人力资源绩效评估中的博弈分析

分析了现行的人力资源绩效评估体系中由于信息不对称引发的种种问题，提出在今后的人力资源评估中应重视评估主体与被评估主体间可形成的协调博彝，并由此提出了一个博弈模型与应当采取的一系列调整措施，为人力资源的评估提供了一定的理论依据。     

管理者偏度偏好与企业并购绩效

研究发现,A股公司管理者在并购活动中表现出偏度偏好,过度追捧有小概率获取极高收益、即收益分布正偏的“彩票”型并购标的。并购标的的预期收益偏度越大,管理者为其支付的并购溢价越高,而这一非理性行为显著损害其并购绩效;这一效应在非国有企业、机构持股比例低、以及总部所在省份博彩氛围更浓的主并公司中更强,且在考虑管理者的过度自信偏差、以及替换主要变量度量方式时依然稳健。研究结果有助于从偏度偏好的视角揭示管理者并购决策中的非理性因素,丰富偏度偏好影响管理者公司财务决策的研究,并进一步理解文化因素对并购绩效等资本市场产出的影响。     

分析师表现与明星分析师评选——基于“新财富”的准自然实验证据

以“新财富最佳分析师”的停办与重启为事件, 使用双重差分等方法探究了分析师评选对我国证券分析行业发展的影响。研究发现：评选停办后虽然分析师评级水平出现上升, 但行业乐观偏差变大,勤勉程度下降;在评选整改重启后, 分析师评级水平因评选机制的改进与激励作用再次提升, 同时乐观偏差下降,勤勉程度上升。上述实证结果证明, 证券明星分析师评选制度虽存在一定问题, 但对提升分析师的整体业务水平仍然利大于弊。处理分析师评选引发问题的正确思路应是改进评选制度、加强行业自律, 而非搁置评选机制。     

基于债转股的企业并购支付方式的博弈

使用博弈学习理论,研究了信息不对称和参与人有限理性条件下,并购方以债转股形式进行并购支付的最优行动过程。结论表明:并购方可以通过影响和操纵外部投资者和被并购方对谈判破裂风险的判断,将并购方股权融资比例和债转股比例控制在一定范围内,就可以顺利融入外部资金以实现对被并购方的并购支付,同时也能从被并购方获取更多利益,从而使自身利益最大化。     

信息要素大循环下的资本市场定价效率研究:基于高铁开通的准自然实验

交通基础设施快速发展是我国经济要素循环畅通的基础和保障,是构建要素大循环新发展格局的重要支撑.基于2007–2017年我国地级市高铁开通和A股上市公司数据,本文采用双重差分模型实证检验城市高铁开通对上市公司股价信息含量的影响,并运用企业信息透明度、机构持股和分析师实地调研等数据,从改善市场信息不对称、提升市场信息效率角度验证机制.研究发现,上市公司所在城市开通高铁能显著降低股价同步性,该实证发现在引入企业固定效应、控制飞机出行、互联网基础设施建设等因素后依旧稳健.机制分析表明,城市高铁开通显著降低资本市场的信息获取成本,提升股价信息含量和市场定价效率,对信息透明度和信息披露水平较低以及外部信息环境较差的企业影响更大.进一步分析表明,高铁开通可以显著增加分析师实地调研活动,提升分析师报告句子数和涉及财务信息句子数,以增加股价中企业特有信息含量.研究结果揭示了城市开通高铁促进上市公司信息跨地区流动和传播的经济功能,为交通基础设施建设助力畅通国内大循环、有效提升资本市场效率提供经验证据.     

环境规制、绿色并购与环境绩效

企业绿色并购行为是实现“双碳”目标的重要微观机制,但其实施动机和对企业环境绩效的影响尚不明确.本文以《环境空气质量标准》的分阶段实施为外生冲击,考察环境规制政策对污染上市企业绿色并购的影响.研究发现《环境空气质量标准》的实施能显著提高污染企业绿色并购概率,并且绿色并购带来了企业绿色创新水平的显著提升以及环境绩效的改善.进一步研究发现绿色目标企业并未集中于环境规制强度弱的地区,排除了污染转移的替代性解释.同时,《环境空气质量标准》激励的绿色并购具有重大并购占比高、关联并购占比低,业绩承诺金额少的特征,在一定程度上排除了“漂绿”工具的替代性解释.最后,《环境空气质量标准》下的绿色并购主要发生在非国有企业和外部关注度高的企业.本文对绿色并购行为进行深入考察,这对理解环境治理压力下的企业具体应对策略具有积极意义,也为深化环境治理体制改革提供有益借鉴.     

基于定性比较分析的企业跨国技术并购模式与绩效

采用清晰集定性比较分析方法,分析了58起跨国技术并购样本,研究了我国企业技术能力、与目标企业的技术相似性、文化距离、跨国并购整合经验、整合程度对跨国技术并购创新绩效的影响机理,得到4种我国企业跨国技术并购的成功模式,分别是实力驱动型、稳中求进型、扬长避短型和风险对冲型。研究结果表明：当并购模式和整合策略选择合理时,不同技术能力的企业在跨国并购活动中都能取得较好的创新绩效。     

企业集团并购绩效与产业关联的实证研究

以上市公司为研究样本,用净资产收益率分析了并购绩效与产业前、后关联效应的相关关系,得到了产业关联对企业集团的形成和并购的绩效有重大影响,关联系数较大的企业集团沿着产业链方向进行纵向并购的成功概率较大。     

汽车零部件企业并购绩效分析——以福耀集团为例

近年来随着中国经济的高速发展,我国整车销量不断上升,汽车零部件行业发展势头良好,但是目前我国汽车零部件行业主要占据中低端市场.为此许多汽车零部件企业积极寻求并购机会,希望通过并购快速提高自身的技术实力.本文以全球规模最大的汽车零部件供应商福耀集团为研究对象,首先运用事件分析法和基于因子分析的财务指标分析法从股价、财务绩效等多个维度分析了福耀集团三次典型的并购事件对其短期和中长期绩效的影响;其次结合Bai-Perron断点检验分析并购事件对于企业主要财务指标的影响·实证结果显示该企业三次典型并购事件均对企业绩效产生了正向的影响.     

耐用品二手市场信息对垄断厂商决策影响研究

从消费者效用的角度,通过构建两期的决策模型来分析当耐用品质量不稳定的情况下二手市场信息对耐用品垄断厂商决策的影响.研究结果表明:在稳定均衡状态下,当消费者对耐用品的情绪效用比在某定值之下时,二手市场消费者买卖双方信息不对称情况下的耐用品垄断厂商最优产量比信息对称情况下的最优产量大;二手市场信息不对称情况下耐用品的一手市场出清价格和二手市场出清价格分别低于信息对称情况下的相应价格;当消费者对耐用品的情绪效用比处在某特定范围内时,二手市场信息不对称情况下垄断厂商的每期最优利润比信息对称情况下相应的最优利润大.     

基于网络外部性的企业横向兼并研究

利用三阶段动态博弃模型，研究了存在4家企业、具有网络外部性特征的市场中，企业横向兼并的动机及社会效应。研究表明，即使面临跟随厂商进行兼并反击的威胁，先动厂商始终具有兼并动机，而跟随厂商的反击策略与网络外部性的强度有关、在均衡状态下，尽管当网络外部性强度处于一定范围时，消费者剩余会受到损害，但是社会福利将得到改善。     

信息粉饰影响担保行为的机理和效应

本文构建信息不对称情景中担保人全体股东价值保值限制条件下的担保定价以及市场交易撮合模型,并论证信息不对称结构与信息粉饰影响担保市场撮合机理,发现:1)在信息互不对称下,担保人所有者权益价值粉饰使偿付概率低的担保人挤进了担保市场,使偿付概率高的担保人自愿退出市场;2)在债务人处于信息略劣势时,偿付概率低的担保人虽不会进入担保市场,但偿付概率高的担保人因财务信息粉饰过高定价,也不会进入担保市场,市场担保对象变少和规模缩小;3)在债权人处于信息劣势时,担保人所有者权益价值粉饰使偿付概率低的担保人会进入担保市场,符合条件的担保人会同时留在担保市场,担保人信息粉饰使债权人权益流向债务人,市场呈现过度信贷的现象.利用2007-2014年间我国上市公司提供担保数据样本验证了理论结论在我国的有效性,揭示信息粉饰为我国担保市场带来了虚假繁荣,增加了金融系统的风险.     

IT绩效影响与组织规模调节效应:来自机械行业的实证分析

信息化浪潮为传统制造业发展提供了机遇和挑战. 但是, 如何描述和测量信息化投入对组织绩效的影响, 一直是困扰国内外相关领域研究者和实践者的重要问题. 研究构建了一个概念模型, 尝试探索信息化基础建设、 专项业务应用和协同集成等信息化行动模式对组织绩效的影响, 以及组织规模变量的调节效应. 基于重型机械行业企业的调查数据, 研究运用结构方程模型进行了实证分析, 并探讨了分析结果的理论价值及对信息化建设路径选择的实践意义.     

机构投资者持股持续性对我国上市公司业绩及风险的影响研究

通过构建机构持股持续性指标体系,从四个维度全面研究机构持股持续性对上市公司业绩及风险的影响.整体来看,机构持股比例和持股稳定性的提升显著提高了公司业绩并降低了风险,反之则相反;机构持股期限与公司业绩仅呈很弱的显著负相关,导致这一异象的原因是:机构持股期限仅是一种表象,其背后隐含的是机构频繁换股的散户化行为及其不同的利益诉求带来了摩擦,加剧了公司经营决策和管理的不确定性,使公司业绩下降.分组研究显示:机构持股对公司业绩及风险的影响存在异质性;机构投资者只有秉持长期价值投资才利于公司业绩的提升,而以短期投机为目的的机构投资者对公司发展有害无益;机构持股稳定性越高,越有利于降低公司业绩风险;在机构持股比例高且持股期限长的公司中,机构持股比例与期限的协同效应越强,对公司业绩的改善作用越大,反之越小;在机构低比例持股的公司中,机构持股稳定性的提升对降低公司业绩风险的作用大于机构高比例持股的公司中对应的作用.     

大股东权力对我国上市公司业绩的影响研究

本文以2003-2016年中国沪深上市公司为研究样本，采用基于合作博弈理论的Shapley权力指数测度第一大股东权力水平，考察了大股东权力对公司业绩的影响.研究发现：1）大股东权力水平对公司业绩有显著的促进作用，大股东权力水平的提高有利于公司业绩的提升；2）大股东存在"更少掏空效应"，即权力水平提升抑制了大股东掏空行为，有效提高了公司业绩；3）大股东存在"监督效应"，即权力水平升高增加了大股东监督经理人的动力，缓解了代理问题，改善了公司的经营业绩；4）进一步的研究显示，大股东权力对公司业绩的提升作用在非国有企业中更强，同时大股东权力的提高有利于市场业绩的提升、业绩风险的降低以及长期业绩的提升.本文较为全面地从大股东权力的视角展现了所有权结构对公司业绩的影响，有助于理解中国背景下所有权结构与公司业绩的真实关系.     

出租车运营中空车行为的仿真研究

我国出租车运营系统有下列特点:1)空车在路网上巡游来寻找乘客,空车行为对系统性能影响显著;2)路边随机停靠搭载是主要的上下车形式.基于此,采用了离散事件仿真技术模拟出租车在路网上搜索乘客并提供出行服务的动态过程,研究了不同空车策略对系统性能的影响.仿真结果表明,基于历史信息的空车策略能够有效提高系统运营效率,而提供呼叫服务对于出租车运营方是不利的.该研究有助于出租车公司提高空车效率,也能够为城市交通管理部门决策提供理论依据.     

上下游企业的兼并选择策略

建立了上下游各有两个企业的竞争模型,分析企业在可以以横向兼并和纵向兼并为策略变量时的对策均衡。结果表明,当上下游企业可以以横向兼并和纵向兼并为策略变量进行对策时,上下游企业分别横向兼并是子博弈精炼纳什均衡。同时讨论了政府、企业和消费者三方在兼并中的利益冲突。     

知效用的测度方法研究

针对知识效用的定量测度问题,提出以知识解决的问题量来计算知识效用,使用选择权值、状态转移概率、模糊隶属度直接计算问题量,获得了与信息熵计算相似的知识效用测度公式。数值计算结果与人们使用知识的印象一致。如果一个知识解决多个问题,其效用数量不变,符合知识的共享性和可重用性,可用于教育、情报、管理和经济等领域定量评价核心知识或原始知识创新。     

基于相对业绩比较的报酬契约与代理成本分析

有效的报酬契约是企业所有者激励经营者努力工作的最佳动力，该文在考虑了相对业绩比较信息条件下，运用委托代理理论探讨了将货币收入和享受闲暇作为经营者的激励物的最优报酬契约，分析了非对称信息条件下实施契约的代理成本，得出了经营者利润分享系数与影响因素之间的关系模型以及代理成本与影响因素之间的关系模型，该文还设计了经营者的股票期权激励机制，并地某些企业作了案例分析，文章阐明股票期权激励能够将经营者的长期行为和利益与企业的长期目标结合起来，是调动经营者积极性的有效手段。     

基于仿真的港口大门服务系统性能测试

对集装箱港口大门服务系统性能测试中在测试数据和测试事例生成、计划响应时间获取方面效率低的问题,提出了一种基于离散事件仿真的自动化测试方法。该方法将被测系统与仿真系统结合,仿真系统产生测试数据及服务事例,被测系统提供实际的响应时间,通过仿真系统可分析系统的性能指标。实验表明该方法可提高测试效率20倍以上。