美国“垃圾债券”的利弊

美国金融市场流行一种债券,由信誉等级不高或知名度较低的公司和企业发行。这种债券风险很大,但提供的利息却很高。70年代初,由于这种债券的信用受到怀疑,问津者少,显赫的纽约大投资银行对之不屑一顾,流通量不到20亿美元,因而素称“垃圾债券”(Junk Bonds)。但是,谁能料到进入80年代以来,这种“垃圾债券”竟飞黄腾达,青云直上。1988年底,它的发行量竟达到2000亿美元的规模,不仅华尔街的所有大投资银行纷纷经营这种证券,而且美国的大保险公司、共同基金(即合伙投资公司)、养老基金、外国投资者、