| 基于时变Copula的金融开放与风险传染 |
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| 引用本文： | 王永巧,刘诗文.基于时变Copula的金融开放与风险传染[J].系统工程理论与实践,2011,31(4):778-784. |
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| 作者姓名： | 王永巧 刘诗文 |
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| 作者单位： | 浙江工商大学 金融学院, 杭州 310018 |
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| 基金项目： | 教育部人文社会科学研究基金，浙江省自然科学基金，浙江省高校人文社科重点研究基地(金融学) |
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| 摘 要： | 利用时变Copula研究开放进程下中国大陆股市与国际主要股市间的风险传染问题.用AR(1)-GJR(1,1)-t模型描述各国股指收益率的边际分布, 以时变SJCCopula描述 股指收益率间的动态相依性,分析中国大陆股市与美国股市、英国股市、日本股市以及香港股市2000年1月至2010年11月期间的风险联动. 实证结果表明:在开放进程中中国大陆股市与美国、英国以及日本股市一直保持微弱的下尾相依关系,而与香港股市间 的下尾相依性则随开放程度增加整体上呈显著上升趋势;而与各国际股市的上尾相依性则一直保持较低的水平.
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| 关 键 词： | 风险传染 金融开放 时变Copula |
| 收稿时间： | 2010-5-31 |
Financial market openness and risk contagion: A time-varying Copula approach |
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| WANG Yong-qiao,LIU Shi-wen.Financial market openness and risk contagion: A time-varying Copula approach[J].Systems Engineering —Theory & Practice,2011,31(4):778-784. |
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| Authors: | WANG Yong-qiao LIU Shi-wen |
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| Institution: | College of Finance, Zhejiang Gongshang University, Hangzhou 310018, China |
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| Abstract: | The paper proposes a time-varying Copula to study financial contagion issues between China mainland and major international stock markets in the opening process of Chinese capital markets.By modeling marginal distributions as AR(1)-GJR(1,1)-t and dependence relations as time-varying SJC Copula, the paper analyzes time-varying co-movements between China mainland and US,UK,Japan,HK stock markets in the interval from Jan 2000 to Nov 2010.The empirical results show that:the lower-tail dependence with US,UK and ... |
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| Keywords: | financial contagion capital market openness time-varying Copula |
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