| 沪深股市极端风险的实证研究与比较分析——基于GPD分布的极值POT模型 |
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| 引用本文： | 花拥军,张宗益.沪深股市极端风险的实证研究与比较分析——基于GPD分布的极值POT模型[J].系统工程,2009,27(2). |
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| 作者姓名： | 花拥军 张宗益 |
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| 作者单位： | 花拥军,HUA Yong-jun(重庆大学,经济与工商管理学院,重庆,400044;北方民族大学,商学院,宁夏,银川,750021);张宗益,ZHANG Zong-yi(重庆大学,经济与工商管理学院,重庆,400044)
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| 基金项目： | 国家杰出青年科学基金 |
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| 摘 要： | 基于VaR技术正态性假设导致的尾部风险低估问题,研究了GPD分布下的POT模型,并对沪深股市极端风险进行了实证分析.研究结果还表明:在较低置信水平下,VaR模型非但没有低估尾部极端风险,反而存在高估假象,POT模型仍然具有良好的估计效力,但此时指标CVaRPOT比VARPOT更真实地反映了序列中的"杠杆效应".本文分析认为这主要是因为涨停板制度抑制了沪深股市极端风险数据的异质性,致使厚尾分界线向内收敛,从而扩大了POT模型的置信区间.本文最后根据金融行为学理论对此现象做了合理解释.
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| 关 键 词： | 阈值模型 广义帕累托分布 在险价值 期望损失 |
Empirical and Comparative Research on Extreme Risk of Shanghai and Shenzhen Stock Markets——Based on Model POT under GPD |
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| HUA Yong-jun,ZHANG Zong-yi.Empirical and Comparative Research on Extreme Risk of Shanghai and Shenzhen Stock Markets——Based on Model POT under GPD[J].Systems Engineering,2009,27(2). |
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| Authors: | HUA Yong-jun ZHANG Zong-yi |
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