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风险投资契约的博弈分析
引用本文:严太华,张龙,等.风险投资契约的博弈分析[J].重庆大学学报(自然科学版),2002,25(10):96-100.
作者姓名:严太华  张龙
作者单位:重庆大学工商管理学院 重庆400044 (严太华),重庆大学工商管理学院 重庆400044(张龙)
摘    要:风险投资家与风险企业家之间的信息不对称可能导致道德风险。研究了选择何种投资工具和报酬制度能更好地解决这个问题。建立无限期重复博弈模型,分析了在使风险企业家努力工作的前提下,在债权、普通股、可转债和可转换优先股等投资工具中,何种工具对风险投资家而言最优,通过对模型的数量分析发现,最优投资工具依赖于好的结果是否大于原始投资额2倍而起作用。当上述条件满足时,选择可转债或或转换优先股都是最优的投资工具,反之,以债权形式对风险企业投资成为最优的投资方式。

关 键 词:博弈分析  风险投资契约  投资工具  博弈模型研究  报酬制度  支付向量
文章编号:1000-582X(2002)10-0096-05

Risky Investment Contracts with the Theory of Games
YAN Tai hu,ZHANG Long.Risky Investment Contracts with the Theory of Games[J].Journal of Chongqing University(Natural Science Edition),2002,25(10):96-100.
Authors:YAN Tai hu  ZHANG Long
Abstract:There exists the information asymmetry between venture capitalists and venture entrepreneurs which can cause the problem of moral hazard. To deal with the problem of moral hazard, it is necessary to choose the proper investment tool and compensation policy. A game model is set up, which helps to study which tool is the best investment tool among debt, common stock, convertible preferred stock and convertible debt, given the venture entrepreneurs can be made work hard. By the analysis of the model, a fact can be found that convertible preferred stock and convertible debt is the best way if the better result is twice larger than the original capital. Otherwise, the form of debt will be better.
Keywords:venture capital contract  the choice of investment tool  the game study
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