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| 周内效应在牛市、熊市中的异化现象——关于中国证券市场的一个实证研究 | |
| 作者姓名： | 崔婧 杨扬 程刚 赵秀娟 |
| 基金项目： | 国家自然科学基金委员会优秀创新研究群体基金和重点项目 |
| 摘 要： | 基于行为金融学理论,考虑到不同市场环境下投资者的行为模式会存在差异,提出在研究日历效应时应将牛市和熊市区别对待.针对中国股票市场和基金市场的6个指数,按市场走势分为牛市、熊市两个时期,分别根据French的周内效应模型,运用EGARCH模型进行回归分析,然后依次采用日收益率差异检验和符号秩检验对回归结果进行分析.实证结果显示,牛市和熊市中的周内效应存在着显著差异.牛市时期表现出显著正向的周一效应,其收益率显著高于其他四个交易日,周四的收益率低于其他四个交易日;而在熊市时期则同时存在着显著为负的周一、周四效应,以及正向的弱周二效应. |
| 关 键 词： | 日历效应异化 周内效应 熊市 牛市 EGARCH模型 符号秩检验 |
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