银行信贷资金违规入市的防范与化解

银行信贷资金进入股票市场，一方面推动了我国股票市场的发展，但另一方面，如果股市靠巨额的信贷资金支，迟早会有危险爆发的时候。但强制性，大面积将资金撤出会加剧股市的动荡，因此，对违规流入股市的信贷资金必须采取妥善的处理方式，笔者认为，银行信贷违规资金防范化解的关键在于“严格控制银行违规资金进入股市的增量，然后通过各种改革来治本”。     

银行贷款、外商直接投资与股市的关系——基于2000-2009年月度数据的实证分析

对2000年1月到2009年12月的实际数据进行分析的结果表明,银行贷款、外商直接投资及股市之间存在协整关系,Granger因果检验进一步显示了这三者之间的长短期因果关系。得出的主要结论是：打着外商直接投资旗号的外资热钱是影响中国股市的重要因素;虽然股市对银行贷款产生了短期影响,但银行贷款对股市并没有影响。为防止外资热钱以直接投资名义入境,政府要加强对外商直接投资的监管,并改革现行的投资体制。对于银行信贷资金进入股市,金融监管当局要坚持疏堵结合。     

银行贷款、外商直接投资与股市的关系——基于2000-2009年月度数据的实证分析

对2000年1月到2009年12月的实际数据进行分析的结果表明,银行贷款、外商直接投资及股市之间存在协整关系,Granger因果检验进一步显示了这三者之间的长短期因果关系.得出的主要结论是:打着外商直接投资旗号的外资热钱是影响中国股市的重要因素;虽然股市对银行贷款产生了短期影响,但银行贷款对股市并没有影响.为防止外资热钱以直接投资名义入境,政府要加强对外商直接投资的监管,并改革现行的投资体制.对于银行信贷资金进入股市,金融监管当局要坚持疏堵结合.     

基于时变Copula的中美股市联动性

本文应用时变正态Copula函数分析了股票指数之间的联动性变化,并对最近的时间周期细化分段研究,发现中美股市之间有一定联动性但不稳定;内地股票市场与香港股票市场的联动性有较强的正相关关系,其相关程度在近期有增强的趋势。在金融危机时期各个股市之间的联动性都会有上升。在股市运行趋势反转变化时,股市之间的相关性会发生较大变动。     

发展资本市场 扩大股票融资——完善国有企业资产负债结构

国有企业资产负债率过高 ,是影响其走出困境和建立现代企业制度的主要因素之一。党的十五届四中全会指出 :发展资本市场 ,提高直接融资比重 ,是完善国有企业资产负债结构的重要途径。为此 ,中央出台了一系列加快股票市场发展的利好政策 :诸如 ,连续 7次降息、进入证券市场的资金不收所得税、征收储蓄存款利息税、允许国有企业按照规定进入股票市场操作 ,允许证券公司进入同业拆借市场、保险资金可以通过购买证券投资基金间接进入股市以及上市公司的国有股可以减持配售等     

金融危机下我国股票市场波动非对称性的实证研究

采用EGARCH模型,对我国股票市场的非对称效应进行实证分析。在划分时段分别建模的基础上,发现金融危机爆发前后中国股票市场存在不同的非对称效应。我国股市由金融危机前的"利好消息"对股票价格指数的冲击大于"利空消息"对股票价格指数的冲击而转变为金融危机后"利空消息"对股票价格指数的冲击大于"利好消息"对股票价格指数的冲击。对此进行了相关分析并从投资者、信贷资金以及金融监管等方面提出相关政策建议。     

一个关于中国股票市场和宏观经济相互关系的实证分析

在简单介绍SVAR模型的基础上,对我国实体经济扰动和股市扰动对股票市场的影响作了实证分析,结果表明:目前我国股票市场的变化主要来源于股市扰动本身;各实体经济扰动虽有着稳定的影响,但不及股市自身的大,这可能和我国具体的融资环境有关.     

股票投资技术分析浅讲

股票也是一门学科知识,它在中国大地上出现虽然不久,但已引起越来越多的人们的关注和涉足。股市的涨落牵动着亿万投资者的心。由于部分投资者对股票市场的技术分析缺乏了解,在实际操作中往往会造成失误。为了提高投资者对股票市场的操作水平,更有利于参与股票市场的竞争,为此,我刊在本期起连载股票市场技术分析讲座,供大家参考。     

基于中国股市财富效应的资本市场效率研究

运用滚动样本和误差修正(ECM)模型检验了2001-2011年我国股票市场在不同样本期间的财富效应,在此基础上形成以下结论:我国股票市场在总体上存在财富效应,但其效果并不显著;短期内股市财富与社会消费相互影响,且股市财富对社会消费的影响在某些时段表现为替代效应;长期而言消费决定股市财富;我国股票市场呈现弱势有效市场特征,投机气氛较浓,影响财富效应的发挥。同时,就此提出了有利于发挥股市财富效应的相关措施。     

基于生命成长周期理论的银行信贷进入机制探讨

银行信贷资金的稀缺性决定了在其在行业、产业及企业之间必须进行合理配置。企业生命周期理论对银行信贷资金的进入方向具有较强的指导意义，企业生命周期的分析与商业银行信贷市场定位有机结合，在具体的进入领域选择上，可掌握科学的判断标准，能够有效地降低信贷的风险，丰富信贷分析的内容，也使信贷决策更加全面。     

我国股票市场与经济发展的关系研究

根据1993年至2012年我国国民生产总值和股票市场的股权融资额年度数据，对近20年来的股票市场与经济发展两者之间的关系进行了研究。通过建立计量经济模型，由协整检验、脉冲响应函数和格兰杰因果检验得出结论：股票市场与经济发展存在长期的协整关系；经济发展促进了股市发展，但股市对经济发展的作用并不明显，从而在结论基础上提出引导投资理念趋向理性，加强股份公司信用建设和责任意识以及建立健全股票市场制度的方法来发挥股票市场反映经济的“晴雨表”作用，实现两者的良性互动。     

中国股票市场可持续发展的博弈分析

中国股票市场经历十几年的发展已取得长足进步,在股票发行规模和上市公司质量方面,都有较大的提高．目前中国股市仍存在着诸多问题,尤其股市造假,给股票市场的可持续发展带来极大挑战．文中对股票市场造假行为的原因进行博弈分析,提出治假的制度安排,为相关部门解决股市造假问题提供科学依据。     

债转股的优势及风险浅析

债转股犹如一柄双刃剑,一方面,它可减轻企业债务负担,有利于消除银行的不良债权及促进股市的发展,另一方面,它又会带来进入风险,管理风险、退出风险与道德风险。     

机构投资者入市资金规模与股市流动性均衡关系研究

流动性是度量股票市场安全的重要指标.本文应用协整方法对中国股市的流动性与宏观经济变量、机构投资者入市资金量之间的均衡关系进行了实证研究,结果表明,流动性与宏观经济及机构投资者发展之间存在着正向的长期均衡关系,而货币供应量的增加反而会降低股市流动性;机构入市资金量增加了股票市场的流动性,机构投资者已经发挥了稳定市场的功能.     

林毅夫:以初次分配实现公平与效率的统一

<正>如何根据比较优势的要求深化改革,实现公平与效率的统一呢?一要鼓励支持中小企业发展。当前我国具有比较优势的产业中的企业大多数是民营中小型企业。过去为了支持赶超产业的发展,我国金融体系以支持大型企业发展的大银行和股票市场为核心,民营中小企业很难从大银行和股市获得必要的金融服务,     

CAPM对深圳股市的实证分析

以深圳股票市场为研究对象,通过时间序列回归方法对CAPM在中国证券市场的适用性进行实证检验,结果表明CAPM不适合我国深圳股票市场.这说明近年来深圳股市虽有较大发展,但仍然是一个不成熟的股市.     

人民币升值预期对我国股市的影响分析

世界经济正在缓慢复苏,但海外对于人民币升值的呼声却越来越高。由于近些年来内外部因素的作用产生的人民币升值预期,已不可避免通过自身的传导机制影响到我国的股票市场。进而使得我国股市这些年产生了剧烈的动荡。那么到底人民币升值预期是如何形成,如何传导,以及会对今后又将对我国股市产生什么样的影响呢？本文将对此作简要分析。     

我国新一轮股市非理性繁荣的实证研究

种种迹象表明我国A股市场当前面临新一轮非理性繁荣.导致其产生的主要原因包括流动性过剩,违规资金入市,海外"热钱"涌入,投资渠道不畅,股民过度投机,股市制度缺陷等.股市过度非理性繁荣将对经济发展和社会稳定造成损害.管理层可通过加强股市监管,正确引导中小投资者,拓宽投资渠道,增加股票供给,引入做空机制等措施来抑制其发展.     

资金易得的产生影响分析

以中国金融市场上的资金易得即资金约束弱化为对象,将行为公司金融理论中研究股市投资者与上市公司管理者理性、非理性对上市公司资本配置影响的模型从股票市场拓展到借贷市场上,分析资金易得的成因,并认为政府行为在资金易得的形成演变机制过程中起到的一个催化、推动的作用。同时,利用相关的实证研究的结论与部分个案来阐述资金易得所产生的影响并提出相应的建议。     

中国股票市场牛熊转换机制研究

通过分析中国股票市场20多年所经历的7次牛熊转换,指出了导致股市发生大幅波动的因素,并对政策事件这一影响因素进行了实证分析.指出了政策事件会加剧中国股市的波动,即中国股市存在明显“政策市”的特征.最后,针对这一影响因素提出了相关的政策建议.