大中型煤矿企业知识资本测度模型实证研究

知识资本管理是现代企业经营的热点问题.知识理论认为:知识资本是企业核心能力培育的源泉,知识管理是企业核心能力形成的手段.随着我国煤炭经济的发展和煤矿企业的成长,大中型煤矿企业的知识资本存量已日益膨胀,因此,加强对知识资本的管理已是大中型煤矿企业的当务之急 ,而知识资本测度模型的构建是知识资本管理的首要前提.借助于煤矿企业知识活动的直接调查数据,验证性因子分析可以对理论模型提供现实性检验.     

智力资本对企业绩效的影响:基于面板数据模型的分析

采用面板数据模型和平均模型相结合的方法,利用上市公司2002-2007年面板数据实证研究竞争性行业和非竞争行业企业的主要资源(人力资本、物质资本、结构资本)与企业绩效(盈利能力、运营效率、企业价值)的关系.结果发现:无论是竞争性还是非竞争行业,在盈利能力上,物质资本和人力资本对其有显著正向作用;但运营效率上,物质资本对其有显著积极作用,而人力资本有显著负面影响;企业价值上,物质资本对其有显著负面影响,而人力资本却有显著正向作用.结构资本对企业绩效的作用表现为在竞争行业中为正,而在非竞争行业中为负,但统计上不十分显著.分析结果表明:当前我国上市公司在资源利用上主要依赖于物质资本,而对人力资本的利用不够充分.     

基于固定工资和声誉的国企经理行为动态分析

一般文献的研究认为固定工资无激励效果,但经研究发现,在我国国有企业中,经理人的固定工资也有很强的激励效果.由于国有企业的经理人是通过上级政府行政任命的,上级政府对经理具有很强的约束作用,并且被任命为国有企业的经理人会给其带来很高的效用,即在职消费以及相应的特权.所以,我国国有企业经理人都有较强的声誉考虑.基于这种声誉前提,为了更好地建立经理努力与企业业绩关系的模型,突破传统模型将经理的经营行为分为长期努力、短期行为和普通经营努力,并分别建立了国有企业静态和动态激励模型,分析了固定工资报酬形式下,国有企业经理的行为选择特征,得出了固定工资是如何实现其激励效果的.     

门户网站视角下我国电子信息企业绩效影响机制——结构资本的调节效应检验

在文献回顾和相关数据搜集的基础上,利用典型相关分析深入探讨了企业门户网站对企业绩效的影响,并利用层次回归分析方法深入挖掘了企业结构资本对企业门户网站与企业绩效关系的调节效应,其中,从网站内容和网站形式两方面将结构资本划分为创新资本和流程资本。实证研究结果表明:企业可以通过创建门户网站提高企业绩效,但其影响是相对弱化的;企业结构资本对企业门户网站与企业绩效具有部分正向调节作用。在此基础上,对我国企业管理实践提出了相关对策建议。     

企业文化、智力资本和企业绩效的关系——以高科技企业为例

在知识经济时代,智力资本作为战略资源成为企业创造价值和获得持续竞争优势的源泉。建立以智力资本为核心的研究框架,探讨企业文化、智力资本和企业绩效之间的关系。以高科技企业为实证研究对象,结果显示:智力资本的三要素之间相互关联,人力资本处于智力资本的核心,对结构资本和关系资本有正向影响;不同文化对企业智力资本要素影响具有差异性,宗族文化和活力市场文化对企业人力资本、结构资本以及关系都有正向影响,层级文化对结构资本具有正向影响;人力资本、结构资本和关系资本分别对企业财务绩效和成长绩效有正面影响,人力资本处于智力资本的中心环节,不但能对企业的绩效产生正面的影响,还通过加强企业的结构资本和关系资本间接对企业绩效产生正面影响。最后,为提升高科技企业的智力资本管理提出了相关建议。     

股权激励下家族企业职业经理人对非效率投资的影响

投资是维持企业持续经营和发展的基础,一直以来都是学术界研究的热点话题.作为民营企业的重要组成部分,我国家族企业经过40年的发展,目前进入代际传承的关键时刻,同时传统的家族管理模式已经显现出一定的弊端,向现代家族企业职业化转型已是一种必然趋势,选择职业经理人还是家族成员担任CEO对企业的投资行为具有重要的影响.本文以20...     

基于企业生命周期的智力资本与企业绩效关系

借鉴产业经济学增长率产业分类法来界定上市公司所处的企业生命周期阶段,将企业生命周期与智力资本相结合,采用面板数据模型和平均模型相结合的方法,利用上市公司2002-2007年的面板数据实证研究不同生命周期阶段智力资本与企业绩效的关系.研究表明:不同生命周期阶段智力资本对企业绩效的作用存在差异,其中物质资本、人力资本在各阶段与企业绩效显著正相关;结构资本仅在成长阶段对企业绩效有显著的积极作用,而在成熟和衰退阶段对企业绩效存在负面影响,但统计上不十分显著.分析结果也表明:当前中国上市公司在资源利用上主要依赖于物质资本,而对人力资本的利用不够充分.     

基于模糊认知图的高铁企业国际声誉形成机制仿真分析

为探究高铁企业国际声誉形成机制的动态演化过程,采用一种结合了结构方程模型和模糊认知图的方法进行仿真分析。预测分析结果表明：宏观因素、企业能力和被感知的能力均与国际声誉呈正相关,与国际声誉之间的相关性大小排序为宏观因素>企业能力>被感知的能力。诊断分析结果表明：宏观因素是引起国际声誉变化的最根本原因。混合分析结果证明了以宏观因素为核心采取综合干预措施,对国际声誉的提升效果最好。基于分析结果,提出了高铁企业提升国际声誉的对策。这种混合方法模拟了因素间的动态交互作用,并在不同假设情景下进行仿真分析,揭示了高铁企业国际声誉形成机制的动态演化过程。研究结果有助于拓展国际声誉形成机制的知识体系,也可为高铁企业采取针对性策略提升国际声誉提供实践参考。     

银企信贷重复博弈的模型分析

银企关系的稳定与否最终体现在信贷关系上，在信息不对称的前提下，基于企业对其声誉的考虑，本文论述了银企信贷重复博弈的理性选择路径，从而最大限度地预防和解决银企单次信贷博弈的负面作用和影响。     

声誉问题的博弈分析

在声誉问题上,提出理性人追求不确定性最小化的假定,建立了一个考虑到时间和信息成本的模型.对该模型的分析表明,信息成本和获取信息能力决定了博弈人对声誉的取舍.该模型是对KMRW声誉模型的一个改进.     

不完全信息下或有资本的定价与债券信用价差研究

本文考虑两类不完全信息:信息滞后和信息不对称,将或有资本引入分析框架,应用风险中性定价原理和最优停时理论,研究公司证券的定价与债券信用价差问题.数值结果表明:或有资本可以显著降低信息滞后情形下的公司破产成本,提高公司总价值,减少社会福利损失;或有资本可以提升股权价值、降低债券的信用价差,增强公司的抗风险能力.进一步研究发现,对于1年期的短期债券而言,或有资本减少信息不对称下债券的信用价差幅度明显大于信息滞后情形.     

管理者偏度偏好与企业并购绩效

研究发现,A股公司管理者在并购活动中表现出偏度偏好,过度追捧有小概率获取极高收益、即收益分布正偏的“彩票”型并购标的。并购标的的预期收益偏度越大,管理者为其支付的并购溢价越高,而这一非理性行为显著损害其并购绩效;这一效应在非国有企业、机构持股比例低、以及总部所在省份博彩氛围更浓的主并公司中更强,且在考虑管理者的过度自信偏差、以及替换主要变量度量方式时依然稳健。研究结果有助于从偏度偏好的视角揭示管理者并购决策中的非理性因素,丰富偏度偏好影响管理者公司财务决策的研究,并进一步理解文化因素对并购绩效等资本市场产出的影响。     

企业社会责任对现金持有价值的影响——基于分位数回归模型的研究

随着环境和社会问题日益严峻,企业社会责任的重要性凸显.本文研究了企业社会责任水平对现金持有价值在资本市场与产品市场中的影响.基于企业异质性和分布的厚尾特征,本文采用分位数回归模型克服一般均值模型的模型设定限制,发现:1)在资本市场中,企业社会责任提升了现金持有的价值,并且随着企业市值的增加,这种正相关效果更加显著. 2)在产品市场中,企业社会责任能显著提升高销售增长率企业的现金持有价值;在低销售增长率企业中,低水平社会责任则会损害现金持有价值.本文的实证结果支持利益相关者理论提出的企业社会责任活动能够缓解管理者与利益相关群体之间的矛盾,从而改善利益相关者对公司的认知并赋予更高价值.本文的结论也为管理者自觉从事社会责任活动提供了部分证据.     

风险投资辛迪加成员背景、组织结构与IPO抑价——基于中国创业板上市公司的经验研究

通过手工收集创业板公司风险投资辛迪加数据,本文研究了辛迪加成员背景、内部组织结构与公司IPO抑价间的关系.经验研究发现,辛迪加、主导机构和主导背景的规模均能有效提升公司质量.政府作为主导机构或主导背景均不能改善公司绩效,而外资在这两方面都是有效的投资者.此外,混合背景结构辛迪加比单一背景结构辛迪加对公司的贡献更大.     

自由现金流量假说的新证据:权益筹资与债券筹资

对中国A股上市公司2001～2004年之间202家权益融资事件以及102家债券融资事件的经验分析表明，与国外的资本市场一样，中国权益融资和债券融资也存在”公告效应”。我们的检验结果表明自由现金流量存在代理成本、负债具有“控制机制”而且管理者以往的经营行为也会影响自由现金流量的代理成本。     

高管团队内部社会资本、交互记忆系统与决策绩效的关系

社会资本为信息提供了渠道,提高了管理者发现新机遇的能力.现有文献表明,高管团队内部社会资本对团队绩效具有积极的影响,然而,高管团队内部社会资本影响决策绩效的内在作用机理尚未明晰.基于高阶理论和社会资本理论,从认知过程视角提出了高管团队内部社会资本、交互记忆系统和决策绩效关系间的理论模型.基于392份样本数据的结构方程模...     

风险投资中激励契约设计与学习机制研究

控制权转移激励是委托代理激励契约的重要元素,但目前对动态学习机制下委托代理激励契约机制设计还缺乏深入研究.本文在现有研究基础上,考虑到风险项目收益风险与职业经理人道德风险之间交互作用,融合控制权转移激励和职业经理人风险规避行为,建立了包含资本和风险规避型职业经理人劳动投入的委托代理激励契约的两阶段优化与学习模型,探究风险投资者的学习机制及其影响因素,挖掘控制权转移激励、风险规避型职业经理人道德风险行为及项目收益风险之间的相互影响机制.研究发现了风险投资者学习效应下控制权转移激励与项目收益风险正相关关系和规模报酬效应.此外,通过计算实验也发现了在职消费及风险项目战略收益对风险规避型职业经理人劳动效用具有显著的增强效应,而风险项目战略收益仅对风险投资者投资收益具有显著的增强效应.将控制权转移激励、风险规避型职业经理人道德风险及项目收益风险融合到风险投资委托代理契约设计中具有较强的理论价值,同时对风险投资者和职业经理人来说都有一定的借鉴和参考意义.     

R&D企业最优技术投资与分红策略研究

本文研究了存在新技术项目时RD企业的最优技术投资与分红策略.假定企业流动资金变化由对偶风险模型描述,企业破产时存在清算价值,目标是最大化破产前的累计红利现值与清算价值现值之和.运用混合奇异控制-最优停时方法,当企业的每笔收益服从指数分布时本文得到RD企业的最优投资与分红策略及最优值函数的解析表达式.最后,我们分析了模型参数对企业最优投资与分红策略的影响,并用效用无偏差理论分析了新技术项目的价值.