基于实物期权的船舶投资决策分析框架研究

本文针对传统船舶投资过程中存在的问题,旨在建立一个基于项目管理的船舶投资决策分析框架,在对投资项目进行定性分析的基础上,认为船舶投资中存在着期权价值。通过建立期权定价模型, 并利用Crystal Ball软件运用蒙特卡洛模拟方法模拟航运市场波动率, 从而对船舶投资项目进行评价。最后通过实例分析得出, 拥有实物期权的船舶投资项目的价值要大于传统方法求得的投资项目价值。     

基于障碍期权理论的船舶投资决策

分别运用传统净现值法(NPV)、实物期权法(ROA)以及基于下降敲出障碍期权理论的实物期权法(BOP)评价船舶投资项目.实证分析结果表明,运用ROA与BOP得到的船舶投资项目价值大于运用NPV得到的项目价值;运用BOP得到的船舶投资项目价值小于运用ROA得到的项目价值,因为障碍期权较标准期权要求的初始期权费要低.     

不确定条件下投资项目现值的临界值分析

在不确定条件下项目投资现值的分析已不能再停留在传统的NPV分析,项目未来现金流现值大于投资现期投入则投资,若小于则不投资的框架内.充分把握未来不确定性,积极运用项目管理者的柔性决策空间,运用实物期权思想及其二项式期权定价模型确定项目中的实物期权价值,在基于实物期权的分析框架内考虑实物期权价值,寻找投资项目现值投资决策的临界值.     

二叉树模型在项目投资决策中的应用

利用二叉树实物期权定价模型对项目投资过程中的不确定性问题进行定性和定量分析,研究了不确定性与项目投资价值的关系,同时考虑到投资标的的净现值和不确定性的机会价值.最后结合具体案例对实物期权模型分析和净现值分析进行了比较,表明二叉树实物期权模型可以更全面、客观地考虑投资项目灵活性的价值.     

基于利率不确定性的投资期权定价方法

首先研究了利率不确定性下的投资项目的净现值，然后在期权定价的三叉树模型基础上提出了利率不确定性下的投资期权定价的动态规划方法，得出了投资项目的期权价值的一般表达式。结果表明，投资项目的期权价值是期初利率的函数。本方法不仅可用于解决投资期权价值的确定问题，还可用于不确定性下投资项目的决策问题。     

模糊实物期权方法在煤层气项目价值评估中的应用

在煤层气价格和成本均随机的条件下,利用梯形模糊数优化实物期权模型中的相关参数,建立了模糊实物期权模型,给出了煤层气项目投资开发的价值区间,投资临界值区间和临界值可达概率区间,通过数值计算验证了所建模型的合理性与有效性.     

实物期权在高科技战略投资项目分析中的应用

简要回顾了实物期权的核心意义.结合高科技战略投资的特点,分析了高科技项目投资的期权特征及期权价值构成.强调在分析项目的战略价值时,务必要考虑独立项目的协同作用以及序列项目的相互作用.随后还介绍了高科技项战略投资项目的价值评估模型,并指出高科技战略投资项目期权分析的意义.     

不完全信息下竞争对于投资期权价值的影响

讨论了竞争者为不完全信息时的投资时机决策准则,建立了不对称多人博弈下的Stackel-berg模型和Cournot模型,求出在这两种均衡下的投资期权定价方法,并比较了不同的均衡下竞争对于企业投资期权的影响。结果表明,竞争者对于企业投资期权价值的影响程度,与最终产品市场形成的均衡类型密切相关。     

多维嵌套期权的煤炭资源开发投资决策模型

由于传统的DCF方法无法根据新信息的不断出现适切地捕捉整个煤炭资源开发投资过程中存在的经营柔性,从而回避煤炭资源开发投资项目中存在的风险和低估项目价值。基于实物期权视角,煤炭资源开发投资决策实际上就是识别和利用延迟期权、扩张期权、收缩期权、停启期权、放弃期权等实物期权的动态过程。本文将上述实物期权嵌入煤炭资源开发项目自由现金流量的形成过程,从整体上建立了基于多维嵌套期权的煤炭资源开发投资决策模型。通过一实例对该模型进行了运用,数据模拟结果表明从整体上考虑经营柔性能充分反映煤炭资源开发投资项目的价值。     

基于复合实物期权的三代核电项目投资决策评价方法研究

针对三代核电项目投资决策评价问题,基于复合实物期权方法,提出了三代核电项目投资两阶段(技术创新投资阶段和工程实践阶段)实物期权模型,并分阶段给出期权定价模型表达式.此外,针对工程实践阶段复合实物期权,采用最小二乘蒙特卡洛模拟方法,提出了延迟期权、放弃期权和扩张期权等三类子期权的计算方法.对三代核电项目复合实物期权定价模型的研究表明,核电项目的不确定性能够为核电投资决策带来灵活性价值,并通过对灵活性价值的定量评估,为核电企业的投资决策提供数值依据.     

超浅吃水江海直达集装箱船船型论证

在给出江海直达集装箱船技术经济论证数学模型的基础上,以重庆-香港航线为例,对川江出海超浅吃水江海直达集装箱船进行了船型论证,提出了适宜的载箱量、集装箱布置方式与航速,并作了敏感性分析.最后,给出了川江出海集装箱船的最佳主尺度参数.     

集装箱船中剖面结构基于知识的计算机辅助设计系统

在船舶结构初步设计阶段,极需一种专家系统针对所选船型的中剖面进行自主构思,按某一船级社规范确定其构件尺寸,并进行结构优化,以便及时提供有关报价资料,文中介绍了集装箱船中剖面生成基于知识的计算机辅助设计系统,及其基本原理,开发过程,并给出２５００ＴＥＵ集装箱船的运算实例和可变纵向件优化结果。     

基于弱非线性假定的船舶波浪增阻数值计算

基于船舶在波浪中运动的势流理论的弱非线性假定,对于船舶在迎浪下的波浪增阻进行了数值计算.数值计算将Maruo波浪增阻理论与非线性船舶运动理论相结合.非线性的船舶运动响应采用时域切片法计算,考虑了Froude-Krylov力与静水压力的非线性影响,辐射力与绕射力则保持线性.在船舶运动结果的基础上应用Maruo公式计算波浪增阻.S175集装箱船的计算结果验证了所采用方法的准确性,同时表明所采用方法能够有效考虑波陡对于波浪增阻的影响.在此基础上进一步探究了航速对波浪增阻的非线性特性的影响.     

波浪中浮体运动的时域混合格林函数法

基于混合格林函数法,对浮体在波浪中的运动进行了时域模拟.通过假想的直壁控制面将流场分割成内域和外域,分别引入Rankine源和自由面格林函数并结合控制面上的连续条件,对初边值问题进行求解.利用开发的数值计算程序对圆柱形平台和S175船进行了计算分析,给出了时延函数、波浪力幅值和运动响应结果,通过与频域方法和试验数据对比,证明该方法对零航速和有航速水动力问题均适用,能有效解决外飘船型的数值发散问题,且具有更高的计算效率.     

大型集装箱船拖曳水池敞开式风场中风阻试验与数值计算

就拖曳水池开展了风场研究,对敞开式风场风阻试验进行了可行性验证.在此基础上,对一缩尺比为1.0∶87.5的3 100箱集装箱船模进行了风阻测试与集装箱布置优化分析,结合一系列布置方案试验结果以及计算流体力学CFD数值模拟计算,讨论了集装箱布置对船舶风阻的影响.结果表明:敞开式风场中风阻试验是一种简单有效的新式测量方法;试验结果与CFD及ITTC推荐公式进行了交叉验证,具有一定可靠性,CFD在精度与细节模拟上效果更佳;布置优化可以有效减少大型集装箱船风阻.     

振荡水翼波能回收在船舶节能推进中的应用

在船舶能效设计指数（EEDI）成为国际公约,造船界大力发展绿色船舶技术的背景下,提出了在船体两侧用螺旋弹簧连接振荡水翼,借助船体和水翼在波浪中的摇荡运动回收波浪能产生推力的节能设想.基于势流理论建立了顶浪情况下振荡水翼与船体的频域耦合水动力模型,以一艘集装箱船为例,对水翼 船体系统进行了理论分析和设计探讨,预报了振荡水翼所能产生的推力并分析了水翼对船舶耐波性的影响;利用模型研究了水翼位置、弹簧刚度、浸没深度等参数对波能回收效果的影响.结果表明：水翼位置对船舶的耐波性有较大影响;弹簧刚度则与水翼产生的推力密切相关;而水翼浸没深度的影响十分有限.本研究可为此类绿色船舶设计提供依据和参考.     

集装箱江海直达运输技术经济论证

建立了一种集装箱江海直达运输的技术经济论证模型.考虑到江海直达船在海上运动比较剧烈的特点,在船舶运输技术经济论证中定量计入了耐波性对船舶营运的影响,分析了武汉—大阪之间的集装箱运输问题,确定了经济上有利的运输方式和船队方案,探讨了耐波性对江海直达运输论证结果的影响,并且进行了敏感性分析.论证结果可供制订外贸水运政策和运输管理决策时参考.     

基于船机桨匹配和波浪统计的船舶失速系数分析

为减少温室气体排放，国际海事组织（IMO）提出了新船能效设计指数（EEDI）规范要求，但尚未明确其中失速系数的计算方法.针对失速系数的估算方法进行了分析探讨，提出了一种基于船机桨匹配和长期波浪统计数据的失速系数计算方法.该方法中考虑了船机桨间的能量传递和水动力相互干扰，同时用船舶运营海区的长期波浪统计数据作为环境参数，对一艘实际运营的集装箱船进行了试算，并与IMO规范值、中国船舶科学研究中心回归公式和目前应用较广的NMRI方法进行了对比.结果表明：由所提出的方法得到的失速系数，其变化规律与NMRI法一致且更为保守，能指导船舶能效设计，更有利于保障船舶在实海域中的航行性能.     

时间窗下集装箱船配载和航线网络联合优化

集装箱船配载和航线网络具有很强的经济性,对集装箱运输费用也有着非常大的影响.因此降低集装箱船运输的总费用,实现对集装箱船配载和航线网络的联合优化,首先引入软时间窗,建立混合整数规划模型.然后集装箱船舶在7个港口之间的运输为例,并且以CPLEX为计算工具,分别计算在设置软时间窗前后的集装箱船的最小运输费用,以及考虑航线经济下的综合最小费用.计算结果表明,在引入时间窗前后,如果不考虑航线经济,最小航行费用很接近,仅相差6.1%,但是在考虑航线经济之后,两者相差近11.1%,表明设置时间窗具有较强经济性和实际操作意义值.