我国上市公司退市机制的研究

本文通过对外国证券市场退市机制的比较学习，提出一些完善我国上市公司退市机制的建议。建立完善退出机制能使公司经营者能够更多地关注自身股票价格的市场表现，可以对企业管理层产生有效的约束和激励作用，促使上市公司更加充分地进行信息披露，增强信息的透明度，促进市场运行的透明、公平和高效，从而实现证券市场优胜劣汰的功能。     

中外上市公司退市规则的比较及启示

对一个完善的证券市场来说,要充分实现其优化资源配置的功能,保持高度的市场流动性,必须建立起行之有效的退市机制,既要有进,也要有出。否则,这个市场就不可能保持长期稳定的发展。中国的证券市场与国外及香港地区的成熟的证券市场相比其退市规则在标准与程序方面还有很大差距,本文通过分析成熟证券市场的退市规则提出了一些粗浅的改进意见。     

我国创业板退市制度的问题与对策

从我国创业板退市制度的功能定位出发,比较了我国创业板与主板市场及海外创业板在退市标准、退市管理和转板制度上的区别,分析了我国创业板退市制度在有效保护投资者利益、信息披露质量等方面的不足,并从找准创业板市场定位、细化退市操作规则、引入做市商制度、制定适当的转板制度、充分发挥媒体监督作用、完善退市责任追究机制和民事诉讼赔偿制度等方面提出完善创业板市场退市制度的对策。     

从市场特殊性看中国退市机制的完善

自我国2001年正式启动上市公司退市机制以来,一定程度上规范了证券市场发展。但是退市制度本身的不完善,特别是制度执行过程中出现的新问题也不断显现。本文将着眼于现阶段我国资本市场环境的特殊性对退市机制进行探究,寻求更为全面、合理的解释,并提出相应的改进建议。     

中国资本市场退市制度改革探索

健全完善的资本市场不仅需要科学合理的上市制度安排,也需要相应有效的退市机制依赖,有进有退、优胜劣汰有利于资金的合理流动,促进资本市场的健康发展。中国资本市场的退市制度从无到有、渐趋规范,并随着资本市场的发展而不断健全和完善。文章阐释了中国退市制度的发展历程及退市新政的主要内容,分析了退市新政对上市公司的约束作用,探究了退市制度尚存在的问题,并提出了相关的政策建议。     

对发展我国证券市场的思考

根据目前我国证券市场存在股权结构杂乱，上市公司法人治理结构不完善，机构投资者的违规违法情况严重等问题，证券市场的发展应提高上市公司质量，推进资本市场主体发展，增加资本市场的交易品种，大力发展以投资基金为代表的机构投资者，逐步解决国有股上市流通问题，加快立法进度，逐步规范我国的证券市场．     

我国证券市场现状与完善

中国证券市场从建立到今天，经过不断的发展和完善，逐步走向规范，回首这十年走过的历程，看看中国改革开放的成果，展望社会主义的美好将来，我们更应该好好正视我国证券市场的现状，好好思考怎样才能更好地完善它，让它更好地为社会主义的改革事业添砖加瓦。     

我国证券市场中政府监管职能的转变分析

论述了政府对证券市场监管过程中职能错位的表现,分析了职能错位的原因,提出了证券监管过程中政府职能转变的具体内容。     

论我国证券市场税制的完善

近年来,中国的证券市场正在向着市场化、国际化、规模化、专业化的方向发展。真正完善的证券市场税收制度应包括对证券市场的证券发行环节、证券交易环节、证券所得环节和证券财产转移环节四方面的课税,从而形成证券交易税制、证券投资所得税制和证券交易所的税制等三方面相互联系、相互配合的完整的证券市场税收制度,充分发挥税收在证券市场中的特殊作用。既要充分体现国家鼓励投资的积极财政政策,促进证券市场的健康发展;又要在调节收入分配、公平税负等方面发挥积极作用。     

对我国西部证券市场发展的几点思考

关于中国证券市场未来的布局,一直争论不休。有的主张把力量放在沪深两地,中、西部的企业异地上市;有的主张应尽快在中、西部设立区域证券交易所,着眼于彻底改变东西部证券市场发展严重不平衡的局面。前者受到的批评:一是过分强调试点性质,“是最市场的行为用最计划的手段管理”;二是过多地把稀缺的政策优惠资源倾注于加工业和中外合资企业(1991年批准公开发行股票的11家公司中,有8家是中外合资企业),其结果是使东西部的差距不适当地扩大,背离我国股份经济发展的长远目标。后者受到的批评则是把西部发行股票仅看作是筹资手段。     

实施QDII制度对我国股票市场的影响

探讨了实行QOn制度将对我国股票市场产生的影响,认为QOn制度的实施对于香港H股市场而言将是利好的,可以恢复H股市场的活力,同时会引起B股市场动荡并进一步萎缩,A股市场也将会有一定程度的调整,但这种调整将是良性的,并可以转变投资者的投资理念,推动内地证券市场走向规范化．最后探讨了我国实施QDⅡ制度的策略以及应该注意的问题。     

股票市场与国债市场的溢出效应研究

为了分析信息在股票市场和国债市场的传导路径,选取沪深300指数和中证国债指数作为研究样本,运用VAR－GARCH－BEKK模型,研究中国股票市场与国债市场均值和波动溢出效应.研究表明,股票市场与国债市场均具有波动聚集性,两市场之间存在双向均值溢出效应,且只存在着股票市场对国债市场的单向波动溢出效应.     

CAPM对深圳股市的实证分析

以深圳股票市场为研究对象,通过时间序列回归方法对CAPM在中国证券市场的适用性进行实证检验,结果表明CAPM不适合我国深圳股票市场.这说明近年来深圳股市虽有较大发展,但仍然是一个不成熟的股市.     

上海股票市场半强式有效性实证分析

股票市场的效率性指的是股票市场中股票价格对新信息的反应效率 ,它是股票市场成熟程度的表现。有效率的市场分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。通过对上海股市的 30家上市公司进行实证研究 ,得出的结论是 :目前上海股票市场非半强式有效。     

中国股票市场的非线性确定性预测

运用混沌动力学理论对上证综合指数进行非线性建模预测,首先相对于传统的取对数后相减的消除趋势方法采用对数线性去趋势方法,其次,用延迟重构技术计算得到嵌入维数和延迟时间间隔,预测结果表明所采用方法无论用局部线性预测法,还是用局部常数预测法或神经网络预测法都能更好地对股价指数进行预测,并初步推测了预测效果得到改进的原因.     

对上海股票市场波动性的ARCH研究

在分析上海股市收益波动特征的基础上，利用多种形式的ARCH类模型对上海股市日收益率的波动进行了实证分析，结果表明上海股市具有较为明显的ARCH效应．     

中国货币政策对股市传导效应的实证研究

自2008年以来,中国宏观经济政策调整频繁,同时股市也出现了几番明显的涨跌。这说明对中国货币政策对股市的传导效应研究,以及如何运用货币政策稳定股市的研究显得尤为必要。因此采用2001年1月至2010年12月的月度数据,建立SVAR模型,研究在外汇市场影响条件下的中国货币政策对股市的传导效应。结果显示:基础货币供应量M0和外汇储备规模均对股市存在较大的传导影响;人民币汇率与股价指数在短期内呈较弱的负相关,之后呈正相关关系。     

混沌时间序列预测及在股票市场中的应用

提出一种基于嵌入理论和确定集上的预测误差的混沌时间序列预测方法．该方法不仅克服了仅用延迟嵌入技术的弊端，而且也降低了直接使用预测误差决定模型状态向量的盲目性．实证分析结果表明该方法在实际预测中是有效的．     

信息非对称性--股价操纵市场条件的经济学验证

从经济学角度出发，通过建立投资者效用函数及对不同市场参与者效用函数比较分析，对股价操纵依存的市场条件－信息非对称性进行了验证。     

我国高科技概念股市场定价的实证分析

本文基于沪深两市 1 997、1 998两年的数据 ,对以电子信息行业和生物制药行业为代表的高科技概念股的股价行为进行了回归分析 ,建立了一个高科技概念股市盈率估价模型 .模型表明我国高科技概念股的市盈率仅仅与它的总风险相关 ,而与系统风险无关 .这与经典资本资产定价模型相冲突 ,对资本资产定价模型的进一步回归检验表明 ,证券资产平均收益率也仅与总风险相关 .对上述结果的可能解释是 :我国证券市场不符合资本资产定价模型的市场有效性假设 .