券商集合理财产品选股和择时能力研究

券商集合理财是证券公司针对高端客户开发的理财服务创新产品,经过了近三年的发展,已经成为证券市场中一支重要的生力军.对其选股能力和择时能力进行研究有助于投资者判断券商集合理财产品经理的资金运作能力和管理能力.论文采用实证的方法对券商集合理财产品的选股能力和择时能力进行研究分析,研究发现,与以往对于基金的研究不同的是,券商集合理财产品虽然没有较显著的选股能力,但有着较突出的择时能力,而且券商集合理财产品的选股能力和择时能力与其业绩成正相关.     

浅谈券商集合理财产品的管理

由证监会正式批准的券商集合理财产品“光大阳光集合资产管理计划”发售以来，券商集合理财产品已有30只左右．总规模已累计超过400亿，尽管与上万亿的公募基金规模尚不可同日而语，然而，由于具有面对特定投资群体，投资门槛较高、封闭期更长，监管更宽松等特点，从某种意义上来说，券商集合理财产品这块自留地的未来空间还将更广阔。本文对券商集合理财产品如何进行管理进行了论述。     

人民币理财产品设计及隐含利率期权定价研究

对人民币理财产品的合理性定价及多样化设计进行了研究,从中挑选出3个所处不同时间阶段、拥有不同设计特点的隐含利率期权的理财产品,运用无套利思想及期权调整利差(OAS)模型对其利率期权进行定价.根据计算得到的结论是,虽然银行对3个理财产品隐含期权的定价与它们的理论值都存在偏离,但银行完成了从不计期权成本,到开始逐渐正视期权的价值,再到力求对期权进行精确定价的转变.     

欧式期权定价模型探析

期权定价正受到广泛关注,其中最有影响力的是1973年Fisher Black和Myron Scholes提出的Black-Scholes期权定价模型.该模型通过一系列的假设条件,得出了资产价格S在时间t的函数的偏微分方程,再通过对未知变量的转换,求出了该偏微分方程的解,即Black-Scholes期权定价公式,此公式在...     

欧式期权定价模型探析

期权定价正受到广泛关注,其中最有影响力的是1973年Fisher Black和Myron Scholes提出的Black-Scholes期权定价模型.该模型通过一系列的假设条件,得出了资产价格S在时间t的函数的偏微分方程,再通过对未知变量的转换,求出了该偏微分方程的解,即Black-Scholes期权定价公式,此公式在现实中的应用不断地发展,陆续出现了许多新的期权品种,这促进了金融市场的繁荣和稳定.鉴于我国金融衍生市场的发展尚处于初级阶段,引入Black-Scholes期权定价模型的确是十分必要的.     

可转化为保障型的投资连结型保单的定价问题

利用条件期望的方法讨论一类可以在离散时刻转化为保障型的投资连结保单的定价问题,再利用金融经济学的方法讨论可在任意时刻转化为保障型的投资连结保单的定价问题,即将模型归结为偏微分方程并求得解析解．     

两类投资连结型保单的定价问题

运用金属经济学的基本思想讨论两类投资结型保单的定价模型，并对两种模型分别采用偏微分方程方法和推广的期望贴现（GEDV）方法求得析解。     

约化模型下考虑流动性风险的公司债券定价

在约化模型框架下,假设违约强度、随机利率和流动性风险均服从Hull-White模型,通过风险对冲方法推导出市值回收和面值回收情况下公司债券价格满足的偏微分方程定解问题,并求出封闭解.在此基础上,进一步考虑回收方式对公司债券信用利差的影响.     

基于分数Vasicek随机利率模型的保本基金定价研究

讨论了在分数金融市场环境下,与股票价格指数相关的分红保本基金的定价原理和方法,并且通过风险对冲、随机过程和偏微分方程的方法,推导出了分数Vasicek随机利率模型下与股指挂钩的分红保本基金定价公式,且给出了保本基金的显式解.     

关于无穷集合概念的不相容性问题的研究

文中证明古典集合论与近代公理集合论中的任何一个无穷集合都是自相矛盾的非集。     

永久百慕大期权的定价公式

在Black-Scholes理论框架下,用偏微分方程(PDE)方法,给出了永久百慕大期权作为一个周期解定价的闭合表达式,以及在规定实施日最佳实施边界点所满足的非线性方程.     

基于微分对策的证券投资决策方法

在假设证券收益存在有界不确定性的前提下,基于微分对策理论,研究了具有ｎ种证券金融市场中,当交易策略无界时的投资决策问题．首先,建立了证券投资决策的微分对策模型,然后,证明了微分对策模型存在唯一的值函数,并根据微分对策理论推导出了值函数所满足的偏微分方程．最后,基于微分对策的值函数,给出了最差情况下最优的投资策略·     

基于投资理论的保险定价模型

运用倒向随机微分方程的理论,研究了保险公司在风险投资框架下的保险定价问题.首先,建立了保险定价问题的线性正倒向随机微分方程数学模型,然后,根据一类特殊线性正倒向随机微分方程的显式解,推出了由风险投资所确定的保险定价公式.该模型对保险公司合理收取保费提供理论参考.     

计算机安全标准演化与安全产品发展

分析计算机系统安全标准的演化过程，以及安全评价标准在安全产品评价中的实际应用情况。阐明在计算机系统安全标准演化中，TCSCE、ITSCE和CC是影响较大的主要标准；其中，CC标准是在各国寻求共同认可的安全评价标准的意愿驱使下产生的，它基于TCSEC等以往的标准，形式上更加接近于ITSEC。中国1999年颁布的2001年开始实施的“计算机信息系统安全保护等级划分准则”采用的是TCSEC的形式，其不可避免地存在与TCSEC同样的缺陷，按TCSEC标准的原有思路实施中国的标准，是否有利于安全产品的发展，值得认真深思。     

跳-扩散环境下障碍期权及重置期权定价

在股票价格服从带跳几何布朗运动模型假设下,利用跳-扩散环境下欧式未定权益的一般Black-Scholes偏微分方程,讨论了下降敲出障碍期权和下降敲入障碍期权定价问题,获得了相应的定价公式.最后,运用障碍期权和重置期权的关系,给出了重置看涨期权定价公式.     

投资机会价值的期权评价方法

从分析投资机会的期权性质 ,探讨用Black -Scholes期权定价模型来评估投资机会价值的可行性 ,并通过实例来分析投资机会的价值以及如何利用Black -Scholes期权定价模型对其进行评价。     

损失极小的证券投资组合

投资者往往采用组合证券投资方式以分散风险，并取得适当的投资收益，该文在分析风险损失的基础上，提出一种新的证券投资组合模型，并着重运用随机最优控制求解，根据值函数和风险规避系数的定义，说明经非线性变换后的值函数满足带有风险规避系数的HJB偏微分方程，当风险规避系数无限大时，给出了证券投资最优策略。最后给出一个算例，表明带有规避系数的HJB偏微分方程可得值函数和相应的投资策略。     

证券投资风险最优控制问题

在假设证券价格服从几何布朗运动的基础上·首先,建立了证券投资决策最优控制问题数学模型,并把经济学家提出的风险规避系数概念引入到证券投资决策问题中·然后,根据随机最优控制理论,推导出了风险规避投资者的值函数所满足的带有风险规避系数的动态规划偏微分方程,并且得到了基于随机最优控制问题值函数的证券投资最优策略·特别,当风险规避系数无限大时,得到了风险规避投资者的最优投资策略,最后,给出一个算例·