价值投资的估值方法与资本资产定价模型的结合点

格雷厄姆的价值投资理论运用安全边际的方法来弥补证券的风险,这种方法与资本资产定价模型所提出的用期望收益率进行折现不同,但结果却是非常吻合的。     

单指数模型的最优风险投资组合研究

根据威廉·夏普的单指数模型（Diagonal Model）构建最优风险投资组合,选取2005年6月至2010年5月间上市交易的股票型基金13只和债券型基金9只进行实证检验．发现选取的22只基金与上证综合指数构建的最优风险投资组合的收益率比上证综合指数的收益率要高．同时,使用样本数据中具有正a值的基金进行对比分析,发现正a值的基金构建的最优风险投资组合的收益率无法战胜基于22只基金构建的组合的收益率．这说明基于a值的积极组合管理无法获得超额收益,虽然它的收益超过同期的上证综指的收益．因此,得出结论,单指数模型构建的最优风险投资组合能够获得超过大盘指数的收益,但是基于正O／值的投资策略无法对单指数模型进行改进．     

我国资本市场加速开放背景下的全球股票资产配置策略实证研究

在我国资本市场加快开放步伐的背景下,如何构建有效的国际资产配置组合已经是一个具有现实意义的迫切问题。针对均值方差理论,采用非传统理性预期的风险偏好度量方法,完成投资者新投资偏好基础上的投资组合的实证研究。研究结论如下:从收益率特征来看:组合的收益率高于单一资产收益率或者持平,且风险相对其他单一资产而言要小;从资产配置类型来看:对于所有类型投资者而言,标普500都是最受青睐的资产;沪深300作为新兴市场指数,在国际配置中的比例几乎为0;从资产配置比例来看:随着投资者风险偏好水平递增,投资者资产配置趋于单一的高收益资产;相反,随着投资者风险厌恶程度的增加,投资者趋于分散化投资。     

基于熵的单一指数投资组合模型的应用研究

在分析马科维茨的均值方差模型及威廉·夏普的单一指数模型的基础上：将熵的概念引入到证券投资的风险度量中，提出一种新的投资组合模型，并进行了实证研究     

变动投资机会下的线性最优长期资产配置

向量自回归模型刻画资产收益率同状态变量的动态过程,在这一框架下得到了长期最优资产组合同状态变量之间的线性近似关系,从而在变动的投资机会集下获得了最优的长期资产配置.并且以中国股票市场和国债市场数据为样本对模型得出的结论进行了经验研究,计算出了在股票指数、国债以及现金上的最优配置比例均值,并分析了长期资产配置的特征,指出基于中国市场的长期资产配置应以国债等债券为主.     

资产组合收益的单指数模型及其实证研究

本文提出一种单指数模型方法,其是对直接加权方法的进一步发展,它有效地克服实际应用中数据过短的问题。依据大数定理,当资产组合充分地分散化时,可以利用单指数模型得到资产组合收益的拟合值。最后对上证50指数的五十只成分股来分析得到该单指数模型拟合的效果较好。     

全国社保基金资产配置优化研究

2000年8月,在对我国人口结构发展趋势开展深入研究之后,国务院决定设立全国社保基金作为基本养老保险基金的后备基金,以满足未来人口老龄化高峰时期的养老金支付需求。自建立之初,全国社保基金的保值增值问题一直是全社会关注的焦点。参考我国近十年的金融市场数据,运用均值—方差模型对全国社会保障基金投资现金资产、国债、金融债、企业债以及股票五种传统金融资产的有效投资边界进行实证分析,并借鉴澳大利亚未来基金资产配置的经验,提出全国社会保障基金应逐渐摆脱本土化投资偏好,将更多的资产投资于海外发达市场;并在保证股票和债券投资为主的基础上,尝试另类资产等多元化投资,以寻求投资风险的进一步分散和较为丰厚的投资回报。     

具有指数效用函数的组合投资研究

对投资方案的选择上以效用最大化为前提 ,假设投资者具有指数效用函数 ,讨论了在允许卖空和不允许卖空两种情况下 ,最优组合投资方案的选择问题 .通过具体的算例演示了选择过程 ,同时比较分析了两种结果 .     

商品金融化背景下我国商品期货市场的溢出效应研究

本研究系统探究了商品金融化背景下中国商品期货市场与传统金融市场间收益率及波动性层面的溢出效应。首先,采用TVP-VAR模型构建溢出指数,全面展现了期货市场与其他金融市场间的静态和动态溢出特征。随后,对溢出指数进行分解,分析了溢出效应的来源。研究结果表明,中国商品期货市场的整体溢出指数较高,且在2008年金融危机、2015年股市异常波动和2020年新冠疫情期间明显上升。溢出指数的上升主要源于期货市场与代表性金融市场间的双向溢出。本研究的边际贡献在于更深入地探讨了商品金融化背景下中国期货市场与金融市场间的溢出效应,描绘了金融市场微观结构的变化趋势,为理解大宗商品市场金融化提供了新的视角。研究结果有助于更全面地了解金融市场间的风险传染机制,协助政策制定者识别潜在的风险隐患,提高监管效能,有效地防范系统性金融风险。同时,本研究还有助于优化金融机构的资产配置决策。     

电子标签与商品条码的数据转换模型研究

针对现代物流供应链中电子标签和商品条码共同作用于物品标识的现状,传统技术缺少有效的相互转换方法,因此文章提出了一种电子标签与商品条码的数据转换模型,并利用具有代表性的SGTIN-96EPC电子标签与EAN-13零售商品条码,给出了一种有效的数据相互转换方法。结果表明该方法具有良好的可行性和可操作性,且软件易实现,为现代物流和零售行业信息化系统的建设奠定了基础。     

投资和融资的结合能够提高资产价值吗?——基于台指的分析

本研究以台湾股价指数所代表之市场投资组合为例,来探讨投资人是否能通过融资投资组合来达到资产价值的最大化.利用重复抽样法模拟不同投资期间的报酬率,再进一步求算出不同投资期间的期末资产价值.研究结果显示,无论是在长期或是短期,融资的投资策略对于资产价值会有负面的影响.研究中也发现另一个有趣的结果,当融资的程度愈大,投资的期间愈长,最后会使期末的资产价值产生大幅度的减损,而且在不同的投资期间存在着相同的最适持股比率(70%至80%).此结果说明,投资人欲最大化其投资收益价值,不只不应该使用融资操作,还应将持股比例维持在此最适比例,剩余比例的资金则投资在无风险资产上.最后,本研究进一步利用风险值分析,研究融资投资组合在特定的期间里每一元的期初投资最大可能损失之金额,其结果可提供投资人做融资投资决策之参考依据.     

基于Black—Litterman模型的资产配置研究

资产配置在金融投资中起着举足轻重的作用,通过合理而有效的资产配置,投资者可以在不同的金融工具间进行比例的调节,从而获得同等风险下的最大收益．将Black-Litterman方法应用于股票资产配置中,通过对国内若干行业股票收益率的分析,获得比传统投资收益更大的收益．     

马尔科夫转换模型下的套期保值策略研究

考虑微观市场和宏观经济两种风险因素,利用非广延统计理论和马尔科夫过程建立了具有体制转换性质的资产价格模型,运用等价鞅测度、效用无差别定价方法和随机动态控制理论,得到了等价鞅测度参数所满足的线性规划方程和最优套期保值策略。     

基于特征的商品分类模型及电子商务策略研究

按商品的购买特征、形式特征对商品进行分类，建立商品分类概念模型，以此模型为基础，结合商品的市场环境，分析了各类商品的电子商务可行性，探讨企业现阶段电子商务发展策略，以企业发展电子商务以及开展电子商务研究一定参考价值。     

基于指数平滑——马尔科夫模型的新疆居民消费水平预测及影响因素分析

随着经济的快速发展,近年来新疆居民生活水平大幅提高。因此,本文对研究新疆居民的生活水平具有重要意义。研究1995～2019年新疆居民消费水平的发展以及影响居民消费水平的相关因素分析。首先,采用指数平滑法对2016年和2017年新疆居民消费水平进行预测;其次,用马尔科夫模型对指数平滑法预测结果的相对误差进行修正,并与指数平滑预测结果、灰色GM(1,1)模型预测结果进行对比,验证了此预测方法的有效性,并用该方法预测了2018年、2019年的新疆居民消费水平;最后,采用灰色关联度分析法对影响新疆居民消费水平的相关因素进行分析。结果表明,组合预测模型预测精度较高,并且可以看出居民消费水平呈现不断上升的趋势,农村居民纯收入与居民消费水平的关联度最高,也就是影响最大,最后,本文提出对于提高农民收入的合理建议。     

模糊化的指数增长模型——以中国人口为例

指数增长模型是人口预测的基本模型.考虑到统计人口时的不确定性,提出了模糊化的指数增长模型.在此模型中,系数为三角模糊数.最后比较分析这两种模型在拟合我国人口中的应用.     

基于人工蜂群算法的高频交易策略组合配置研究

针对高频交易的发展以及目前国内关于高频交易策略组合配置问题的研究不足,文章以投资组合相关理论为基础,构建高频交易策略组合配置模型.该模型定义了衡量策略收益波动的Jump变量,同时设计了包含此变量的协方差估计方法,进而极大地减少了传统投资组合理论下协方差的计算量.最后,应用人工蜂群算法对模型进行了实证研究.结果表明,与传统的高频交易策略配置方法相比,文章所提出的配置方法具有较好的效果.     

温泉度假区特色旅游商品开发探究——以江西庐山山南温泉度假区为例

度假需求的快速增长,预示着在我国未来旅游商品的开发中,度假区旅游商品的地位将更加突出。本文认为应对度假区依托的资源环境进行详细分析,并调查游客的核心期望,才能更具针对性地系统提出旅游商品开发途径及策略,顺应游客多层次消费的需要,促进度假区和所在地域经济的发展。本文以庐山山南温泉度假区为例进行了实证分析。     

园林植物配置理论与实践研究——以咸宁市市直机关幼儿园绿化为例

幼儿园良好的环境,能促进幼儿的身心健康。文中简述了幼儿园环境绿化的重要性,介绍了植物配置所遵循的基本原则、基本方法,在此基础上结合我园的具体情况提出了幼儿园绿化中植物品种的选择和配置。     

县域夜光遥感指数与生态环境状况指数相关性研究——以贵州省为例

基于2015年NPP-VIIRS的年合成夜光遥感影像,经过预处理后,获取到500 m空间分辨率的贵州省夜光分布图,构建夜光强度(I_j)与夜光面积(S_j)两个夜光指数后统计分析得到贵州省88个地区的夜光状况信息。同时从生物丰度、植被覆盖、水网密度、土地胁迫、污染负荷五个方面通过EI指数对县域生态环境状况进行综合评价。最后分析探讨EI与I_j、S_j在县级尺度上的相关性,并构建回归模型。结果表明,贵州夜光分布主要集中在黔中、黔西地区,东西差异明显。生态环境状况结果则相反,黔东南地区生态环境状况最优,黔中、黔西地区则相对较差;分析证明了EI与S_j存在较高的负相关关系,且线性回归模型精度较高,结果验证显示70%的县域EI估算误差均不超过5%。表明了夜光面积指数可用于县级生态环境状况的快速评估,丰富了夜光遥感的应用领域。