| “好”的与“坏”的跳跃溢出:基于相互激励跳跃视角 |
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| 引用本文： | 张传海,孙宇澄,许文.“好”的与“坏”的跳跃溢出:基于相互激励跳跃视角[J].系统工程理论与实践,2023(4):1068-1087. |
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| 作者姓名： | 张传海 孙宇澄 许文 |
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| 作者单位： | 1. 中南财经政法大学金融学院;2. 首都经济贸易大学国际经济管理学院 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金(72103150)；;教育部人文社会科学研究青年基金(18YJC790210)；;国家留学基金(201907085012)；;高等学校学科创新引智基地(B21038)~~； |
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| 摘 要： | 本文以我国沪深300股指期现货市场为例,从相互激励跳跃这一新的视角研究了金融市场之间“好”的(正向)与“坏”的(负向)跳跃溢出的结构与动态特征.首先,跳跃溢出具有非对称性,“坏”的跳跃溢出相比“好”的跳跃溢出更加突出.其次,跳跃溢出在牛熊市下存在一定的差异,牛市下“好”的跳跃溢出较为显著,而熊市下“坏”的跳跃溢出更加明显,但在一些牛熊市区间此结论并不成立.再次,跳跃溢出存在日内余震效应,“坏”的跳跃溢出尤其明显.总之,实证研究表明,两个市场间存在双向跳跃溢出并且跳跃溢出具有时变性.比如,在实施股指期货交易限制时期期货到现货的跳跃溢出有所减弱,而现货到期货的跳跃溢出有所增强.
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| 关 键 词： | 跳跃溢出 非对称性 相互激励跳跃 余震效应 股指期货 高频数据 |
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