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| 资本预算中的确定当量法之澄清 | |
| 作者姓名： | 许勤 魏嶷 陈筱彦 郑彩祥 |
| 作者单位： | 1. 同济大学,中德学院,上海,200092;同济大学,经济与管理学院,上海,200092 2. 同济大学,经济与管理学院,上海,200092 3. 同济大学,中德学院,上海,200092 |
| 摘 要： | 与风险调整折现率法不同,主观确定当量法无法得到一个投资项目的客观估值结果.即使给定决策主体,主观确定当量本身也难以同时满足可加性和可乘性,因而不能保证投资项目评估结果的逻辑一致性.对二叉树模型的无套利分析揭示了确定当量法、风险调整折现率法和风险中性概率法这三种估值方法之间的联系,并发现确定当量这一概念本质上应当是风险中性期望.在资本资产定价模型成立的条件下,给出了客观确定当量的计算公式. |
| 关 键 词： | 估值 资本预算 风险调整折现率 确定当量 风险中性概率 |
| 收稿时间： | 2008-07-03 |
| 修稿时间： | 2009-06-10 |
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