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混合GARCH模型下股票市场跳跃形态分析
作者姓名:宫晓莉  庄新田  张伟平
作者单位:(东北大学 工商管理学院, 辽宁 沈阳110169)
基金项目:国家自然科学基金资助项目(71171042,71571038).
摘    要:在跳跃扩散模型下,假定跳跃强度服从门限自回归模型(self-threshold autoregressive model,SETAR)以反映跳跃强度的结构性突变,并使用GARCH模型描述收益率波动扩散形态.以受波动率影响的跳跃强度控制跳跃行为发生概率,并以受跳跃行为影响的GARCH模型控制正常扩散过程,构建了SETARGARCH模型.以上证房地产指数为例,实证研究发现,股指存在门限效应,GARCH效应明显,跳跃突变发生的概率为35.21%.资产收益率总体方差中有较大的部分是由跳跃行为异常所引起.历史波动率直接影响未来跳跃强度预期,历史跳跃行为干扰加剧了当期收益率波动扩散,波动率扩散和跳跃行为具有双向反馈机制.

关 键 词:跳跃扩散  跳跃强度  波动率扩散  混合GARCH模型  反馈效应  
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