股票市场对国有银行的风险溢出效应研究

度量股票市场对国有银行的风险溢出效应,对于监管部门的决策制定、金融机构以及投资者的资产分配具有极其重要的理论价值与实践意义.通过Vine Copula模型可以构建股票市场与国有银行间的联合分布函数,并结合CoVaR方法和压力测试方法从单市场和多市场角度测度股票市场对五大国有银行的风险溢出效应.实证结果表明,CoVaR方法和压力测试方法可以有效地测度股票市场对国有银行的风险溢出效应,而仅考虑单个市场的风险溢出效应可能会导致国有银行的风险水平被低估;股票市场对国有银行存在显著的正向风险溢出效应,但风险溢出强度存在差异;股票市场对国有银行的上、下行风险溢出效应存在非对称特征,国有银行对股票市场风险的正向变化更为敏感.相关结论可以为监管部门、金融机构以及投资者的决策行为提供有益的经验支持.     

相邻区域环境规制促进或抑制当地技术创新投入?——基于技术溢出与污染溢出角度

该文从环境规制的技术溢出效应与污染溢出效应2个角度,分析相邻区域环境规制对当地技术创新投入的影响,研究在这2种效应强弱对比发生变化的情况下,相邻区域环境规制溢出影响的异质性.在此基础上采用2003—2015年长三角地区26个主要城市数据,使用EBM模型测度绿色创新效率,利用中介效应检验程序与空间面板杜宾模型对理论分析结论进行实证检验.结果表明:相邻区域环境规制强度提升会促进当地绿色创新效率的增加; 在施行环境规制政策的前期,相邻区域环境规制强度提升会造成当地技术创新投入减少; 在施行环境规制政策一段时间后,相邻区域环境规制强度提升会造成当地技术创新投入增加.     

科技创新、环境规制与经济发展的空间效应研究——以长江经济带为例

为研究长江经济带科技创新、环境规制与经济发展质量三者之间的空间效应,在统计数据的基础上,构建空间杜宾模型进行相关分析.研究结果表明：2012年—2017年期间,长江经济带经济发展质量和环境规制具有分化现象,科技创新的空间聚集程度则稳步提升.科技创新空间溢出效应显著;环境规制强度的提高有利于本地区经济发展质量的提升,却给经济地理相邻省份带来负面效应;两者的协同效应对本省份经济发展质量存在负向的影响,对邻省则具有正向的影响;此外,控制变量人力资本从短时期来看对经济发展质量暂无显著的空间效应,而经济开放则具有显著的空间溢出效应,社会投资对本省经济发展质量有正向的影响,对邻省则存在负面的影响.     

石油市场和股票市场之间的尾部风险溢出效应——基于变分模态分解和动态Copula函数的研究

利用变分模态分解法将原始收益率序列分解为不同期限的子序列.基于动态Copula函数计算石油市场和股票市场之间的在险价值指标(VaR和CoVaR),研究在极端下跌和极端上涨的市场情况下,国际石油市场与发达国家和新兴市场国家股票市场的短期和长期尾部风险溢出效应.实证研究结果表明,石油市场和股票市场之间存在双向的尾部风险溢出效应.首先在风险溢出的强度方面,石油市场对股票市场的尾部风险溢出效应明显比股票市场对石油市场的尾部风险溢出效应更强烈.其次在风险溢出的方向方面,股票市场对石油市场的尾部风险溢出效应均为正向,石油市场对大部分国家股票市场的上尾风险溢出效应为正向,且对全部国家股票市场的下尾风险溢出效应为正向.最后,石油市场和大部分国家股票市场之间的长期尾部风险溢出效应都比短期尾部风险溢出效应更强烈.研究结果有利于相关市场投资策略的制定和极端风险传染的防范.     

贸易自由化、环境规制与创新效率 ——基于2003—2013年省级面板数据分析

贸易自由化和环境规制分别对创新的影响已受学者的关注,但是两者共同作用下对创新,尤其是创新效率的研究不足。在创新动力和投入依旧受限的情况下,效率的提高是促进生产率增长的重要途径,运用超对数随机前沿模型,利用2003—2013年省级面板数据,试图分析贸易自由化和环境规制对创新效率的影响。研究结果显示,贸易自由化水平、环境规制水平与创新效率之间均呈现显著的倒“U”型特征,即贸易自由化水平和环境规制强度的提高均有利于充分发挥技术扩散效应和创新补偿作用,从而提升创新效率,但同时这一作用也存在“度”的限制;其次,环境规制正向调节贸易自由化对创新效率的非线性影响,贸易自由化亦正向调节环境规制与创新效率的倒“U”型关系。     

石油市场和股票市场之间的尾部风险溢出效应——基于变分模态分解和动态Copula函数的研究

利用变分模态分解法将原始收益率序列分解为不同期限的子序列.基于动态Copula函数计算石油市场和股票市场之间的在险价值指标(VaR和CoVaR)，研究在极端下跌和极端上涨的市场情况下，国际石油市场与发达国家和新兴市场国家股票市场的短期和长期尾部风险溢出效应.实证研究结果表明，石油市场和股票市场之间存在双向的尾部风险溢出效应.首先在风险溢出的强度方面，石油市场对股票市场的尾部风险溢出效应明显比股票市场对石油市场的尾部风险溢出效应更强烈.其次在风险溢出的方向方面，股票市场对石油市场的尾部风险溢出效应均为正向，石油市场对大部分国家股票市场的上尾风险溢出效应为正向，且对全部国家股票市场的下尾风险溢出效应为正向.最后，石油市场和大部分国家股票市场之间的长期尾部风险溢出效应都比短期尾部风险溢出效应更强烈.研究结果有利于相关市场投资策略的制定和极端风险传染的防范.     

数字经济与经济增长对环境规制影响效应的统计测度分析

通过测度2011—2019年中国30个省级行政区数字经济与环境规制的综合发展水平,并运用遮掩效应模型、门槛模型及空间计量模型,多维度实证了数字经济对环境规制的影响效应及其机制,加深了数字经济对环境规制影响的理解.结果表明：数字经济能够显著促进环境规制,即使以历史数据作为工具变量和“互联网+”政策等稳健性检验后仍然成立;存在“数字经济—经济增长—环境规制”的遮掩效应;数字经济发展的影响存在“边际效应”先递增再递减的特点,且其影响存在一定的空间溢出效应.     

环境规制对城市生态韧性的影响效应：以长江中游城市群为例

从时空交互层面分析2005—2020年长江中游城市群环境规制与生态韧性的演进特征,并利用空间计量模型厘清环境规制对城市生态韧性的影响效应。结果表明：1)长江中游城市群环境规制强度从2005年的0.167增长到2020年的0.903,生态韧性由0.227增长至0.747,两者呈波动上升趋势;各城市环境规制强度的局部空间结构较为稳定,其生态韧性在空间演化方向上的依赖性较强,并呈现一定程度的时空竞争。2)环境规制强度与城市生态韧性间的倒U型关系显著,环境规制的实施对周边地市虽有正向溢出效应,但对本地区生态韧性的提高作用更为明显。3)子城市群环境规制对本地生态韧性提升具有正向直接效应,对周边区域的影响各有差异;武汉城市圈环境规制呈负向空间溢出效应,环鄱阳湖城市群间接效应为正,环长株潭城市群环境规制对周边区域的影响并不显著。     

跨国公司在华R&D本地化的技术溢出效应的影响因素分析

跨国公司在华RD本地化的技术溢出渠道有模仿效应、竞争效应、培训效应和联系效应。要提高其技术溢出效应,可从这几个方面入手:加大科研投入,重视基础研究;完善竞争机制,促进跨国公司之间的竞争;加强本土企业与跨国公司的RD集聚;深化产业联系。     

环境规制、环境责任与绿色创新关系实证研究——一个调节的中介模型

以绿色发展为前提,绿色创新为目标,绿色形象为调节变量,构建中介调节模型,实证研究环境规制与环境责任、绿色创新关系。研究结果表明:环境规制对绿色创新存在正向影响关系,绿色形象强化了环境规制对绿色创新的影响;环境责任在环境规制对绿色创新的影响中起到中介作用;绿色形象正向调节环境责任的中介效应。研究丰富及完善了环境规制对绿色创新的作用机制。     

金融发展、环境规制与技术创新关系的实证分析——基于面板门槛回归模型

利用我国29个省市1995—2011年的数据,构建了面板门槛回归模型,分析了金融发展、环境规制与技术创新之间的门槛效应,并在金融发展与环境规制结合的视角下分析了环境规制与技术创新的关系.结果表明,金融发展与技术创新之间存在单门槛,它们之间呈现"U"型关系;环境规制与技术创新之间存在双重门槛,低强度的环境规制能够有效地促进技术创新,较高强度的环境规制对技术创新的促进作用减弱,而高强度的环境规制不利于技术创新;从金融发展与环境规制结合的视角来看,环境规制与技术创新之间仍存在双重门槛,环境规制对技术创新的门槛作用受到金融发展的影响;当金融发展效率较低时,环境规制不利于技术创新,而当金融发展效率较高时,环境规制对技术创新起着积极的促进作用.     

环境规制与工业技术创新

对我国37个工业行业的2003—2010年有关面板数据的实证分析表明,环境规制对37个工业行业的RD(研究开发)支出均有显著的促进作用;通过对碳排放和RD强度进行分组,发现环境规制对高碳和低碳行业以及中等RD和低RD行业的RD支出有显著的促进作用,"波特假说"在我国总体成立,表明环境规制政策与我国工业行业技术创新实现了"双赢"。     

高等教育集聚对区域创新效率的溢出效应研究

创新是引领国家发展的第一动力。高等教育培养的高素质人力资本是实现国家技术创新的关键载体,而高等教育集聚能够增强人力资本的知识要素与技术要素,进而赋能区域创新。在对高等教育集聚推动区域创新效率理论探讨的基础上,基于我国31个省份2003—2020年的面板数据,采用动态空间杜宾模型实证考察高等教育集聚对区域创新效率的空间溢出效应及其衰减边界。研究结果表明：第一,各省份高等教育集聚和区域创新效率具有显著的空间相关性,呈现高-高集聚和低-低集聚空间分布态势。第二,高等教育集聚不仅对本地区创新效率有促进作用,而且对相邻省域的区域创新效率产生明显的溢出效应。具体而言,高等教育集聚通过知识溢出效应、人力资本效应和社会网络效应促进本地区以及相邻地区的创新效率提升。此外,本省份创新效率的提升也会对相邻省份的创新产生促进作用,各省份当期创新效率越高则下一期的创新效率越有可能提高。第三,高等教育集聚的溢出效应存在空间衰减特征。具体表现为：700千米以内高等教育集聚存在正向溢出效应,700～1 400千米存在负向空间抑制效应,1 400千米后不再存在空间外溢效应,溢出效应存在空间异质性。第四,在控制变量中,经...     

中国省域绿色创新效率测评、空间关联及影响因素

区域协同减排对于实现“双碳”目标意义重大,而这依赖于各个区域绿色创新效率有效测度及空间关联效应.针对经典的SBM-DEA模型,必须要忽视投入或产出的变动情况,采用全局的含非期望产出SBM-DEA模型并以此构建评价体系,对2004年—2019年中国省域层面绿色创新效率进行测评,表明中国省域绿色创新效率呈现波动上升,但存在明显区域差异.呈现出东部均值远高于全国水平,中西部、东北地区均低于全国水平的特征;采用空间自相关分析探究空间关联效应,表明整体呈现出“高-高”“低-低”空间正向自相关集聚特征;进一步通过经典的绿色创新“技术-市场-环境规制”驱动模型构建影响因素,采用空间杜宾模型空间关联效应影响因素检验,表明技术进步影响最强,环境规制次之,市场意识最弱.因此,通过技术创新、提高区际环境规制与市场意识的标准等是整体提升中国绿色创新效率的可行路径.     

双向FDI溢出对中国区域技术创新的影响 ——兼论吸收能力的调节效应和门槛效应

运用2003—2018年中国省级面板数据，创新构建了吸收能力的量化方法，优化了知识生产模型的分析框架，使用空间误差模型对双向FDI溢出对区域技术创新的影响进行研究，并检验了吸收能力在其中的调节效应和门槛效应。研究发现：双向FDI溢出均促进了我国区域创新水平的提升，但该作用存在区域异质性；OFDI吸收能力起到正向调节效应，吸收能力能够增强OFDI溢出对技术创新的正向影响；FDI吸收能力存在门槛效应，当吸收能力超过门槛值时,FDI溢出对技术创新的影响将降低。     

企业绿色技术创新环境绩效与经济绩效的U型关系及竞争规制的调节

以实地调研获得的642家工业企业信息为研究样本,定量检验企业绿色技术创新环境绩效与经济绩效之间的非线性关系,以及政府竞争型市场规制对环境绩效与经济绩效之间关系的调节作用.研究结果发现:①绿色技术创新能够显著改善其环境绩效和经济绩效;②企业环境绩效能够转化为经济绩效,且随着环境绩效的改善,单位环境绩效所能产生的经济绩效增多,呈U型分布;③我国企业环境绩效与经济绩效的关系分布于U型关系的右支;④政府竞争型市场规制能够正向促进环境绩效向经济绩效的转化,竞争型市场规制力度越强,企业环境绩效所能带来的经济绩效越大.     

环境规制对经济高质量增长的影响研究 ——基于政府干预视角

如何促进经济高质量增长是当前社会各界普遍关注的话题.基于2003—2017年31个省级面板数据,运用动态面板系统GMM模型实证检验了环境规制以及政府干预与环境规制的交互项对经济高质量增长的影响.结果表明:环境规制对经济高质量增长的影响呈"U"型,在跨过拐点之后,提高环境规制强度能促进经济高质量增长;政府干预与环境规制交互作用对经济高质量增长有显著正向效应,且存在区域异质性.因此,在适当的范围内加大环境规制强度,充分利用环境规制与政府干预的良好互动作用,有利于推动整体经济高质量增长.     

股票市场与国债市场的溢出效应研究

为了分析信息在股票市场和国债市场的传导路径,选取沪深300指数和中证国债指数作为研究样本,运用VAR－GARCH－BEKK模型,研究中国股票市场与国债市场均值和波动溢出效应.研究表明,股票市场与国债市场均具有波动聚集性,两市场之间存在双向均值溢出效应,且只存在着股票市场对国债市场的单向波动溢出效应.     

科技创新、空间溢出与实体经济增长——基于山东空间杜宾模型经验分析

利用2007—2016年山东17地市实体经济与科技创新的相关数据,运用空间杜宾模型,探讨科技创新对实体经济增长的空间溢出效应。研究表明:山东各地市之间实体经济增长存在显著的正向空间溢出效应;科技创新对实体经济增长存在正向的促进作用,但在空间溢出效应上表现为负;各控制变量的回归结果存在差异,其中开放程度对实体经济增长存在正向的促进作用和空间溢出作用;物质资本存量与实体经济增长之间存在负相关关系,且空间溢出效应为负;而宏观调控与银行集中度对实体经济的影响一致。     

基于DSDM的数字金融对中国区域创新效率影响效应研究

为研究数字金融的创新支持作用,采用动态空间杜宾模型(DSDM),基于2011—2018年中国30个省(自治区、直辖市)的面板数据,实证分析中国数字金融对区域创新效率的影响。研究结果表明,数字金融对本省创新效率产生显著的正向影响,对邻近省域产生显著的负向空间溢出效应。通过区域异质性分析发现,数字金融对中西部地区创新效率影响显著,东部地区不显著。建议积极推进金融体系数字化发展,制定区域差异化创新效率提升策略,促进数字金融与区域创新协调发展。