两因子CIR模型对银行间国债利率期限结构的实证研究

利率作为资金的价格,它的水平应该由市场所决定。近年来,随着中国利率市场化的快速发展,利率研究的现实意义变得越来越重要。利率期限结构模型的研究对于利率的确定和应用具有非常重要的现实意义。利率期限结构表示不同的债券期限所对应的利率水平,从一定的角度反映了资本市场和货币市场的资金供求水平。首先通过Svensson模型得出七种不同期限的即期利率。然后,将七种不同期限的利率应用于单因子CIR模型和两因子CIR模型的参数估计。最后,对拟合出的利率期限结构模型进行国债定价。通过实证研究得出两因子CIR模型的国债定价效果比较理想。

Structure of the Interest Rate of Inter-bank Treasury Bonds by Two Factor CIR model