| 可变年金的定价与套期保值策略 |
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| 引用本文： | 刘晓曙.可变年金的定价与套期保值策略[J].系统工程,2008,26(5). |
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| 作者姓名： | 刘晓曙 |
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| 作者单位： | 中国人民大学,财政金融学院,北京,100872;招商银行,博士后工作站,广东,深圳,518040 |
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| 摘 要： | 研究基于中国目前金融市场发展情况下结构化产品可变年金中的隐含期权(GMIB)的定价方法的选择以及可能的套期保值策略.文章应用风险中性世界定价方法,针对三因子CIR利率期限结构模型及双指数扩散跳跃模型采用了无离散误差的蒙特卡罗模拟方法对GMIB定价,提出了扩展的GMIB的路径免疫套期保值策略,分析结果表明,这种套期策略具有鲁棒性,因此能对中国金融市场未来几年里设计与发行这一国外资本市场的较为活跃的嵌套GMIB类的产品提供一定的借鉴与指导意见.
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| 关 键 词： | 可变年金 路径免疫 蒙特卡罗模拟 利率期限结构 年金 定价 套期保值策略 Variable Strategy Hedging 意见 指导 产品提供 嵌套 资本市场 国外 发行 设计 鲁棒性 结果 分析 免疫 路径 扩展 |
Pricing and Hedging Strategy of the Variable Annuity |
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| LIU Xiao-shu.Pricing and Hedging Strategy of the Variable Annuity[J].Systems Engineering,2008,26(5). |
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| Authors: | LIU Xiao-shu |
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| Institution: | 1.School of Finance;Renmin University of China;Beijing 100875;China;2.China Merchants Bank;Shenzhen 518040;China |
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| Abstract: | In this paper we propose a method to price the embedded option of variable annuity and hedge it based on the development level of Chinese capital market.We adopt the three-factor interest term structure model and double-exponential jumpdiffusion equity model for the underlying assets,and use MC simulation method to price the embedded option.In addition,we extend the path-wise immunization hedging strategy.The numerical results show that this hedging method is robust. |
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| Keywords: | Variable Annuity Path-wise Immunization Monte Carlo Simulation Interest Term Structure |
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