应计质量的资本市场定价——来自中国A股市场的证据 |
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引用本文: | 王鸿,朱宏泉.应计质量的资本市场定价——来自中国A股市场的证据[J].系统工程,2010(1). |
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作者姓名: | 王鸿 朱宏泉 |
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作者单位: | 西南交通大学经济管理学院; |
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基金项目: | 国家自然科学基金资助项目(70971110);;教育部长江学者和创新团队发展计划项目(IRT0860) |
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摘 要: | 通过运用Panel Data(固定效应)以及时间序列OLS回归计量方法,系统分析影响应计质量的内在因素,在将总应计质量分离成内在应计质量与可操控应计质量的基础上,探讨它们与权益成本的相关性,实证表明:可操控应计质量与醛益成本成显著负相关,而内在应计质量与权益成本成显著正相关;可操控应计质量对权益成本影响比内在应计质量更为显著。这表明,在中国A股市场,投资者不能全面有效识别公司应计盈余质量的好坏,应计质量没有得到客观定价。同时,在对应计质量进行资产定价检验时发现,由于超常报告盈余引起的盈余大幅度波动(高AQ值)导致盈余质量的不稳定,并不能给投资者带来稳定的超常回报率。
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关 键 词: | 应计质量 权益成本 资产定价模型 A股市场 |
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