价值投资策略的行为金融学解释及其实证研究

对于价值股的市场表现优于成长股这一不争的事实，目前的理论解释主要有行为金融的“过度反应假说”与标准金融的“风险改变假说”。“过度反应假说”认为投资者对信息的过度反应导致股票价格的过度反应。目前行为金融理论已经实证了股票价格过度反应的存在，但没有实证投资者存在过度反应行为。本文引入交易量的概念来描述投资者的行为，通过实证发现价值投资策略的合理解释是“过度反应假说”，并且投资者存在过度反应的投资行为。     

企业所得税对企业投资的影响分析

税收对经济增长的促进和抑制作用,在一定程度上是通过对企业投资的影响来体现.本文首先运用投资成本理论分析了税收对企业投资作用的一般机理,在此基础上分别探讨了企业所得税对企业投资风险、投资收益、投资能力等方面的影响,以及企业所得税折旧对企业投资的政策效应.     

基于顾客价值的竞争战略开发方法

顾客价值是竞争优势的重要源泉。构建基于顾客价值的竞争战略是企业获取竞争优势的新途径。针对以往研究的不足，提出新的基于顾客价值构建竞争战略的方法，突出顾客期望价值的作用，拓展鉴别不同类型顾客价值要素的维度．并通过一个实例说明实施方法。     

我国上市公司成长率分布实证研究

以1997-2004年间1053家上市公司为实证样本，通过相关金融计量经济分析和K-S检验，发现我国上市公司成长率服从拉普拉斯分布，同时规模连年轻微增长，且服从正态分布，并且规模和成长率的概率分布都有较严重的肥尾现象。这些结果表明我国上市公司的整体发展比较健康，但要特别注意所出现的衰退迹象。     

两种电价机制下的发电企业投资阀值比较

随着电力行业逐渐放松规制．保证充足的发电容量以满足未来的需求已成为电力市场设计的主要问题，而不同的市场机制对容量投资有着不同的激励效果。其中两部制电价相比于单一制电价更能刺激投资的观点已被普遍接受，而争议的焦点在于两部制电价是否套导致投资过剩，因此规制决定的容量报酬对容量投资在数量上会造成多大的激励作用是一个值得研究的问题。本文利用实物期权方法，对两种机制下发电企业的投资阀值进行分析比较，并建立了相应的数学模型，得出了容量报酬对投资阀值影响的数量解。模型解表明，容量报酬降低了投资阀值。但同时起作用的还有市场环境的影响。本文最后利用一个算例进一步分析了投资阀值，容量报酬及市场环境之间的关系。     

基于投资结构优化与经济均衡增长研究的动态模型

运用投入产出分析法建立一类动态宏观经济模型．讨论有时滞的开放的经济系统中，投资结构优化与经济增长之间的数量依存关系。     

中国转轨经济中资本结构与企业价值的相关性分析

西方关于资本结构与企业价值关系的研究已较为成熟，但这些研究并未考虑到中国转轨经济中特有的内部人控制现象和不发达的资本市场等特征。通过放宽以上两个假设对中国资本结构与企业价值的关系作了一个深入的理论分析；同时，以深沪两市上市公司数据为样本的实证研究表明，不同企业价值衡量指标的选择会得出资本结构与企业价值关系的不同结论，因此，有必要建立符合中国国情的新的资本结构理论。     

基于网络效应经济的虚拟企业集群模式演进与策略

网络效应经济所引发的虚拟企业集群克服传统企业集群的空间、信息、资源等要素聚集的地域限制。分析网络效应机理,可以将企业集群演进分为资源空间型、供应链型、虚拟企业型等模式。基于网络效应空间特点的考察,虚拟企业集群发展应主要采取规模效应递增、技术标准运作、转换成本锁定等发展策略。     

不确定条件下基于过度悲观和理性心理的企业人力资本投资对比分析

以企业作为研究的主体,从有限参与人力资本市场的现状出发,以当今投资过度悲观心理为立足点,通过建立模型,详细研究了不确定条件下基于过度悲观人力资本投资有限理性决策行为和基于理性的投资决策行为及其各自的投资决策空间、投资量、投资收益,从而得出以下结论:不确定条件下,悲观企业比理性企业有更大的投资决策空间;在其他条件相同的情况下,悲观企业投资人力资本的数量少于理性企业;不确定条件下,人力资本的投资收益大于确定条件下的人力资本的投资收益.基于上述结论,我们认为过度悲观是造成企业有限参与人力资本市场和阻碍人力资本市场繁荣的关键原因,从而最终为实现企业和人力资本市场的持续发展提供理论和实践依据.     

企业系统价值信息披露研究

现行以财务资源和财务状况为核心、以历史成本为基础的企业信息披露体系，忽视了企业未来财务潜力、企业核心能力、企业价值、企业财富变动等信息的披露，严重影响企业信息的决策相关性和信息有用性。其根本出路在于改革现行企业信息披露的历史成本计价基础．构建以企业现行价值和财富变动为基础的企业信息披露体系。在国内外企业信息披露讨论文献评析的基础上，提出企业价值报告和财富变动信息披露的设想．并对构建企业价值报告和披露企业财富变动信息的意义与难点进行讨论。