虑公平偏好的重大工程设计施工合作机制

针对重大工程设计施工总承包模式下设计与施工单位对设计方案更改的数量优化与收益分配问题,引入行为经济学中的公平偏好理论,建立双方的博弈模型。分别探讨了双方狭义自利、设计方具有公平偏好、施工方具有公平偏好以及双方均具有公平偏好情形下,公平偏好心理对参与主体决策行为特征及效用变化的影响。研究结果表明,收益分配系数会随其中一方公平偏好强度的增大而加大对其的倾斜,公平偏好心理对于设计更改接受率的影响较为负面;同时,公平偏好显著改变了设计与施工方的效用,随着一方公平偏好的增大,其自身的效用不一定增大,但可以减小与对手方的效用差距。     

多元不确定性偏好信息集结的目标规划方法

研究群决策过程中区间数偏好序、区间数效用值、区间数互反判断矩阵与区间数互补判断矩阵等四类不确定性偏好信息的集结方法.定义四类不确定性偏好信息的一致性,建立具有相同决策机理的各类不确定性偏好信息的统一权重求解模型.为解决决策误导问题,引入偏差系数建立权重分布范围的估计模型.建立决策群体意见集结的目标规划方法,研究了模型所具有的性质.为度量决策群体意见的一致度,定义了专家偏好与综合偏好的决策关联度系数和排序相关性系数.     

多阶段多目标洗钱网络路径算法研究及反洗钱应对策略

针对多阶段非法资金转移的路径优化问题,基于多目标优化的思想,构建了以洗钱量最大化、风险最小化及时间最短化为决策目标的多阶段洗钱网络路径优化模型;并利用期望效用理论对不法公职人员的风险偏好进行研究,分析出不同时间压力下不同风险偏好的不法公职人员对洗钱目标的五种不同选择,运用多重动态规划法以及最大流理论针对每种洗钱目标选择基于模型提出相应的算法,并通过实例应用验证算法的可行性.最后,从裸官外逃、大额交易、洗钱犯罪的心理过程、交易时间等方面提出了防范不法公职人员洗钱犯罪的措施及建议.     

随机巨灾索赔相依风险模型的动态最优再保险

在索赔风险时变、相依条件下,建立随机巨灾的可调态再保险模型.在指明超额赔款再保险为最优分保形式的基础上,讨论并发现目标函数随自留巨灾风险水平的增大,在任意相依结构下均先减后增的变化定理,从而获得了自留向量的一般性显式表达式.根据巨灾风险的特征,还在一类特定的相依结构下,以自留风险的期望效用和方差为优化目标,对自留向量进行了更为明确的表示并给出具体示例.结果表明,随着巨灾风险相依强度的上升,分保的满意度降低,经营稳定性减弱,对保险公司的负面影响很大.此时,为实现客观风险下的分保目标最优,常规风险的自留水平应随之增大,体现了动态再保险的优越性.