中国有色金属价格变化中的货币因素和预期形成:基于金属指数的实证研究

从货币视角来理解大宗商品价格变化对经济运行和宏观调控具有重要影响。基于所构建的有色金属指数,分别利用VAR框架和H-P滤波并构造冲击因子回归的方法,实证研究货币因素对中国有色金属价格的影响及其价格预期的形成。实证发现:1中国有色金属现货价格与货币等变量间存在稳定的长期均衡关系,货币流动性对有色金属价格有显著的正向效应和较长的持续效应,而经济活动变量对价格的影响为负,表明富有弹性的生产和供给所对应的产量机制对有色金属价格的抑制作用,要强于出于便利收益的库存需求机制的影响;2在2006年6月前后货币冲击对有色金属价格的影响存在结构变化,且货币冲击的重要性强于经济活动冲击;3存在由滞后期期货价格形成我国有色金属价格的预期形成机制,结构变化后市场风险主要源于国际市场并向国内传导。     

港珠澳大桥建成对香港经济的影响研究

本文对港珠澳大桥通车对香港经济的影响进行了分析和测算,首先选取珠三角各个城市对香港的出口额/进口额,珠三角各个城市的GDP、人均GDP,香港的GDP、人均GDP,珠三角各市到香港的距离为指标,利用引力模型,测算出2017年、2020年、2025年和2030年香港与珠三角各市在大桥通车前后距离变化带来的进出口额的变化;接着,在C-D模型基础上,引入进出口贸易因素,并将科研水平加入到技术变化指标中,采用岭回归估计计算出进出口贸易对香港经济的影响.最后得到港珠澳大桥通车对香港经济的影响效应.在测算的基础上,为港珠澳大桥背景下三地的发展提出了四点建议.     

中国进出口贸易结构变化

我国进出口贸易经历了1994年汇率体制并轨至2001年加入WTO等重大事件,发生结构变化的可能性较大.本文构造断点内生的检验模型并通过仿真产生检验统计量的临界值,检验1981至2006年中国进出口贸易额月度数据序列结构变化、讨论国际贸易环境和贸易政策变化对我国进出口贸易额的影响.结果表明,改革开放以来我国进口序列并没有发现结构断点;出口额序列是分断趋势平稳的,比较集中的结构变化断点发生在2001年中期,其它断点分别发生在1994年2月、96年7月和97年11月;它们与相关的重大事件对应.结果说明我国出口贸易是由国际贸易环境决定的内生增长过程;而贸易政策对进口贸易有持续性影响,即进口贸易是外生增长过程.     

交通需求非对称价格效应对比分析

交通运输对于石油产品的消耗造成的空气污染已成为我国城市及区域雾霾成分的重要来源.价格是调整供需的主要手段,且具有不对称性,研究石油产品价格变动对交通需求的不对称影响效应具有实际意义.基于此,本文通过价格分解模型,将中国、日本、美国的汽油和柴油价格分解为三部分,探讨其对各国客运需求和货运需求的非对称性影响效应.实证分析结果表明:较高的油价到目前为止并未使中国的交通需求减少,而美国和日本的交通需求与价格均为负相关关系.日本交通需求受油价变化的影响并不显著.中国和美国的客运需求对于油价变化的非对称性效应均表现为价格恢复阶段的影响最大,同时,两国的货运需求对于油价变化较客运需求都更加敏感,但交通需求对油价变化的反应与历史价格相关,美国消费者对于价格上涨的预期与中国消费者有很大的区别.     

中国进出口贸易与FDI极端Granger因果关系

考虑到我国进出口贸易在受到极端事件的影响后会出现显著改变,文章拓展了Granger因果关联分析检验,将1994—2021年我国的进出口总值和外商直接投资(FDI)的波动进一步分解为极端正波动、极端负波动和正常波动,探究极端情况下进出口总值与外商直接投资之间的因果关系。此外,为了探究进出口总值与外商直接投资因果关系的时变特性,本文将时域下的极端Granger因果检验拓展到频域,研究不同频率下的极端Granger因果关系。结果表明：进出口总值的剧烈波动在长期条件下会显著影响外商直接投资,投资者可以根据进出口贸易发展趋势调整决策机制;外商直接投资的负面冲击短期内会降低外商的投资信心,导致进出口贸易剧烈波动;从长远来看,外商资本的大量涌入会提高相关产品生产效率,推动进出口贸易发展,建议完善对外商投资企业的管理,扩大对外开放程度,激发外商投资活力。     

中国证券多因素及三因素定价模型实证研究

提出股票定价的包括宏观经济变量、微观经济变量、市场变量的多因素以及内在价值、技术因素、流动性的三因素资产定价模型,并对中国股市进行实证,发现市场指数回报率对股票的收益率的影响具有决定性的影响,市场指数回报率β系数显著为正,而且其系数变化的区间为0.41至0.53之间,说明市场指数对股票的收益率的解释力达到41%至53%之间,平均为50%.每股盈余增长对股价的影响为最大,每股盈余增长系数估计值显著为正,接近于1,表明每股盈余增长对股票收益呈现出正的影响,即每股盈余增长一个百分点,年预期收益平均增加一个百分点.而GDP增长、货币供应量增长、存款利率增长、通货膨胀率、存款增长、贷款增长等,其系数估计值显著为负,表明股票收益率为我国宏观经济变量的减函数.实证结果显示:多因素模型能有效地找出股票定价的关键因素,而三因素模型能够对资产价格主要因素进行定价.     

中国产业能源消费碳排放变化的因素分解——基于广义GFI的指数分解

基于扩展的Johan恒等式及广义费雪指数分解(GFI)方法,建立了1995～2010年中国能源消费人均碳排放因素分解模型,定量分析了产业能源结构、产业能源强度、产业结构、经济产出四个因素对我国能源消费的人均碳排放的影响。对比拉氏指数和D氏指数分解法,姑模型具有更好的因素分解特性,能够消除分解的残差项,使得分解结果更加准确。实证结果显示:经济产出的持续增长是我国人均碳排放增长的主导因素,该阶段总贡献比例为42.84%;产业能源结构与产业结构对我国人均碳排放的增长起到了微弱的拉动效应,贡献比例分别为21.99%和21.24%;而产业能源强度对我国的人均碳排放的增长呈现显著的抑制效应,贡献比例为13.94%,并且产业能源强度的抑制作用表现出逐年增强的趋势。     

我国建设用地资源错配的测算、因素分解及产出损失研究

将建设用地这一生产要素引入到Hsieh和Klenow的资源错配模型,首先测算了2006-2015年我国工业、商服、住宅三类建设用地的资源错配指数,然后对其进行因素分解以探究错配来源,最后估算了建设用地资源错配所造成的产出损失率.研究发现,工业、商服、住宅三类建设用地均存在不同程度资源错配,工业、住宅用地存在过量配置,而商服用地则存在配置不足;自身价格偏低是工业用地过量配置的主要原因,要素边际产出偏低、用地价格偏高则造成商服用地配置不足,而畸高的边际产出是住宅用地过量错配的主要原因;若消除建设用地资源错配,可使经济产出增长30%左右.基于上述研究,本文收获了纠正建设用地资源错配的一些启发以供参考.     

推动中国商品住宅价格的主要因素:时期与城市差异

本文梳理、总结商品住宅价格变动的影响因素和机理,在对中国城市房价特征的变化时点进行识别并根据城市房价波动特点进行分类的基础上,运用面板门槛回归模型,对中国35个大中城市2001至2015年商品住宅价格波动影响因素的时期与城市差异进行了实证研究.研究结果表明:2009年后我国城市房价的主要影响因素发生了改变,个人住房信贷可获得性、土地财政和土地供给对房价的影响显著增强,股票市场的投资替代品作用显现;对于不同城市类别,"北上广深"和热门"二线"城市构成的第1、2类城市房价在2009年后受土地财政、土地供给和个人住房信贷可获得性的影响较大,经济发展相对靠后的第3类城市房价在2009年后主要受收入水平推动.     

我国粮食产量波动影响因素的经验分析

气候变化和生物能源对世界粮食安全形成了巨大挑战. 作为一个人口大国,粮食生产更成为我国学界、政府乃至社会各界所关注的重大问题.分别利用1991--2005年中国粮食产量与其主要影响因素及2006--2010年进行灰预测获得的数据进行灰关联分析,并从四个时期跨度进行了动态的对比. 结果表明:灌溉面积、农业生产资料与农产品价格、粮食播种面积等是影响粮食产量的主要因素.化肥投入量对粮食产量的影响在经历了一个不断增强的上升阶段之后将呈现逐步下降的趋势.     

Structural Change in China's Import and Export

This article employs the schemes of structural change test on time series of export, import, and net export of China sampled from January 1981 to December 2006 to investigate effects of the change of international trade environment and domestic policy on the foreign trade. By constructing test models, Critical values for unit-root test against piecewise-trend stationarity with two endogenous breakpoints are created for all the six alternative specifications on Mont Carlo simulation. It was revealed in the result that although the import from 1981 to 2006 was a unit root series determined by the growth of the economy, the export was a piecewise stationary series that suffered two or more breaks, one of which was collected in mid-2001 associated to the entrance to the WTO, and the others on February 1994, July 19967, and November 1997, respectively correlated to their corresponding events.     

经济政策不确定性对进口产品的异质性影响——基于中文报纸大数据文本的实证分析

本文使用Baker等(2016)构建的中国经济政策不确定性指数(EPU),和基于中文报纸文本关键词搜索构造的中国经济政策不确定性指数(CEPU),运用中国2010年1月-2016年4月约5000种产品的进口月度数据,分别估计了EPU和CEPU对这些产品进口的影响,发现经济政策不确定性对于不同产品的进口影响是不同的,既有负向影响的,也有正向影响的.进一步,我们采用BEC大类分类、差异化产品和同质产品、全球贸易国家数与集中度、进口需求弹性来刻画产品的异质性,对经济不确定性对不同产品影响的差异进行了解释.我们发现当中国的经济政策不确定性增大时,资本品和运输设备相比中间投入品、差异化产品相比同质产品,进口受到的负面影响更大;需求替代弹性越小、全球进口国家数越多、全球进口国家集中度越低、全球出口国家集中度越高的产品,其产品进口的负面反应越大.此外,我们对比EPU与CEPU这两个指数在回归中的表现,CEPU指数比EPU指数的结果更为合理.     

东亚国家出口品的国内技术含量动态变迁研究

改进计算出口品的国内技术含量的基础模型, 利用投入产出表和STTC REV.2三位码水平上的出口贸易等数据, 测算了中国、日本、韩国和印度尼西亚等东亚经济体若干年份出口品的全部技术含量、国内技术含量和国内技术含量指数. 结果表明: 从20世纪90年代中期开始, 中国出口品的国内技术含量呈阶段性上升趋势; 加入WTO对我国出口品的国内技术含量的短期影响大于长期影响; 虽然日本是东亚地区国内技术含量最高的国家, 但近年来呈下降趋势; 韩国出口品的国内技术含量稳步提高且向日本收敛, 而印度尼西亚在提升出口品的国内技术含量方面业绩较差. 最后, 结合中国以及其它东亚三国出口品的国内技术含量的变迁趋势, 提出了中国进一步推进对外开放和参与东亚区域经济一体化的一些政策建议.     

中国隐含能出口的结构优化研究

中国隐含能的进出口核算已经得到广泛的研究关注,如何在中国可承受的代价范围内降低隐含能净出口规模还需要深入分析.本文基于投入产出分析和多目标规划原理,构建了隐含能进出口结构优化模型,在保障中国经济持续发展和就业稳定的前提下,研究如何通过进出口贸易结构优化来减少隐含能的净出口规模;并根据约束差异,设置了无约束和基准约束两类情景.研究结果显示:在无约束情景下,隐含能净出口的最大降低比例为19.99%,但同时造成的GDP损失率和失业率分别达到4.6%和9.01%;在基准约束情景下,隐含能净出口减少4.41%,造成的GDP损失率和失业率分别为0.47%和4.19%.因此,在当前中国经济结构下,仅通过进出口贸易结构的调整,很难从根本上改变中国隐含能净出口的现状.     

技术和国际贸易对收入与分配的影响

采用了一个新方法研究我国1997-2001年期间,国际贸易、技术变化等因素对劳动者报酬和收入分配的影响.研究证明:劳动者报酬34.50%的增长中,技术变化有29.96%的贡献,居民消费有12.17%的贡献,出口有0.65%的贡献,进口有0.54%的负影响.在个人收入差距上升中,技术变化有最大的扩大作用,出口有小的扩大作用,居民消费有最大的缩小作用,进口有微弱的扩大作用.     

中国大区域间投入产出连接模型

区间投入产出连接模型描述了区域之间物资和服务各部门的相互流通和综合平衡关系 ,由于我国各大区域间资源状况的生产水平有很大差异 ,研究区域间投入产出关系有重要意义 .一般情况下 ,区域间投入产出表是的各地区的投入产出表为基础建立的 ,表中各部门仅统计了调入调出总量 ,两区域间调入调出关系并不清楚 .为此 ,要根据现有的各地区投入产出表建立区间投入产出表 .本文提出了建立区域间投入产出连接模型的几种方法 .该模型也可用于研究国际间连接模型 ,以分析各国间的贸易状况 .     

Application of Cointegration to Forecasting Foreign Trade in China

1　IntroductionItisevidentthat,duringthelastdecays,enormousdevelopmentofeconomyhasbeenaccompaniedwithdramaticincreaseofforeigntradeindevelopingcountries.Althoughforeigndebtcantemporarilyprovidetheforeignexchangeneededinimport,importconsistingofgovernmentandindividualpurchasesissupportedbyexportatlast.TransitiontomarketeconomyneedstheforeigntradetobeforecastinChina.FinancialCrisisofMexicoandEastAsiaoriginatedfromunhealthydebtstructure[1],inwhichforeignreservefromexportismuchlessthanwhatneeded…     

中国出口商品结构的预测分析

出口商品结构是指一国时外贸易中各商品组成部分在贸易总体中的地位和比例关系，它可以反映国家经济发展水平和商品的国际市场竞争力。运用球坐标变换的成分数据预测方法，研究我国出口商品结构的动态变化规律，对中国出口商品结构的发展趋势进行分析与预测。研究表明．近十年期间我国的出口商品结构正快速由劳动密集型商品向资本密集型和技术密集型商品过渡．初级产品比重的不断下降，机械及运输设备的比重迅速提高。研究结果为进一步分析我国产业结构的调整方向、优化我国的出口商品结构提供参考信息。     

SDA模型的加权平均分解法及在中国第三产业经济发展分析中的应用

近年来结构分解分析(SDA)已经发展成为投入产出技术领域的一种主流经济分析工具。指出SDA模型分解方法理论上存在的三个基本问题，提出加权平均分解法，并研究了这种方法的相关性质，证明了在文献中广泛应用的两种分解方法——两极分解法和中点权分解法是这种分解方法的近似解。作为实证．应用加权平均分解法．对影响中国经济结构中第三产业变动的因素做出了定量分析，发现第三产业经济增长主要依赖国内消费的拉动．其次是投资和出口，主要阻碍来自于直接消耗系数和进口替代。