中国股市量价波动性关系的实证分析

从实证角度对我国股票市场的价格收益与交易量变动之间的动态关系进行了较为全面的分析.研究结果表明,沪深两市日价格收益序列存在着GARCH现象,价格收益和交易量变动之间存在正相关关系;收益和交易量的变动之间存在双向Granger线性因果关系;两市波动存在不对称效应,并对基于加入交易量的TARCH模型和EGARCH模型的结果进行了比较,表明EGARCH模型的拟合结果好于TARCH模型.     

CAPM对深圳股市的实证分析

以深圳股票市场为研究对象,通过时间序列回归方法对CAPM在中国证券市场的适用性进行实证检验,结果表明CAPM不适合我国深圳股票市场.这说明近年来深圳股市虽有较大发展,但仍然是一个不成熟的股市.     

我国沪市股票量价关系实证研究

股票价格和成交量是股票市场上非常重要的两个变量,涵盖了交易中主要信息。本文对沪市综合指数和成交量进行了对数处理,给出了数据的序列图和统计描述并就成交量的线性时间趋势利用回归进行了剔除。利用格兰杰因果检验研究股票价格和成交量之间的关系,得到沪市存在量价之间双向的格兰杰因果关系,对因果关系进行分析和提出几点建议。     

中国期市收益率波动与交易量和持仓量关系的实证研究

用计量经济模型对我国的两个期货合约的收益率波动进行了多层次的实证研究．结果表明：交易量与收益率波动的关系是正相关，持仓量与收益率波动之间的关系是负相关；将交易量、持仓量分割为预期和未预期两部分，发现未预期部分对收益率波动有更大的影响，且未预期部分本身的正、负变动对收益率波动的作用程度是不对称的；大的持仓量能减缓收益率波动．     

利率惊喜对股指收益率的影响——基于投资者情绪的研究

文章引入预期理论,将利率分解,更精确地衡量央行货币政策的作用.运用主成分分析构造综合的投资者情绪,并使用线性回归模型研究利率惊喜、投资者情绪对股指收益率的影响.通过研究发现,如果未对利率进行分解将得出与金融理论相悖的观点,利率惊喜对股指收益率影响显著;投资者情绪能加强政策变量对股指收益率的影响.总之,加入预期理论和投资者情绪能更好地研究和解释利率对股票市场的影响.     

上海股市中量价关系的实证分析

利用从上证50中挑选出来的26只股票组成分析样本,同时借助软件Eviews4.0和经典的CAPM模型研究了股票日成交量和日收益之间的关系.通过研究得到加入股票的成交量后经典的CAPM模型中股票的β值降低,相应的可决系数有明显的提高,这充分说明在上海股市中股票日成交量对股价的变动具有解释作用.     

股票论坛与IPO交易行为的数学分析

利用文本挖掘和文本分类技术分析新浪财经股票论坛上投资者发布的信息,并据此构建投资者乐观情绪、意见分歧指数;通过SPSS分析反映投资者情绪的这些指标与IPO抑价和IPO上市首日交易量的相关性,结果发现股票论坛并不仅仅是"噪音",基于论坛信息的投资者情绪对IPO抑价及交易量有显著影响,即投资者情绪乐观指数与IPO抑价、交易量成正比,意见分歧指数与交易量成反比.     

股票收益率与投资者情绪动态关系的实证研究

利用主成分方法构建投资者情绪指标,并建立SVAR模型通过脉冲响应函数对投资者情绪与股票收益率的动态关系进行深入分析中发现：投资者情绪与股票收益存在相互影响;股票收益的上升对投资者情绪有持久的正面影响;投资者情绪正面冲击对短期市场收益有正面影响．对中长期市场收益则产生负面影响;投资者情绪的变化冲击还会引起更强烈的收益波动。     

应用CAPM模型对深圳股市的实证检验

利用了资本资产定价模型(CAPM)对中国深圳A股市场进行了实证检验.选取了2008～2010年深圳A股市场20支股票的日收盘价作为研究样本并借助Eviews软件,及BJS方法和FM模型进行检验.回归结果表明了β值显著性的成为收益率的解释因素,股票的收益与系统风险成正相关关系且个股的非系统风险在资产定价中也起作用.为了消...     

成交量与股票收益率关系的实证分析

选取2005年至2015年上证指数数据,对上海证券交易所的股票成交量与股票收益率进行理论分析和实证研究,建立了股票日成交量变化率与日收益率回归模型、周成交量变化率和周收益率回归模型,得出股票收益率与股票成交量变化率呈正相关关系的结论。     

股市收益率与交易量长记忆性实证研究

从计量经济学及统计学的角度,运用重标极差分析、修正重标极差分析、KPSS检验及Granger因果检验等方法,对我国沪深股市收益率与交易量的长记忆性特征进行了实证分析,并进一步研究了股市收益率与交易量之间的相互关系.重标极差分析及修正重标极差分析的实证研究结果表明,收益率及交易量序列的Hurst指数均大于0.5,且成交量序列的Hurst指数明显高于收益率序列;此外收益率及交易量的KPSS统计结果对于所有滞后阶数均显著.上述结果说明中国股市收益率和成交量均具有长记忆性特征,且成交量的长记忆性强于收益率的长记忆性;Granger因果检验结果表明收益率和成交量之间存在着相互引导关系.     

MDH理论与日历效应下的中国股市量价关系

基于分布混合假说(MDH)理论的数学推导,以我国深沪股市的大盘指数为研究对象,检验原始交易量、包含自相关性的交易量对广义自回归条件异方差模型(GARCH)效应的解释效果,并分析日历效应对交易量与股价波动性关系的特殊影响.结果表明,GARCH模型可以很好地拟合中国股市的股价波动持续性问题;当引入原始交易量以后,股价波动性在一定程度上可以为原始交易量所解释,而包含自相关性的交易量对股市GARCH效应并无很好的解释力.经实证分析证实,股价的日历效应对于上海市场中交易量对股价波动性的解释有着推波助澜的作用.     

基于市值规模的中国股票市场量价关系实证研究

基于MDH理论,引入成交量的门限GARCH-M模型研究了我国股票市场不同市值规模公司的成交量与收益率之间的关系。结论表明：成交量与收益率波动性正相关,而收益率的波动性又与收益率之间存在正相关关系,因此成交量与收益率正相关,并且随着公司市值规模的递增,这种正相关性逐渐变弱;未预期成交量对收益率的正向影响显著强于可预期成交量的影响;未预期成交量对收益率的放量冲击效应强于缩量冲击效应,并且这种杠杆效应与公司市值规模负相关。     

预期和非预期交易对收益率波动性的影响及实证分析

以混合分布假说(MDH)为理论基础,把实际交易量划分为预期和非预期交易量,引入EGARCH-M模型中,提出基于预期交易和非预期交易的量价关系模型,并用该模型刻画上证基金指数的量价关系.实证研究表明:上证基金指数的日交易量可以作为当期信息到达市场的解释变量;基于预期和非预期交易的EGARCH-M扩展模型拟合精度显著优于原模型和仅考虑对数交易量的模型;非预期交易量对指数价格的冲击显著大于预期交易量.     

我国封闭式基金折价交易之迷的行为金融学实证分析

简要介绍了“封闭式基金折价交易之谜”产生的由来,分析了我国封闭式基金折价交易的基本情况及其特征,并选取了我国封闭式基金市上25支具有代表性的样本基金进行实证研究,分析了各支基金间折价率以及折价率变化的相关性,并在此基础上构建了一个多因素模型进一步验证。最终得出了我国封闭式基金折价交易问题的主要原因是由投资者情绪的原因造成的．证明了行为金融学对我国封闭式基金折价问题的解释。     

基于投资者情绪传染的中美证券市场联动效应分析

文章从投资者情绪传染的角度出发,使用1999.01-2013.12的月度数据从市场收益率角度研究中美证券市场是否产生联动效应及产生的原因.研究结果表明中美证券市场的关联性呈现从"绝缘"到不断增强的动态过程;同时发现中美市场之间的投资者情绪传染是导致存在关联效应的主要原因,国际共同情绪和美国市场情绪是促进市场关联性的重要因素,市场间的情绪冲击显著影响了市场联动性.文章结果还表明中国股市走势、收益率显著地受到中国情绪的影响,而宏观经济周期的影响较弱.     

中国股票收益率与货币政策目标动态关系的实证分析

运用VAR模型对中国股票收益率与通货膨胀、经济增长等货币政策目标的动态关系进行了实证研究。结果表明,我国股票收益率、通货膨胀率以及经济增长率各自受其自身的影响最大。股票收益率和通货膨胀率相互之间有一定的影响,而股票收益率与经济增长率之间的影响十分微弱,这表明,我国股票市场在一定程度上可以充当通货膨胀的避险器,但我国股票市场并不具备较强的经济预测功能。     

个人投资者情绪对股票收益影响的实证研究——基于A股市场

相对于B股和港股市场,A股市场的投资者准入条件较为宽松,投资者样本更加丰富,因此基于A股市场来研究投资者情绪对股票收益的影响更具有代表性。本文选取换手率、市盈率、成交量、新增开户数和投资者信心指数,借助主成分分析法构建投资者综合情绪,并通过Granger因果分析检验表明:股票收益能够对投资者情绪产生影响,但只有积极的投资者情绪才能对股票收益产生影响,消极的投资者情绪并不能够对股票收益产生影响。这对于投资者学习投资理论进行理性投资,监管部门履行好自己的职责具有重要启迪意义。     

基于GED—EGARCH模型的深圳股市风险价值研究

金融时间序列具有分布的厚尾性、波动的集聚性等特点,传统的方法难以准确度量其风险。根据GED分布适合刻画资产收益的厚尾分布和GARCH族模型能动态描述收益率行为的优点,得到基于GED分布的GARCH、EGARCH模型的日VaR的度量方法。利用深证综指数据,计算市场风险的日VaR,并利用Kupiec提出的LR统计量检验法对两模型的风险价值计算结果进行了比较。结果表明基于GED-EGARCH模型的风险价值能更好地刻画深圳股市的市场风险。