中国沪深股市收益率相关性的实证分析

沪深股市相似的结构和监管环境使得两市的收益率之间具有相互作用和影响。运用Granger因果检验及GARCH—M模型对沪深两市间的相关性进行了分析和检验,结果表明,沪深股市收益率之间存在较强的相关性,沪市对深市的均值溢出效应显著。     

沪、深股市波动溢出效应分析

本文从实证角度出发,采用多变量GARCH(1,1)模型研究我国沪、深股市A、B股之间的波动溢出关系。结果发现,在ARCH效应方面,存在上海A股向深圳A、B股之间的单向溢出效应,存在B股到B股的双向溢出;在GARCH效应方面,实证结果显示我国沪深股市A、B股各市场内和跨市场之间存在比较明显的波动持续性特征。     

科技创新、空间溢出与实体经济增长——基于山东空间杜宾模型经验分析

利用2007—2016年山东17地市实体经济与科技创新的相关数据,运用空间杜宾模型,探讨科技创新对实体经济增长的空间溢出效应。研究表明:山东各地市之间实体经济增长存在显著的正向空间溢出效应;科技创新对实体经济增长存在正向的促进作用,但在空间溢出效应上表现为负;各控制变量的回归结果存在差异,其中开放程度对实体经济增长存在正向的促进作用和空间溢出作用;物质资本存量与实体经济增长之间存在负相关关系,且空间溢出效应为负;而宏观调控与银行集中度对实体经济的影响一致。     

中国外汇市场与股票市场的动态关联性研究

以人民币实际有效汇率与上证A股综合指数为研究对象,在流量导向理论以及股票导向理论的基础上,通过VAR线性模型和EGARCH非线性模型,选取2005年7月22日至2012年12月31日的日度数据,对中国汇率与股价之间的动态关系进行了实证研究．最终发现：价格溢出方面,只存在外汇市场到股票市场短期单向引导关系;波动溢出方面,股票市场对外汇市场存在非对称的波动溢出效应．实证结果表明目前我国仍处于流量导向模型的适用阶段,据此提出了针对我国经济现状的政策建议．     

基于多元GARCH模型的可转换债券市场与股票市场的波动关系研究

可转换债券作为一种混合型的金融衍生品,已经成为金融市场中重要的组成成分,并且其市场与股票市场之间又是互相影响的,它们的共同发展对金融市场的繁荣和企业竞争力的提高方面起到了积极的推动作用.因此,对可转债市场与股票市场之间关系的实证研究具有一定的理论与现实意义.基于上证指数(000001)与上证转债指数(000139),运用BEKK形式的多元GARCH模型来实证研究可转债市场与股票市场之间的波动关系及其溢出效应.实证结果发现,这两个市场之间有正相关的关系,并且存在双向的波动溢出效应.     

基于反向溢出效应的TSFDI动机博弈分析

技术寻求型对外直接投资是以获取先进技术为目的,其依赖于反向溢出效应的存在.通过对两阶段完全信息古诺博弈模型的修正和扩展,加入吸收能力和溢出量2个因素,从逻辑上研究反向溢出效应与技术寻求型FDI之间的关系.结果表明,TSFDI的存在依赖于反向溢出效应,但需要在一定的技术差距和吸收能力的条件下才能发生.     

互联网金融与中国商业银行之间的风险溢出效应研究

基于2013—2019年国内14家商业银行和互联网金融指数的日股票收盘价数据,采用分位数回归的CoVaR模型,对互联网金融行业与国有银行、股份制银行和城市商业银行之间的双向风险溢出效应进行研究。结果表明:第一,城商行自身风险最大,且互联网金融风险与城商行差别不大,国有银行风险最小;第二,互联网金融与各类型商业银行之间均存在双向不对称的正向风险溢出,且各商业银行对互联网金融的风险溢出效应更强;第三,通过比较分析三类商业银行与互联网金融之间的风险溢出值发现,互联网金融与城商行之间的双向风险溢出效应最强;第四,银行规模大小不是决定风险溢出强度的主要标准,互联网金融与城商行之间的风险溢出效应存在被低估的可能。     

城镇居民用电直接回弹效应分析 ——考虑局部和全局空间溢出效应

为探究直接回弹效应的空间溢出效应与区域差异，基于空间计量方法，改进直接回弹效应测算模型，并利用中国城镇居民电力消费空间面板数据进行实证分析.研究发现，中国城镇居民用电直接回弹效应存在显著的空间溢出效应，忽略空间溢出效应会混淆本地区和相邻地区能效提高对本地区城镇居民电力消费的影响；局部空间溢出效应与全局空间溢出效应迥异，为充分发挥能效政策潜力，政府应关注能效政策的作用范围；城镇居民用电直接回弹效应及其空间溢出效应在东、中、西部地区差异较小，在区域层面具有稳健性.     

空间溢出视角下城镇化对经济韧性的影响——基于长三角城市41个城市面板数据的实证分析

利用长三角城市群41个城市2006—2019年面板数据,通过计算Moran’I指数发现城镇化与城市经济韧性存在空间相关性,在此基础上,引入控制变量构建空间计量面板模型,研究城镇化发展对城市经济韧性是否存在促进作用与空间溢出效应。研究发现：城镇化水平对城市经济韧性存在正相关关系,并且通过将总效应分解为直接效应和间接效应,发现城镇化发展不仅对本地区的城市经济韧性产生直接促进作用,同时还对邻近地区的经济韧性产生间接促进作用。     

跨国公司对华投资的人力资本溢出效应分析

人力资本流动是跨国公司在华投资技术和知识溢出效应产生的重要载体。分析了跨国公司在华投资人力资本溢出效应的产生机理和决定因素,并通过模型分析论证了跨国公司对华投资人力资本溢出效应与外方人力资源培训投入力度、人才本土化程度和双方技术差距等因素之间的关系,最后就国内企业如何提高跨国公司人力资本正向溢出效应提出了有效建议。     

金融危机前后中美金融市场溢出效应研究

采用VAR-GARCH-ECCC模型,选取上证综指、标普500以及美元指数3个市场指数,研究金融危机前后两个时期中美金融市场间收益和波动溢出效应.结果表明,与金融危机前相比,危机后存在显著的均值溢出现象,具体表现为上证综指和标普500之间的双向均值溢出和美元指数对上证综指的单向均值溢出.虽然上证综指和标普500以及美元指数之间的波动溢出效应在危机前后均不显著,但其相关性显著加强.     

出口贸易技术外溢效应与经济增长相互关系的实证分析——以浙江省出口贸易技术为例

通过对Feder两部门模型进行扩展,将经济系统划分为非出口部门、初级产品出口部门与工业制成品出口部门,构建了三部门的出口贸易技术外溢效应模型,对浙江省1994—2010年出口贸易的技术外溢效应与经济增长的关系进行了实证分析.研究结果表明,浙江省出口贸易的技术外溢效应主要集中在工业制成品出口部门,其通过要素边际生产率差异引起的资源重新优化配置效应和对非出口部门的技术外溢效应两条渠道来影响浙江省经济增长.     

基于小波分析方法的股指期货和现货市场关系研究

基于小波分析方法,利用5min高频数据研究了沪深300指数和沪深300股指期货的关系.通过小波分解方法将两市场收益率序列作信号分解,研究发现,在各尺度下股指期货市场的波动性都大于股票市场的波动性,同时随着尺度的增加,两市场的小波相关系数增加,即联动性增加.各尺度的格兰杰因果检验表明,期货市场与股票市场之间存在波动溢出效应,但溢出效应是单向的,即只存在期货市场向股票市场的溢出效应.     

凸二次规划SDP松弛解的存在性证明

针对利用CVX软件求解半定规划问题的有效性依赖于该半定规划问题的原始-对偶性,提出利用半定规划问题的强对偶定理和Gershgorin圆盘定理证明在箱子约束及单位球形约束下的凸二次规划问题的半定规划松弛模型解的存在性。该证明方法为嵌入了SeDuMi和SDPT3这两种内点算法的CVX软件提供了有效求解半定规划松弛模型的理论依据;一旦利用该方法证明了半定规划问题解的存在,必然可利用CVX软件有效求解。     

OFDI逆向技术溢出对中国出口竞争力的影响——基于技术差距视角的实证分析

OFDI逆向技术溢出是使中国出口产品的比较优势由劳动力成本优势向技术优势转变、增加产品附加值进而增强中国出口竞争力的重要实现途径.运用中国各省市自治区2003~2017年面板数据,通过建立OFDI逆向技术溢出与出口竞争力的无门槛回归模型及技术差距门槛回归模型对OFDI逆向技术溢出与中国出口竞争力之间的作用关系进行考察.结果表明:OFDI逆向技术溢出对出口竞争力存在正向作用,技术差距对二者之间的作用关系产生影响,上述关系存在显著的地区差异.     

我国OFDI逆向技术溢出制约因素的实证研究

利用2003--2009年省级面板数据,从获取、消化和应用3个维度,选取政府与市场的关系、对外开放度、研发投入、人力资本、要素市场的发育和法律制度环境六大指标来研究吸收能力对我国OFDI逆向技术溢出的影响,实证分析表明,各吸收能力指标都对我国OFDI的逆向技术溢出存在正向促进作用。因此,提高我国企业技术吸收能力,促进OFDI逆向技术溢出,不仅要继续加大研发和人力资本的投入力度,更重要的是,要理顺政府与市场的关系,提高利用外资的质量和水平,加快完善要素市场体系,努力营造有利于企业OFDI逆向技术溢出的市场环境。