一种改进的环境效率评价ISBM-DEA模型及其算例

期望产出的生产过程通常伴随着对环境造成一定程度破坏的副产品的生成,但经典的DEA模型很难解决考虑非期望产出的效率评价问题。本文给出了一种改进的环境效率评价ISBM-DEA模型,并构造一个算例,将这一改进的模型与环境评价经典模型SBM的评价结果进行对比,结果表明新模型的计算结论和使用SBM得到的效率评价值相关程度很高,而且比SBM模型更加注重非期望产出对生产效率的影响,说明此模型具有更为广泛的应用价值。     

国际多元化、代理成本与资本结构——来自中国上市公司的经验证据

企业战略对资本结构具有重要影响. 在中国企业的战略行为中， 国际多元化具有越来越重要的地位. 从理论上看， 由于国家之间的经济行为并不完全相关， 国际多元化有助于提高企业的债务比率. 基于中国上市公司2009-2011年的平衡面板数据对国际多元化战略与资本结构之间的关系进行的实证研究发现， 国际多元化战略显著降低了企业的财务杠杆水平， 这与行业多元化形成了鲜明的对比； 原因主要在于， 跨国经营提高了债务的代理成本， 这使得国际多元化降低了企业的债务比率. 同时， 在跨国公司内部， 国际多元化程度与企业的债务比率显著正相关.     

基于协作策略的生产控制系统组织效能研究

基于生产战略和生产模式的考虑,企业会建立不同的控制系统,这些系统的前提假设和组织效能是不同的.根据三种不同的协作关系假设,本文建立起生产控制系统的委托代理模型.在此基础上,从监督成本的角度上分析了生产控制系统的组织效率,建立了组织产出与监督力度之间关系的分析模型,对不同控制策略进行了比较.结果表明,就组织效能而言,直接产出主体的控制策略的绩效优于非直接产出主体控制或外部主体控制策略.     

环境约束下不同生产效率模型研究

当评价企业生产效率时 ,环境约束是必须加以考虑的 ,本文在利用数据包络分析 ( DEA)技术建立了将环境残余物作为输入变量的企业效率评价模型的基础上 ,对考虑环境因素的不同生产效率模型进行了分析对比 ,讨论了将环境残余物作为输入与输出变量时 ,效率测量值之间的关系 ,指出存在投入要素和污染物同时减少而产出增加这种“双赢”的可能性 ,而环境约束会增加资源的消耗和减少好的产出 .最后用一个算例进行了说明 .     

区域环保产业上市公司效率评价及影响因素实证研究

尝试从区域产业可持续发展的视角,选取西部地区的环保类上市公司为研究对象,以2008~2012年有代表性的29家公司面板数据为样本,首先运用DEA模型中的C2 R模型和Malmquist生产率指数对其效率进行静态比较和动态变化分析;然后,运用Tobit模型构建估计回归方程,研究了效率的影响因素。研究结果表明:西部环保产业还没有达到最有效的生产前沿,但效率跨期整体呈上升趋势,说明具有良好的发展前景;各省、市、区的环保上市公司效率值存在明显差异,处于非生产前沿面的公司产出严重不足;效率指数的三个分解要素作用不同,技术进步对提高公司效率有显著贡献,而纯技术效率和规模效率的贡献为负;资本结构和成长性是西部环保上市公司现阶段效率改善的主要内在原因,而盈利性和股权性质影响不显著。     

基于非期望产出偏好DEA模型的中国上市港口企业环境效率分析

港口企业是否能同时实现环境保护与高效运作一直是政府和企业本身关心的问题。针对该问题,文章在传统DEA模型的基础上提出了基于非期望产出偏好的改进模型。该模型将环境污染物作为非期望产出,并对不同类型的产出的权重加以约束以反映对控制非期望产出的重视程度。最后,以中国上市港口企业为例,应用本文提出的模型客观地评价港口企业的环境效率,验证了改进模型的有效性。     

公司集团内部资本配置的演化博弈分析

公司集团终极控制人通过金字塔结构超额控制上市公司,在管理体制上采取集权和分权两种形式.终极控制人和CEO出于自身利益的最大化目标,可以通过若干途径影响公司集团内部资本配置效率.通过构建演化博弈模型,分析初始状态及各参数变化对内部资本配置行为的影响,为公司集团管理体制的选择提供一个经济学解释.研究结果表明,在不同的管理环境下终极控制人有不同的最优管理体制.企业的产出效率、激励机制、集权程度、管理成本以及CEO的非现金偏好度都将影响博弈的结果.     

党组织参与治理与企业创新 ——来自国有上市公司的经验证据

利用我国A股非金融类国有上市公司2007～2017年数据,以"双向进入""交叉任职"两个指标衡量党组织参与公司治理的情况,进而检验其对国有上市公司创新活动的影响.结果表明,党组织"双向进入""交叉任职"与企业创新投入呈显著负向关系,但与创新产出和创新效率呈显著正向关系.该结果表明,尽管党组织参与治理抑制了企业创新投入,...     

生命周期视角下企业治理效率的动态研究

本文以我国沪深两市A股上市公司为样本,从企业生命周期的动态视角,运用数据包络分析法,研究企业在不同发展阶段的治理效率问题,并在此基础上,运用生产前沿面进一步分析在企业生命周期的不同阶段影响企业治理效率的主要因素。结果表明:在生命周期内我国上市公司治理效率逐渐提升并且影响企业治理效率的主要因素是股权激励;而在生命周期不同阶段各要素之间的权重比例不同,相比于初创期,成长期和成熟期投入要素之间的权重区别在于独立董事比例大于管理费用,衰退期投入要素的差异体现在股权制衡大于监事会规模。     

多元化战略协同效应——以涉足房地产行业的企业为例

基于战略协同理论,从业务相关性的角度,以零售企业、餐饮、旅游、旅馆企业以及机械、装备、仪表制造企业2000～2010年涉足房地产业务的上市公司为样本,研究主营业务与房地产业务相关性不同的企业进入房地产行业多元化战略的协同效应差异。结果表明:主营业务与房地产业务具有相关性的企业进入房地产行业的多元化战略能够实现协同效应,有利于企业主营业务的发展;而主营业务与房地产业务没有相关性的企业进入房地产行业的多元化战略则损害企业主营业务的发展。     

投资者情绪、股权结构特征与上市公司创新效率

非理性的投资者情绪以及管理层对股市的过度“呵护”扭曲了中国A股上市公司的投资结构，影响资本市场资本配置效率。使用上市公司数据探讨了投资者情绪和股权结构特征对上市公司创新效率的影响。研究发现：A股上市公司存在较为明显的迎合投资现象，投资者情绪与上市公司投资效率之间存在非线性关系的抑制作用，即当市场情绪低落时，创新效率的损失对投资者情绪十分敏感；当市场情绪高涨时，创新效率的增速则对投资者情绪变得迟钝。另外，本文得出的3个结论应获得足够的关注：① 国有或国有控股的上市公司迎合投资的创新效率要高于民营上市公司，政府应积极利用市场情绪推动国有上市公司混改，利用非公资本改良国有上市公司的投资“DNA”，实现产业转型和技术升级的创新基因表达。② 积极打造国家创新驱动发展战略相关产业的资本风口，鼓励并引导社会资本进入高科技领域等创新效率较高的实体产业。③ 大力推动上市公司“两权分离”，提高管理团队的投资能力和投资的持续性，保持较高的投资水平和创新效率。     

基于DEA的上市公司股权融资效率评价

运用数据包络分析方法，以沪市1998年初次发行股票的47家上市公司为研究对象，对中国股权融资效率进行综合评价，研究结果为：68．09％的上市公司股权融资效率不能达到技术与规模同时有效，59．57％的上市公司股权融资效率既不能达到规模有效，又不能达到技术有效，我国上市公司股权融资效率总体呈低效状态。47家上市公司中，信息技术行业配置效率较高．而公用事业和健康护理行业配置效率低。文章还提出了上市公司提高股权融资的效率的途径。     

证券公司整体风险的度量方法与实证

针对风险集成度量中的数据困难,以及目前我国证券公司风险集成度量研究和实践的缺乏,提出了基于财务报表数据的风险集成度量方法,对我国14家上市证券公司面临的市场风险、信用风险、流动性风险、运营风险和整体风险进行度量,并分析了各风险对整体风险的影响. 研究结果表明:市场风险、信用风险、流动性风险及运营风险与整体风险之间存在着较大的分散效益; 此外, 市场风险与运营相关的风险是我国证券公司面临的主要风险.     

我国物流企业全要素生产效率分析

为分析我国物流企业生产效率的发展情况,本文以我国8家上市物流企业为例,利用DEA Malmquist生产效率变化指数对它们在2001～2006年的全要素生产效率进行分析.通过分析发现,我国物流企业的生产效率发展趋势较好,呈上升状态,但上升程度并不明显,其中技术效率和技术有所下滑,而规模效率则有所上升.同时结合了企业组织形式、资源配置及发展战略等内部因素和国内外经济发展环境、国家产业发展政策与法规等外部因素对各个企业和它们的整体生产效率发展过程进行了分析和说明,提出了解决我国物流企业生产效率偏低的途径,为政府决策者和物流企业管理者提供了科学决策的依据.     

中国上市公司盈利管理与股票价格关系的实证研究

上市公司财务会计信息是投资者进行决策的重要依据，上市公司往往利用会计准则和制度中职业判断和会计方法选择进行盈利管理。投资者一旦被误导，将会影响整个证券市场资源配置的效率。本文选取1999～2002年沪市A股上市公司为研究样本．利用费森一奥尔森模型，通过分析股票股价与盈利管理之间的关系来研究盈利管理会不会误导投资者。研究发现股票价格与盈利管理的负相关性并不显著，但负相关程度有逐年增强的趋势，说明投资者会被上市公司盈利管理行为所误导。因此，完善中国会计准则和制度体系，加强监管和投资者教育迫在眉睫。     

我国钢铁企业低碳经济效率及其影响因素研究

将资源、能源与环境要素纳入钢铁企业效率评价体系,利用DEA模型与Malmquist生产率指数,对我国16家钢铁上市公司2007-2011年的低碳经济效率及其变化趋势进行了实证研究,结果显示:我国钢铁企业低碳经济技术效率普遍较低,主要源于纯技术效率和规模效率的双重影响;其全要素生产率呈下降趋势,其中技术进步指数有微弱的阻碍作用,技术效率衰退则是主要原因.通过对钢铁企业低碳经济效率影响因素分析表明:能源结构、产品结构与钢铁企业低碳经济效率之间存在显著的负相关关系;技术进步、环保投入与政府规制对钢铁企业低碳经济效率有正向影响,但并不显著.     

引入违约距离的上市公司财务危机预警应用

目前关于上市公司财务危机预警的研究大多数偏重于财务比率指标,忽略了股票价格及波动、企业的经营效率、宏观因素的制约、股权结构等非财务指标的影响。本文尝试区别同类文献研究,在KMV模型的基础上嵌入期权定价模型,通过加入反映上市公司股票价格和波动率的违约距离指标,建立一个相对动态的集财务指标、公司治理指标和违约距离指标于一体的综合财务困境预警模型。在实证基础上检验违约距离指标对于上市公司财务困境预警的适用性及有效性问题。     

上市公司集团归属、控制权集中度与关联并购的关系

运用中国上市公司1998-2004年间的关联并购数据,对上市公司集团归属、控制权集中度与关联并购行为之间关系的假设进行了二项逻辑回归分析。研究发现附属于集团公司的上市公司更倾向于关联并购行为;上市公司控制权集中度与关联并购行为负相关。     

基于上市公司交叉持股网络的区域发展政策成效

选择沪深两市2000～2009年的上市公司的数据,将上市公司按其所在省份进行划分.以某一省的所有上市公司对另一省的所有上市公司的投资来反映这两省之间的相互投资关系.实际数据证实了省间的相互投资网络属于典型的稀疏型无标度网络,网络中存在相对较多的hub节点.通过聚类分析、绘制网络图的方式研究了网络的变化趋势,证明了西部大...