国有企业债转股运作：一个博弈观点

在不改变国有经济主体产权结构现状的条件下，债转股运作是在信息不对称时有关利益主体追求自身效用最大化和争夺金融资源支配权而展开的利益冲突与斗争的博弈过程，债转股的运作，既包括实施前有关各方债转股谈判博弈，也包括债转股实施后腾债转股协议执行过程的股息支付和股权回购监督博弈。利用博弈论原理，构造银行与国有企业债转股博弈模型以及债转股后资产管理公司与国有企业关于债转股协议执行的监督博弈模型，研究结果表明，在一定条件下，企业与银行之间能够达成一种混同均衡而使债转股协议达成；并且，为保证按期得到股息支付和股权回购，资产管理公司应该树立强硬形象，监控债转股企业的财务与经营管理。     

国有企业债转股中的一个委托代理分析框架

在国有企业债转股中，资产管理公司扮演着债转股企业的阶段性持股股东和监督者的双重角色，因而拥有剩余索取权的资产管理公司与债转股企业的关系是可能存在合谋行为的委托代理关系。文章从阐述资产管理公司与债转股企业的博弈关系出发。构造资产管理公司与债转股企业的委托代理分析框架，认为在国家给定对资产管理公司的制度约束和目标考核的激励机制条件下，资产管理公司和债转股企业能够根据其自身的效用最大化原则达成博弈均衡，而国家只需要做的是确定对AMC的制度约束和债转股资产回收的绩效考核机制，或最终承担债转股风险和政策效率的损失。     

债转股企业的选择及其机制设计

国有企业债转股是有关利益集团围绕企业金融资源支配及企业控制权展开利益冲突的动态博弈过程，债转股实施进程应该在对各方都有利可图或者至少不被直接损害的交易中渐次完成。基于信息经济学理论框架上分析两局中人（资产管理公司和企业）有关债转股企业选择的博弈过程，认为如何挑选拟债转股企业实际上是一个机制设计的问题，当严格分析了申请债转股的企业（本质上是企业领导人）的期望效用函数并由此采取了相应的应对措施时，一个有关债转股企业选择的政策框架就形成了。     

国有企业债转股现状与特征评析

探讨了债转股的现状和债转股过程中存在的问题，对国有企业债转股现状进行了经济学分析，并提出了相应的对策。     

债转股弊端分析

债转股是我国为化解金融风险，搞活国有大中型企业的重要战略举措，作据掌握的材料，在我国债转股实践中，存在“败德风险”，资产管理公司面临风险，忽视资金成本等问题，为此，要使作为体制改革和经济发展中的“债转股”举措获得成功，在具体实施中不仅要认识其有利的一面，更要对可能出现的弊端予以足够的重视，并采取相应的防范，才能确保“债转股”的顺利运作和达到预期政策效果。     

债转股相关法律问题探析

债转股在我国最初的实现是基于国家的政策性考虑，为了化解商业银行不良资产和国有企业高负债而采取的一项改革措施。从法律角度解释，债转股实际上是债权人与债务人通过签订将债权转为股权的协议使双方之间的债权债务关系被持股与控股关系代替的一种法律行为，     

债转股中的若干问题探析

在债转股中，金融资产管理公司应以“治理结构”为目标；要建立以AMC为主，银行为辅的共同行使债转股企业选择权的体制，并遵循“效率优先、适度公平”的原则；要以市场化的手段来重组企业；应从制度上规定AMC对债转股企业的绝对控股权。     

对国有企业债转股问题的思考

债转股是化解银行不良资产风险和推进国有企业改革与发展的一项重大举措,但是在具体执行过程中也存在着许多问题。文章从企业的道德风险、企业和资产管理公司的治理结构、债转股后的资产报酬率、资本市场和中介机构等方面就债转股过程中存在的问题进行了分析并给出了相应的对策建议。     

债转股的关键：股权如何出售

金融专家何德旭博士日前指出,债转股后的股权如何出售和变现才是债转股成败的关键。债转股后,数千亿元及至上万亿元的股权究竟卖给谁?何博士分析说,可以肯定主要不是卖给国有企业,因为它们经营状况不佳,不可能有强大的投资实力。这样,可能的购买者就主要是民营企业、外资、二级市场的投资者和经营良好、有实力的上市公司。现实情况是,这几个方面的购买能力都难以让人乐观。因此,在中国目前     

债转股不是免费的午餐

债转股问题是大陆近来的一个热门话题。所谓债转股就是国有商业银行对国有企业的不良债权转化为金融资产管理公司在国有企业中的股权。债转股问题在前几年就已经提出来了,并有过一些讨论,最近付诸实施。债转股:两方面需要实施债转股是来自两个方面的需要:一个方面是来自国有商业银行的需要,这就是它们在经营中积累了对国有     

“债转股”实施中的难点与思考

“债转股”是一举三雕的最佳之举吗？不少人对此曾寄于厚望,笔却不敢苟同。“债转股”只是国企业脱困的治标之策,在实施过程中仍有少少难点,比如债转股企业条件的把握、道德风险的防范、资本市场欠发达问题等,为此,本特提出若干建议,以保证实施“债转股、,达到预期目标。     

基于随机边界方法的银行效率与产权结构

基于随机边界方法研究了1996～2008年我国不同产权类型银行的效率差别，分析了银行效率和产权结构之间的关系.结果表明，国有股权持股比例和产权集中度均与银行效率存在显著的倒U型关系，即国有股权持股比例介于15％～50％的银行和前3大股东的持股比例介于20％～50％的银行，其效率表现最佳.此外，外资股权对国内银行的参股比例越高，其效率也越好，并且私人银行与外资股权的结合效果要优于国有产权.因此，我国银行产权改革的重点应该是通过引入不同的国有或非国有企业法人股，降低股权的集中度，从而优化银行的经营效率.     

跳扩散模型下的固定利率债券的套利成本差

首先假设公司资产价值服从跳扩散模型,利率服从Hull—White模型,得到固定利率债券的套利成本差的闭式解．其次在假设利率服从跳扩散模型时推导固定利率债券的套利成本差,推广了一般跳扩散模型下的套利成本差定价公式．     

国有商业银行不良资产成因及对策

目前我国商业银行普遍存在比例较高的呆、坏账和逾期贷款等不良资产问题,如何处理大量的银行不良资产一直是困扰中国银行业的难题。如果不能正确解决不良资产问题,会严重地阻碍国有商业银行的改革步伐,削弱我国商业银行的竞争力,同时也不利于中国经济的快速发展。本文分析了我国国有商业银行不良资产的成因及其带来的各种风险和弊端,在此基础上提出了相应的对策建议。     

Behavior Analysis of Bank into E-Commerce under Network Externalities

With the advent of Internet financial innovation,many commercial banks quietly have started to enter into the Ecommercial in order to prevent oligarchs from eroding financial market.From the perspective of industrial division,this paper reveals the nature of a phenomenon that E-commercial enterprises and banks have stepped into each other's field,which E-commerce of banks can give full play to network effects.Then it uses game theory to analyze the motions of banks to involve into E-commerce and the short-term competitive equilibrium of large incumbent Ecommercial enterprises as well.For individual rationality,the dominant strategy of banks and E-commercial enterprises is(enter,counterattack).Considering network externalities,it constructs a competing model on banks and incumbent E-commercial enterprises and simulates competitive trends and balanced results of their behaviors,which illustrates that banks can obtain network effect after choosing E-commerce strategy.     

商业银行的信贷合约设计与中小企业信贷问题

商业银行贷款利率在我国还没有放开,而商业银行资产负债比例管理模式已经开始推行,这在理论和实践上给商业银行的信贷方案设计带来了困难。中小企业贷款难问题是一段时期以来困扰我国经济发展的一个重要因素。本文从西方信贷合约设计理论的角度来探讨这一问题,试图解释现实中我国商业银行对中小企业的某些信贷行为。     

银行业IT策略响应指标体系的建立及实证分析

面对信息技术在企业中日益深入和广泛的应用，这里试图从IT策略响应角度分析信息技术在企业竞争中的战略价值。在理论分析的基础上，建立了测量IT策略响应的指标体系并对上海市的国有、股份制和地方性3类银行进行问卷调研，实证研究我国银行业IT策略响应的现状。本次调研共发放问卷300份，回收有效问卷192份。依据调研数据，从客户服务和内部运作两个方面，分析IT在3类银行应用中的战略价值。     

解决三角债问题的线性规划模型及解法

考虑如下问题：银行给出一笔贷款来解决三角债，如何分配这笔贷款，使银行贷款效益最大。作者把该问题归结为一个特殊类型的分式线性规划问题，并给出了一个类似图上作业法的简单解法。     

我国商业银行资本结构影响因素的实证研究

资本结构对企业的经营效果具有重要的影响,如何有效地安排企业的资本结构,以提高企业的经营效果是资本结构研究的目的所在。作为一类特殊的企业,银行企业资本结构的影响因素与一般企业不尽相同。文章试图通过对我国上市商业银行资本结构影响因素的实证分析,找出我国商业银行资本结构的影响因素,并建立相关模型。     

中资银行引进外资的风险探讨

当前,针对中资商业银行纷纷大力引进境外战略投资者的现象,国内很多学者对此进行了探讨,大部分认为应该积极鼓励外资参股中资商业银行,外资可以带来诸多好处.但较少关注到此行为对我国金融领域可能产生的风险.