财经剪贴

正1深港通正式启航历经两年多的准备,11月25日,中国证监会与香港证监会发布联合公告,备受外界关注和期待的深港通于12月5日正式开闸,这标志着A股投资迎来崭新时代。这也成为继沪港通之后,中国资本市场的又一大创新之举。中国证监会方面表示,深港通开通目的不在于吸引多少外     

资本市场开放、投资效率与企业全要素生产率——基于“深港通”开通的实证研究

本研究以2016年12月“深港通”开通作为资本市场开放的准自然实验,构建了DID和PSM-DID模型,考察了资本市场开放如何通过影响企业的投资效率影响企业的全要素生产率(Total Factor Productivity, TFP)。研究发现,深港通作为资本市场开放的一项重要举措,促进了标的企业全要素生产率增长,其影响的途径是:资本市场开放—企业投资效率提高—企业TFP提高。本研究进一步拓展了资本市场开放对企业影响的理论研究,证明了我国资本市场开放政策的有效性,为我国资本市场稳步开放提供了参考意见。     

沪港通启航,推动资本市场重大制度创新

<正>11月17日上午9时30分,随着开市锣声在上交所和港交所两地响起,中国资本市场双向开放的"首发车"——"1117号列车"从沪港两地同时启程。通过沪港通这条双向列车,两地资金涌向对方股市。这既有"北水南下",也有"南水北上",买卖均以人民币交收。这是中国资本市场历史性的一刻。它标志着沪港两地股市顺应全球化和市场国际化的发展趋势实现互联互通、互惠互利。它既是香港金融市场发展的一个里程碑,更是A股对外开放迈出的关键一步,并有望实现"以开放促改革",     

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<正>1"债券通"启动千亿美元资金进场可期7月2日,中国人民银行、香港金融管理局联合公告称,决定批准香港与内地债券市场互联互通合作上线(简称"债券通")。其中,"北向通"(指境外投资者经由香港与内地基础设施机构之间在交易、托管、结算等方面互联互通的机制安排,投资于内地银行间债券市场。"南向通"则相反)于2017年7月3日上线试运行。有评论称,这是继"沪港通""深港通"之后,内地与香港资本市场之间     

沪港通对A股市场的影响—基于ARIMA模型的预测分析

股票市场是实体经济的睛雨表,沪港通的实行对中国股票市场的影响较大,本文利用ARIMA模型对沪港通正式开通前后一段时间的上证综指进行模拟预测,通过建立模型、参数估计、残差检验及追溯模拟分析了沪港通对我国股票市场的影响。预测结果显示,在沪港通正式实行后的一段时间内,上证综指的实际值与预测值的差值大部分为正数,该结果表明：由于投资者信心的提升以及股票市场的资金注入量的加大,沪港通的实行对我国股票市场产生了一定的正向影响。     

沪港通对A股市场的影响——基于ARIMA模型的预测分析

股票市场是实体经济的睛雨表,沪港通的实行对中国股票市场的影响较大.利用ARIMA模型对沪港通正式开通前后一段时间的上证综指进行模拟预测,通过建立模型、参数估计、残差检验及追溯模拟分析了沪港通对我国股票市场的影响.预测结果显示,在沪港通正式实行后的一段时间内,上证综指的实际值与预测值的差值大部分为正数,该结果表明:由于投资者信心的提升以及股票市场的资金注入量的加大,沪港通的实行对我国股票市场产生了一定的正向影响.     

中小企业板想说爱你不容易

深圳证券交易所中小企业板正式启动,无疑是我国资本市场上一件具有里程碑意义的大事。具有成长性及高科技含量的中小企业集中在深交所发行上市,不仅有利于缓解中小企业在资本市场的弱势地位,有助于中小企业尽快进     

资本市场开放提升企业价值——基于利益相关者压力的视角

基于沪港通政策的准自然实验,以2009-2019年沪市A股上市公司数据为样本,运用双重差分固定效应模型,以利益相关者压力的视角分析了资本市场开放对我国上市公司企业价值的影响及其影响路径。经研究发现：沪港通政策有利于提升我国上市公司的企业价值,从第三年起政策效果愈加显著;随着政策实施,利益相关者会增强对上市公司的压力,构成资本市场开放提升企业价值作用的机制之一。因此,各内外部利益相关者在沪港通政策支持下应积极行使自身的权力,对企业提出相应诉求,督促企业履行自身职责。     

要闻点击

下一代互联网正式在我国开通；第三届中国电子商务政策法律研讨会召开；付费通自助缴费终端落户南京路；首届全国青少年软件程序设计大赛在沪隆重闭幕；公共物流信息平台获国家发改委立项；齐心协力筑就面向未来的信息安全屏障；     

全国首家电子账单公共服务平台在沪开通

全国首家电子账单公共服务平台在沪正式开通,上海市副市长艾宝俊出席上海市电子帐单公共服务平台开通仪式。这预示2012年市政府实事项目“推广使用100万份电子账单”项目正式进入应用推广阶段。作为《上海市推进智慧城市建设2011-2013年行动计划》公共服务领域率先完成建设并正式投入运行的项目,上海市电子账单公共服务平台由上海市经济和信息化委员会牵头推进,各公用事业单位、付费通共同参与建设。     

创新就是希望

历经六年的期盼与等待,中小企业板块终于瓜熟蒂落,在深圳证券交易所"扬帆起航"了,这是证券市场的一项重大制度创新,标志着我国资本市场从单一层次向多层次市场体系迈出了跨越历史的一大步。 自2001年上证指数创出历史新高以来,我国股市开始步入漫漫"熊"途,中间虽然上演了几次反弹行情,但调整的基调一直未变。证券市场资源配置作用出现弱     

做实深港创新圈

4月21日18点,深港创新圈公务直通巴士正式开通,40余位香港科研和公务人员享受了“最简便的过关手续”,分别乘上三辆巴士返回香港。作为深港两地沟通新举措,直通巴士预示深港创新圈建设正进入快车道。自从深港创新圈概念提出以来,一直是深圳叫得响,香港则处在慢热中。如今深圳市政府拿出最大诚意来推动,深港创新圈欲发挥更大作用,双方政府联手协作,突破体制障碍,成为关键所在。深港两地面临发展拐点,携手共求出路目前,深港两地同时处于发展拐点。深圳在发展过程中遭遇资源紧缺瓶颈以及缺少原创性等问题驱使深圳寻求新的发展模式,而与深圳只有…     

上海科创板，加速中国资本市场国际化进程

<正>当下,中国资本市场的头等大事就是上海科创板开市,特别是在特朗普贸易保护主义之下美国资本市场出现剧烈动荡之时,上海科创板可以说是赚足了眼球,其涨幅令国内外投资者艳羡不已,参与科创板的机构投资者斩获颇丰。当然,此时上海科创板的推出势必深度影响国际资本市场。     

资本市场开放对企业创新的影响——基于陆港通的多期DID经验证据

陆港通是中国资本市场对外开放的重大制度创新,借助陆港通制度实施这一事件构造准自然实验环境,采用多时点双重差分(DID)模型,以2010—2018年沪深两市非金融业A股上市公司的数据为样本,研究了资本市场开放对企业创新的影响。实证结果表明,陆港通制度实施能够显著促进企业创新,并且这一研究结论在基于倾向匹配得分法(PSM)和替换被解释变量的稳健性检验后依然成立。进一步对样本企业区分产权性质研究后发现,相比于国有企业,陆港通实施主要显著促进了非国有企业创新。研究结论为资本市场开放对企业创新的影响研究提供了新的证据,同时也为进一步贯彻实施资本市场开放政策提供了理论依据和经验证据。     

我国科学家领衔破译白菜、甘蓝、油菜全基因组遗传密码

10月30日,“十年磨一剑”的创业板在深交所正式开盘。作为我国多层次资本市场的重要组成部分,创业板的正式开板,标志着一个与主板市场平行的崭新市场在我国资本市场正式启动。创业板市场的正式开板,对支持企业自主创新,科技成果转化和产业化,推动经济转型,调整产业结构,培育战略性新兴产业和落实国家自主创新战略,都具有重要的意义。     

上半年新三板行情火爆

<正>今年上半年,牛气冲天的A股让人叹为观止。6月7日,上证综指在2008年1月21日之后,时隔七年半后重回5000点。沪深两市成交量屡屡突破两万亿元。然而享受资本盛宴的不只是A股。在我国多层次资本市场快速发展的今天,另一个向未上市企业提供融资服务的场外资本市场同样迎来资本"淘金热",涨幅甚至超过A股。这就是扩容刚刚一年半的新三板(即全国中小企业股     

香港与内地股市的相关性及风险溢出效应研究———基于藤Copula-GARCH模型

目的 构建Copula-GARCH-CoVaR模型,研究深港通实施前后深市、沪市与香港股市间的相关性及风险溢出效应.方法 选取深圳成分指数、上海综合指数和香港恒生指数收益率序列,利用GARCH(1,1)-t模型刻画三地股票市场收益率的边缘分布,选取Pair-Copula并分别基于C藤和D藤对三市场相关性进行分析,通过计算市场间 ΔCoVaR值来分析深港通实施前后深市、沪市与香港股市之间风险溢出变化.结果与结论 相比于D藤,C藤下的Pair-Copula能更好地拟合深市、沪市与香港股市之间的相关结构.     

我国创业板市场投资风险的思考

我国创业板市场近日正式运行。创业板又称二板市场，即第二股票交易市场。在我国，主板指的是沪、深股票市场。创业板是指专为暂时无法在主板上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的重要补充，在资本市场有着重要的位置。作为一个全新的市场，创业板在给投资者带来机会的同时，也存在着诸多风险。因此对于投资者来说，在涉足创业板市场之前，需要充分认识到创业板市场的高风险性。     

第二期漕河泾原力加速营开营

<正>4月12日,漕河泾第二期"原力加速营"在漕河泾创营·科技绿洲正式开营。"原力加速营"是漕河泾科技创业中心旗下创营InnoClub发起,聚焦深度科技,为早期深度科技项目创始人提供以"资本""资源""知识""社群"为核心的品牌创业营。     

中国电力行业收益率预测研究——基于CAPM与Fama-French三因素模型的适用性分析

依据我国沪深A股市场电力企业1997—2002年以及2007—2013年两个阶段的股票交易数据,对照分析CAPM与Fama-French三因素模型在基准收益率预测方面的适用情况。结果发现:自能源电力"十二五"规划以来,随着电力企业内部结构调整和节能减排、提量保质的新要求,电力行业的内部控制和经济环境发生了巨大的变化,传统的资本资产定价模型在电力行业的应用略显不足;我国电力行业市场收益率存在显著的规模效应和价值效应,研究结果发现Fama-French三因素模型在两个研究阶段均表现出良好的适用性,由此Fama-French三因素模型更适用于现阶段我国上市电力企业市场收益率的预测。