| 无模型隐含波动率及其所包含的信息: 基于恒生指数期权的经验分析 |
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| 引用本文： | 黄薏舟,郑振龙.无模型隐含波动率及其所包含的信息: 基于恒生指数期权的经验分析[J].系统工程理论与实践,2009,29(11):46-59. |
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| 作者姓名： | 黄薏舟 郑振龙 |
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| 作者单位： | 厦门大学,金融系,厦门,361005 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金，教育部"国际金融危机应对研究"应急项目，福建省自然科学基金 |
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| 摘 要： | 对香港恒生指数期权所含信息进行研究,并通过使用无模型隐含波动率对期权市场的效率进行直接检验, 结果发现:无模型隐含波动率所含信息最多, 它完全包含了所有历史波动率 所含信息,香港恒指期权市场是有效的; 在对未来一个月的预测中,无模型隐含波动率还完全包含了~BS~隐含波动率的信息, 在对未来两个月的预测中, 无模型隐含波动率虽不能完全包含~BS~隐含波动率,但仍然包含了最多的信息; 期权市场交易量的大小, 同时交易的不同行权价的期权的多少, 是影响无模型隐含波动率预测能力的重要因素;为追求积分密度进行过多人为的插值以及过大区间的积分,会导致无模型隐含波动率预测能力的降低,由此得到了无模型隐含波动率的相对合适的计算方式.美国已于~2003~年开始采用 无模型隐含波动率编制波动率指数.随着金融衍生品市场的不断发展,无模型隐含波动率在资产定价、风险管理方面将发挥越来越重要的作用.
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| 关 键 词： | 无模型 隐含波动率 信息含量 |
Model-free implied volatility and its information content: Evidence from Hang Seng Index options |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | model-free implied volatility information content |
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