银行间市场动态利率期限结构模型的实证比较 |
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引用本文: | 潘秀娟,杨宝臣,苏云鹏.银行间市场动态利率期限结构模型的实证比较[J].系统工程,2014(10). |
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作者姓名: | 潘秀娟 杨宝臣 苏云鹏 |
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作者单位: | 天津大学管理与经济学部;天津工业大学理学院; |
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基金项目: | 国家自然科学基金资助项目(71171144);教育部长江学者和创新团队发展计划项目(IRT-1028);教育部人文社会科学研究青年基金资助项目(11YJCZHl47) |
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摘 要: | 市场基准利率期限结构的准确描述是银行间债券市场一项重要而基础的研究课题。以银行间债券市场的国债数据为样本,尝试利用卡尔曼滤波结合遗传算法对Vasicek跳跃扩散模型参数进行最优估计。在对跳跃扩散模型和纯扩散模型对利率动态特性的拟合效果进行横向对比的同时,分别将两种模型从单因子扩展到多因子进行纵向对比分析,实证表明卡尔曼滤波方法对跳跃扩散模型的估计有效;带有跳跃特征的扩散模型优于纯扩散模型;在利率波动相对平稳、没有显著市场特征变化的情况下,两因子纯扩散模型是刻画利率期限结构的最佳选择,若利率跳跃特征显著,则两因子跳跃扩散模型将更接近市场的实际情况。根据实证研究结果,给出刻画银行间基准利率时选择模型的标准。
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关 键 词: | 银行间市场 利率期限结构 卡尔曼滤波 遗传算法 跳跃扩散过程 |
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