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融资成本、融资规模与再融资方式 总被引:4,自引:0,他引:4
在概率选择模型上,试图建立一个再融资方式选择的判别模型。利用1998-2003年实施再融资的公司作为样本,分别考察融资成本和融资规模对再融资方式选择概率的影响。分析发现.融资成本对配股和增发间的选择没有显著影响,但在增发和配股与转债间选择时,融资成本是重要考虑因素;融资规模因素在配股和增发、转债间有影响,但增发和转债间的影响不显著。检验结果支持国外的相关研究结论。上市公司的融资成本和融资规模意愿可以作为再融资方式选择的重要判据。 相似文献
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模拟表示、混合推理与战场态势评估 总被引:2,自引:1,他引:1
在战场态势评估领域,战场环境的知识表示和相关的推理方法是一个急需解决的难题。推广的模拟表示及混合推理框架采用了多层模拟结构来表示战场环境及相关的军事知识,对图模型进行了扩展,在其语句子系统融入了包括一阶谓词逻辑、非单调逻辑、模糊逻辑、Demster-Shafer证据方法及其相应的证明理论,使其具备了表示多种不确定性知识与现象的能力,以及利用这些知识对不确定现象进行推理的能力。关于战场态势评估的应用实例简要地说明了所述方法的应用步骤及其作用。 相似文献
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房地产业的发展高度依赖银行信贷支持和土地供应。因此,土地出让政策和房地产信贷规模和房价之间可能存在相互影响的均衡关系。笔者选用从2000年第1季度至2013年第1季度我国房屋销售价格、房地产信贷规模和土地交易价格三个变量的时间序列数据,构造了反应三个变量短期和长期关系的向量误差修正模型,进行脉冲响应分析与方差分解分析,着重探讨了住宅销售价格、房地产信贷规模和土地交易价格三者的互动关系。结论表明:土地价格、银行信贷规模(房地产企业国内贷款余额与购房贷款余额)对住宅价格存在显著的长期稳定的影响。其中,土地价格对房价的影响略高于信贷规模对房价的影响。因此,政府在调控房价中应组合运用的土地政策与信贷政策,有效抑制房价过度波动。 相似文献
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为解释供应链城等由于集体外包行为导致的集聚现象,建立一个由一个承包方和多个外包客户参与的博弈模型,定义完全参与的集体外包均衡(FPCOE),并通过FPCOE建立范围经济和最终市场价格之间的联系.结果表明,1)如果范围经济程度达到足够高水平,并且存在一个触发客户,则FPCOE将是唯一的博弈均衡;2)在FPCOE的情形下,最终市场的价格随着范围经济程度的提高而下降;3)当范围经济的程度进一步提高,FPCOE对应的最终市场价格低于自制均衡时的价格.这意味着,范围经济可以通过集体外包行为为最近观察到供应链城等集聚现象和"中国价格"现象提供一个可行的解释. 相似文献
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本文以2007-2016年我国A股非金融类上市公司为样本,理论分析和实证检验了地区市场环境对企业参股银行业的影响,并进一步考察了参股银行业对企业银行贷款的影响.研究结果表明,地区市场环境影响了企业参股银行业的意愿和行为,在市场环境较差的地区,企业更有可能选择参股银行业.与没有参股银行业的企业相比,参股银行业的企业能够获得更多的银行贷款,而且其贷款成本更低.进一步研究发现,参股银行业对企业银行贷款的影响,在那些处于市场环境较差地区的企业中体现得更为明显.本文研究结论揭示了在市场环境不完善的制度背景下,企业建立与银行之间的股权关联的行为动机和经济后果. 相似文献
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本文首次从信息有效性角度,采用文本向量化方法将分析师深度研究报告文本分解为"新"、"旧"信息,并以事件窗口下的累计收益率度量股价反应,检验上述两类信息对股价的影响.研究结果表明,分析师独立收集并发布的"新"信息能够引起显著的股价反应.分析师群体存在复述市场已有信息的行为,但其复述的"旧"信息对股价无显著影响.通过进一步分解股价反应,发现分析师"新"信息同时向市场传递了公司特质信息与市场行业信息.此外,分析师报告的语调、谨慎性和简洁性等文本特征能影响"新"信息进入股价.本文为监管当局如何规范分析师行为以及分析师如何撰写研究报告提供了新的视角与实践方法. 相似文献
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本文首次从信息有效性角度,采用文本向量化方法将分析师深度研究报告文本分解为"新"、"旧"信息,并以事件窗口下的累计收益率度量股价反应,检验上述两类信息对股价的影响.研究结果表明,分析师独立收集并发布的"新"信息能够引起显著的股价反应.分析师群体存在复述市场已有信息的行为,但其复述的"旧"信息对股价无显著影响.通过进一步分解股价反应,发现分析师"新"信息同时向市场传递了公司特质信息与市场行业信息.此外,分析师报告的语调、谨慎性和简洁性等文本特征能影响"新"信息进入股价.本文为监管当局如何规范分析师行为以及分析师如何撰写研究报告提供了新的视角与实践方法. 相似文献
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在利率市场化改革背景下,国债市场是货币政策利率传导机制的重要环节,国债收益率及其波动可能受到央行沟通的影响.相比书面沟通,口头沟通频率更高、时效性更强,为此本文利用中国人民银行2003年至2018年口头沟通实践,通过前沿的文本分析方法提取每次沟通事件的语调与复杂度,并构造相邻两次沟通的文本相似度,基于EGARCH模型全面考察国债市场对央行沟通的反应.本文的实证研究发现,从均值方程看,沟通语调对国债收益率的引导作用在金融危机后明显增强、在长期国债收益率中更为显著,表明中国央行沟通的信息渠道正逐步完善且符合利率体系特征;从方差方程看,明显的沟通语调变动以及稳定和易于理解的措辞习惯能有效降低市场波动,表明中国央行沟通的协同渠道较为顺畅,货币当局能够通过预期管理维持市场稳定. 相似文献
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基于元胞自动机的股票市场复杂性研究——投资者心理与市场行为 总被引:22,自引:3,他引:22
在建立了基于元胞自动机的股票市场仿真模型的基础上,运用分形结构特征变量和稳定性变量来刻画股票市场的复杂性特征,考察了投资者从众行为这一投资心理与市场复杂性特征变量的相关关系.在股票市场稳定性特征中提出了离散度概念,用于度量市场的稳定性.研究表明,股票市场的复杂性特征变量与投资者心理存在着明显的相关关系 相似文献
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《系统管理学报》2017,(2)
构建颠覆性创新行为与市场绩效关系模型,分别从初创期和成长期考察颠覆性创新企业的渠道创新、顾客教育、产品改进和战略业务单元建立行为通过影响消费者偏好进而影响企业绩效的作用机理。研究发现,在初创期,渠道创新行为通过降低企业成本,影响消费者偏好进而提高市场绩效,顾客教育与产品改进行为通过提高消费者对颠覆性创新产品性能的偏好程度,进而影响市场绩效;在成长期,产品改进行为不断提高消费者对颠覆性创新产品的接受程度,并对在位企业造成颠覆性打击,并且,随着企业战略业务单元自治能力不断增强,均衡定价不断下降,进而影响消费者的偏好水平,从而提高市场绩效。揭示了不同的颠覆性创新行为在不同创业期的激励机理,加深了颠覆性创新过程中,企业创新行为与消费者偏好的动态变化,及其与市场绩效关系深刻变化的理论解释。 相似文献
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文章研究了生育决策、家庭居住安排和女性劳动力市场表现三者之间的关系,其中劳动力市场表现聚焦在就业决策,劳动强度和劳动效率.研究显示,孩子状况对女性就业和女性劳动强度的影响具有双重效应:即数量效应和结构效应,数量效应体现在女性就业或工作强度减少,结构效应则导致女性就业或工作强度增加;孩子数量对女性工作效率的影响显著为负;上述特征在农村样本中表现突出,而在城市样本中则影响不显著.研究还发现,就业女性,将显著减少生育两个及以上孩子的概率,但如果与父母或配偶父母同住,则生育两个及以上孩子的概率将显著增加.该研究揭示了除了非市场保育,市场保育功能的健全有利于提高生育率.进一步研究发现人口政策的放松,释放了对农村的生育需求,对城市生育决策的影响并不明显. 相似文献