| 含重置条款的或有可转债路径分解式定价 |
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| 引用本文： | 秦学志,王麟,宋宇. 含重置条款的或有可转债路径分解式定价[J]. 系统管理学报, 2020, 29(1): 92-99. DOI: 10.3969/j.issn.1005-2542.2020.01.010 |
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| 作者姓名： | 秦学志 王麟 宋宇 |
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| 作者单位： | 大连理工大学 管理与经济学部，辽宁 大连 116024 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金资助项目(71471026，71871040)；国家自然科学基金重点项目(71731003)；中央高校基本科研业务费资助项目(DUT17RW210) |
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| 摘 要： | ![]()
为了解决或有可转债在长期没有进行债转股的情况下,可能会出现的由于发行方无力支付高额息票而被迫对债券进行赎回的问题,设计了一种包含重置条款的或有可转债。首先,通过对债券存续期内标的股票价格可能发生的路径进行分解,分析了此类条款下债券价值的路径依赖特征;在此基础上,进一步确定了回售边界以及债券价值。通过数值分析得出,本文设计的或有可转债的价值低于相同参数下的不含任何附加条款的或有可转债的价值,并且条款的可用性与目前市场上普遍存在的可赎回或有可转债相比存在一定的优势。敏感度分析结果显示,债券价值与股价年波动率之间呈负相关关系,与修正条款执行日之间呈正相关关系,因而宜根据对未来市场风险的预测来选取适当的条款执行日。
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| 关 键 词： | 或在可转债 重置条款 路径分析 |
Pricingof Resetable CoCos Based on Path Decomposition |
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| QIN Xuezhi,WANG Lin,SONG Yu. Pricingof Resetable CoCos Based on Path Decomposition[J]. Systems Engineering Theory·Methodology·Applications, 2020, 29(1): 92-99. DOI: 10.3969/j.issn.1005-2542.2020.01.010 |
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| Authors: | QIN Xuezhi WANG Lin SONG Yu |
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| Affiliation: | Facultyof Management and Economics, Dalian University of Technology, Dalian 116024, China |
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| Abstract: | ![]()
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| Keywords: | contingent convertible bonds (CoCos) resetable provision path decomposition |
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